Ethereum: il balzo degli short su Bitfinex non basta a indicare un rally verso i 3.000 dollari

Un aumento del 13.000% delle posizioni ribassiste su Ethereum può far pensare a uno short squeeze: se il prezzo sale, chi scommette sul ribasso può essere costretto a ricomprare ETH, alimentando ulteriormente il rialzo. Ma il dato riguarda Bitfinex, non l’intero mercato. Secondo le rilevazioni citate, le posizioni sono passate da circa 771 a oltre 101.000 ETH in due settimane; in seguito, l’indicatore degli short sull’exchange sarebbe sceso nettamente. Con ETH intorno a 2.650 dollari, un avvicinamento a quota 3.000 è possibile, ma i dati non indicano che sia lo scenario più probabile. 679

Che cosa racconta davvero il +13.000%

Il balzo è notevole, ma parte da una base molto ridotta: da circa 771 a oltre 101.000 ETH. È un segnale di rapido accumulo di posizioni ribassiste su una singola piattaforma, non la prova che i trader di tutto il mercato fossero altrettanto orientati al ribasso. 710

Le stime pubblicate, inoltre, non coincidono tutte: un’altra rilevazione collocava le posizioni short legate a Bitfinex intorno a 73.056 ETH. I numeri potrebbero riferirsi a momenti o misurazioni diversi; è quindi prudente non considerarli un’unica fotografia definitiva del mercato. 48

Dopo l’aumento, l’indicatore degli short di Bitfinex sarebbe calato di circa il 65%. Perché si verifichi uno squeeze, i venditori allo scoperto devono ricomprare le posizioni mentre il prezzo sale. Se molti hanno già chiuso, potrebbero restarne meno da costringere a comprare. Il calo dell’indicatore, da solo, non chiarisce però perché le posizioni siano diminuite né se i trader siano stati costretti a chiuderle. 9

Gli elementi che potrebbero favorire un rialzo

ETH è stato segnalato intorno ai 2.650 dollari mentre i grandi detentori accumulavano oltre 320.000 ETH nell’arco di una settimana. Un’altra rilevazione indicava 43,5 milioni di ETH in staking. Sono elementi potenzialmente favorevoli all’equilibrio tra domanda e offerta, ma non bastano a prevedere un rialzo nel breve termine. 630

La fascia da superare, secondo l’analisi citata, è quella tra 2.722 e 2.822 dollari. Una rottura stabile al di sopra renderebbe più plausibile un movimento verso 3.000 dollari; un nuovo rifiuto lascerebbe invece lo scenario dello squeeze senza conferme. 6718

Perché il rischio di ribasso resta sul tavolo

L’open interest dei futures su ETH a livello di mercato sarebbe diminuito di circa 500.000 ETH in quattro giorni. L’open interest misura il valore delle posizioni futures ancora aperte: se scende, può indicare che alcune vengono chiuse, ma non rivela da solo se i trader siano rialzisti o ribassisti. È comunque un motivo per non trattare il dato di Bitfinex come una fotografia completa del posizionamento sui derivati. 33

Anche le liquidazioni mostrano quanto possano essere esposte le posizioni rialziste con leva quando il prezzo cala. In una rilevazione, nell’arco di un’ora sono stati liquidati 26,05 milioni di dollari di posizioni long su ETH, contro 40.000 dollari di posizioni short. È una fotografia di quel periodo, non una misura della posizione attuale di tutti i piccoli investitori. 2

Se il clima generale sui mercati dovesse peggiorare, ETH potrebbe subire pressioni di vendita invece di trovare gli acquisti necessari a superare la resistenza. Le posizioni su Bitfinex non mettono il prezzo al riparo da questo rischio e, da sole, non permettono di stabilire se sia più probabile uno squeeze o un’ulteriore discesa.

La previsione di Arthur Hayes a 5.000 dollari

Il target di 5.000 dollari attribuito ad Arthur Hayes riguarda una prospettiva più lunga: la tesi è che l’uso di Ethereum da parte di Robinhood possa favorire l’adozione della rete da parte di altri grandi istituti finanziari. Da un prezzo vicino a 2.650 dollari, arrivare a 5.000 richiederebbe un rialzo di circa l’89%. È una previsione distinta dall’ipotesi di uno squeeze imminente, non una conferma che stia per verificarsi. 318

Il segnale da tenere d’occhio

L’indizio più solido a favore di uno squeeze nel breve sarebbe la tenuta di ETH sopra la resistenza indicata, accompagnata da nuovi acquisti. Fino ad allora, il +13.000% va letto come un brusco cambiamento del posizionamento su una singola piattaforma, non come una previsione affidabile di un rally verso 3.000 dollari. 679