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Perché Apple è tornata a valere più di Nvidia
Il 4 novembre Apple ha chiuso a 349,51 dollari, in rialzo del 5,31%, con una capitalizzazione di circa 5.080 miliardi di dollari contro i 4.820 miliardi di Nvidia. Gli investitori hanno premiato le società tecnologiche con ampie risorse finanziarie e guardato con più cautela a chipmaker e operatori di data center, d...
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Key takeaways
- Il 4 novembre Apple ha chiuso a 349,51 dollari, in rialzo del 5,31%, con una capitalizzazione di circa 5.080 miliardi di dollari contro i 4.820 miliardi di Nvidia.
- Gli investitori hanno premiato le società tecnologiche con ampie risorse finanziarie e guardato con più cautela a chipmaker e operatori di data center, dopo le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti.
- Apple arrivava da un trimestre record, ma ha segnalato che l’aumento dei costi delle memorie potrebbe ridurre i margini nel trimestre delle festività.
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Apple è tornata al primo posto tra le società quotate di maggior valore il 4 novembre 2026. A spingere il sorpasso è stata una giornata di forte rialzo per il titolo, in un mercato che riconsiderava quanto la crescita dell’intelligenza artificiale dipenda dalla costruzione di nuovi data center. Il primato, però, non si è dimostrato stabile: Apple e Nvidia si erano già alternate in vetta più volte nelle settimane precedenti. 1
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Il sorpasso del 4 novembre
Secondo un riepilogo di mercato, Apple ha chiuso a 349,51 dollari, in rialzo del 5,31%, mentre Nvidia ha perso il 3,17%. Le capitalizzazioni riportate da MarketWatch, arrotondate, erano di 5.080 miliardi di dollari per Apple e 4.820 miliardi per Nvidia. I dati precisi sul prezzo di chiusura e sulla variazione percentuale provengono da una fonte secondaria; i valori di mercato arrotondati sono riportati anche da MarketWatch. 10
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Non era il primo scambio di posizione. Apple avrebbe superato brevemente Nvidia durante la seduta del 23 ottobre, giorno del lancio dell’iPhone Duo, ma Nvidia avrebbe poi chiuso circa 20 miliardi di dollari più in alto, a 5.094 miliardi. Il 3 novembre Nvidia era di nuovo davanti, con una capitalizzazione riportata di 4.990 miliardi contro i 4.840 miliardi di Apple. 4
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Questi passaggi raccontano una serie recente di sorpassi, non ricostruiscono l’intera storia della leadership di Nvidia dal giugno 2025. E il primato di Apple alla chiusura del 4 novembre non basta a stabilire che sia rimasto tale nei giorni successivi.
Come le elezioni hanno cambiato la lettura della corsa all’IA
Dopo che i Democratici hanno conquistato entrambe le camere del Congresso, gli investitori hanno valutato la possibilità di un maggiore controllo sulla costruzione di data center. Anche alcune vittorie a livello statale, in aree dove era cresciuta l’opposizione a nuovi impianti, hanno alimentato i timori di vincoli o ritardi. Reuters ha riferito che gli investitori vedevano in una possibile frenata un modo per tutelare l’accesso delle grandi aziende tecnologiche alla capacità di calcolo già disponibile e alleggerire la pressione sui loro flussi di cassa. 1
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La portata potenziale era notevole, ma incerta: Reuters ha citato una stima di Goldman Sachs secondo cui le vittorie democratiche a livello statale avrebbero potuto coinvolgere circa il 45% della capacità di data center prevista negli Stati Uniti. Si tratta di un’esposizione potenziale, non della prova che quella quota di progetti sia stata cancellata. 20
La reazione in Borsa è stata diversa a seconda del tipo di attività. Il 4 novembre sono salite alcune grandi società tecnologiche con ampie risorse finanziarie, mentre hanno sofferto i titoli dei chip e dei data center, più legati all’espansione delle infrastrutture. CNBC ha riportato guadagni durante la seduta per Apple, Amazon, Google, Microsoft e Meta: le variazioni citate riguardano le contrattazioni intraday, non necessariamente i prezzi di chiusura. 2
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Il giorno dopo il clima si è capovolto. Il 5 novembre il Nasdaq ha perso il 5,5%; Reuters ha riferito che sono andati in fumo circa 2.500 miliardi di dollari di valore di mercato, tra i timori che controlli più severi potessero frenare l’espansione delle infrastrutture per l’IA. La seduta ha confermato il Nasdaq in territorio di correzione e ha colpito anche i produttori di chip. 17
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I risultati di Apple: una base solida, con costi in aumento
Il contesto operativo di Apple era favorevole. Nel quarto trimestre dell’esercizio fiscale, concluso il 26 settembre, l’azienda ha registrato ricavi record per il trimestre di settembre: 114,5 miliardi di dollari, il 12% in più rispetto a un anno prima. Apple ha inoltre comunicato record di ricavi per iPhone e per i Servizi; secondo i resoconti della conference call, i ricavi di iPhone sono cresciuti del 17% e quelli di Mac del 24%. 30
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A differenza delle aziende la cui crescita dipende direttamente dalla costruzione di nuovi data center, i risultati di Apple arrivano soprattutto da dispositivi e servizi. MarketWatch ha descritto il titolo come un possibile rifugio per chi teme la spesa elevata per l’IA; Reuters ha osservato che Apple ha evitato gli investimenti massicci in questo ambito effettuati da altri grandi gruppi tecnologici. Questo non la rende immune alle conseguenze della corsa all’IA: l’aumento dei prezzi dei chip di memoria stava già pesando anche sull’azienda. 1
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Alcuni commentatori hanno ipotizzato che una crescita più lenta dei data center potesse attenuare la pressione sui prezzi delle memorie e quindi aiutare Apple. Era una tesi di mercato, non la prova che i costi sostenuti dall’azienda fossero già diminuiti. 6
Le previsioni di Apple mostrano il contrappeso: per il trimestre di dicembre la società ha indicato un margine lordo del 45%-46%, contro il 47,9% del trimestre di settembre. I resoconti della conference call hanno inoltre riportato l’aspettativa di un ulteriore aumento dei costi delle memorie. 30
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48 Per lo stesso trimestre Apple ha previsto una crescita dei ricavi del 7%-10%.
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Conta anche il calendario: il trimestre comunicato da Apple si è chiuso il 26 settembre, mentre il lancio dell’iPhone Duo è stato riportato il 23 ottobre. Le vendite del Duo, dunque, non rientrano nei risultati di quel trimestre. 4
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Un primato di Borsa, non un verdetto sull’IA
Il ritorno di Apple in vetta il 4 novembre rifletteva le aspettative degli investitori su regole, capacità di calcolo e spesa per le infrastrutture. Non stabiliva chi avrebbe vinto nel lungo periodo la corsa all’intelligenza artificiale. Apple poteva contare su ricavi trimestrali record e su una minore esposizione diretta alla costruzione di data center, ma doveva fare i conti con memorie più costose e prospettive di margine più deboli. I dati disponibili descrivono quindi un sorpasso in una giornata precisa, non un cambiamento duraturo nei rapporti di forza tra le due società. 1
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Il 4 novembre Apple ha chiuso a 349,51 dollari, in rialzo del 5,31%, con una capitalizzazione di circa 5.080 miliardi di dollari contro i 4.820 miliardi di Nvidia.
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Il 4 novembre Apple ha chiuso a 349,51 dollari, in rialzo del 5,31%, con una capitalizzazione di circa 5.080 miliardi di dollari contro i 4.820 miliardi di Nvidia. Gli investitori hanno premiato le società tecnologiche con ampie risorse finanziarie e guardato con più cautela a chipmaker e operatori di data center, dopo le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti.
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Apple arrivava da un trimestre record, ma ha segnalato che l’aumento dei costi delle memorie potrebbe ridurre i margini nel trimestre delle festività.