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Apple batte le stime: ricavi record, ma l’outlook sui margini pesa sul titolo
Apple ha registrato ricavi per 114,48 miliardi di dollari, in crescita dell’11,7%, e un utile diluito per azione di 2,10 dollari: entrambi sopra le stime. I ricavi dell’iPhone sono aumentati di circa il 17,5% a 57,58 miliardi; i Servizi hanno raggiunto il record di 31,57 miliardi.
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Key takeaways
- Apple ha registrato ricavi per 114,48 miliardi di dollari, in crescita dell’11,7%, e un utile diluito per azione di 2,10 dollari: entrambi sopra le stime.
- I ricavi dell’iPhone sono aumentati di circa il 17,5% a 57,58 miliardi; i Servizi hanno raggiunto il record di 31,57 miliardi.
- Per il trimestre di dicembre Apple prevede margini lordi del 45% 46%, inferiori al 47,9% appena registrato: durante la conference call il titolo è sceso fino a circa il 4%.
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Apple ha chiuso il quarto trimestre fiscale 2026, terminato il 26 settembre, con ricavi record di 114,48 miliardi di dollari, in aumento dell’11,7% su base annua, e un utile diluito per azione di 2,10 dollari, cresciuto del 13,5%. Entrambi i risultati hanno superato le attese. È stato il primo rendiconto da CEO per John Ternus, ma l’ottimismo per il trimestre non è bastato a rassicurare gli investitori: i rimborsi sui dazi hanno contribuito ai margini e le previsioni per il periodo delle feste indicano una redditività più bassa. 8
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Ricavi e utili oltre le stime
I ricavi hanno superato i 113,4 miliardi di dollari attesi dagli analisti interpellati da FactSet; l’utile diluito per azione di 2,10 dollari ha battuto la stima di 1,99 dollari. L’utile netto è stato di 30,7 miliardi, contro i 27,5 miliardi dello stesso trimestre dell’anno precedente. 19
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Il margine lordo si è attestato al 47,9%, ma ha beneficiato per circa un punto percentuale dei rimborsi sui dazi. Questi hanno aggiunto anche 0,05 dollari all’utile per azione, che sarebbe stato di circa 2,05 dollari senza tale contributo. Anche escludendo il beneficio, l’utile per azione ha superato le attese. 8
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iPhone e Servizi trainano le vendite
I ricavi dell’iPhone sono saliti a 57,58 miliardi di dollari, circa il 17,5% in più rispetto a un anno prima e sopra i 56,54 miliardi attesi. I Servizi — che includono attività come App Store e iCloud — hanno segnato un nuovo record, con 31,57 miliardi di dollari, in crescita del 9,8%. 14
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Anche il Mac ha superato le stime: ricavi in aumento del 23,7%, a 10,79 miliardi, contro i 9,61 miliardi previsti. Per l’iPad, invece, i ricavi sono stati di 6,23 miliardi, sotto i 6,7 miliardi attesi e in calo di circa il 10% su base annua. La categoria Wearables, Home e Accessori ha generato 8,3 miliardi, meno dei 9,06 miliardi stimati e circa l’8% in meno rispetto all’anno precedente. 30
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Un anno record, tra cassa e dividendo
Nell’intero esercizio fiscale 2026 Apple ha registrato ricavi record per 478,8 miliardi di dollari, in crescita del 15%, e un utile per azione di 8,98 dollari, in aumento del 20%. Nel trimestre il flusso di cassa operativo è stato di circa 28 miliardi di dollari e la società ha restituito agli azionisti una cifra analoga. 6
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Apple ha inoltre dichiarato un dividendo in contanti di 0,27 dollari per azione, con pagamento previsto il 16 novembre 2026. 19
Perché le previsioni sulle feste hanno pesato sul titolo
Per il trimestre che termina a dicembre, Apple prevede un margine lordo del 45%-46%, in calo rispetto al 47,9% del trimestre appena concluso e sotto la media degli analisti, pari al 46,3%. La società ha anche indicato una crescita dei Servizi dell’8%-9%, inferiore al 10,7% atteso dagli analisti. Tra le pressioni sui costi citate ci sono quelle legate alla memoria. 30
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Sul fronte dei ricavi, la previsione è invece più incoraggiante: Apple si aspetta una crescita annua del 7%-10% nel trimestre di dicembre, contro il 6,1% indicato in media dagli analisti. Il mercato deve quindi fare i conti con due segnali diversi: vendite attese in crescita, ma margini sotto pressione e un’espansione più lenta dei Servizi. 30
Dopo i risultati il titolo era inizialmente rimasto quasi invariato negli scambi successivi alla chiusura dei mercati. Durante la conference call è arrivato a perdere circa il 4%, per poi recuperare parte del calo e attestarsi intorno al -2%. 2
Il trimestre non comprende le vendite di iPhone Duo: il dispositivo è arrivato sul mercato dopo la chiusura dell’esercizio, il 26 settembre. I ricavi includono invece quelli dei modelli iPhone 18 Pro. L’accoglienza iniziale del Duo e i vincoli di disponibilità sono entrati nella discussione sulle vendite del periodo natalizio. 11
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Per il trimestre di dicembre Apple prevede margini lordi del 45% 46%, inferiori al 47,9% appena registrato: durante la conference call il titolo è sceso fino a circa il 4%.