Accenture dà un segnale di tenuta, ma l’IA pesa ancora sui prezzi

I risultati del quarto trimestre e le prospettive per l’anno fiscale 2027 di Accenture hanno dato agli investitori un motivo per rivedere al rialzo le aspettative sulla domanda di servizi informatici. I ricavi hanno superato le stime, le nuove commesse sono state superiori alle vendite trimestrali e la società ha previsto un’ulteriore crescita. Il quadro, però, comprende anche prezzi sotto pressione e un contributo significativo delle acquisizioni all’espansione attesa.6811

I numeri del trimestre e le prospettive

Nel quarto trimestre Accenture ha registrato ricavi per circa 18,7 miliardi di dollari, sopra le attese degli analisti. Le nuove commesse — gli incarichi acquisiti che potranno tradursi in ricavi futuri — hanno raggiunto circa 22,2 miliardi di dollari. I ricavi della consulenza sono stati pari a 9,28 miliardi, anch’essi superiori alle previsioni.69

Per l’anno fiscale 2027, Accenture prevede una crescita dei ricavi del 3-6% a cambi costanti, cioè calcolata escludendo l’effetto delle variazioni valutarie. La previsione è stata più favorevole di quanto atteso dal mercato e ha contribuito a ridimensionare il timore che gli strumenti di IA possano sottrarre lavoro alla consulenza e ai servizi tecnologici tradizionali.38

Perché i dati hanno rassicurato sul rischio IA

Il valore delle commesse ha superato quello dei ricavi del trimestre: un’indicazione positiva della domanda di lavoro futuro. Non significa, però, che tutta quella cifra sia già stata incassata o che diventi ricavo nello stesso momento. Le commesse segnalano nuovi incarichi, ma non stabiliscono da sole tempi e importi della loro contabilizzazione.

Anche la crescita dei ricavi della consulenza suggerisce che i clienti continuano a richiedere servizi di analisi, progettazione e implementazione, insieme alla gestione delle tecnologie. Nel complesso, il trimestre indica che la diffusione dell’IA può generare nuove attività per le società di servizi, pur cambiando la natura e il valore economico del lavoro richiesto.68

La reazione dei mercati

Nella seduta riportata da Reuters, le azioni Accenture sono salite di circa il 22%. Nello stesso resoconto, Cognizant ha guadagnato circa l’8% e IBM circa il 3%.8 Sono salite anche le ADR di Infosys e Wipro negoziate negli Stati Uniti: secondo un altro resoconto di mercato, quelle di Infosys hanno sfiorato il +9%, mentre quelle di Wipro si sono avvicinate al +10%.19

I rialzi mostrano un miglioramento immediato della fiducia degli investitori. Non dimostrano, però, che tutte le aziende beneficeranno allo stesso modo dell’IA o che i rischi per il settore siano venuti meno.

Domanda solida, ma margini di prezzo più stretti

Accenture ha riferito che durante il trimestre i prezzi sono scesi in diverse aree. I clienti, infatti, cercano di trattenere una parte dei guadagni di produttività associati all’IA. Un progetto può quindi continuare a essere richiesto, ma generare meno ricavi per ogni unità di lavoro svolta.8

C’è poi il peso delle acquisizioni: la società si aspetta che contribuiscano per 2-2,5 punti percentuali alla crescita dei ricavi prevista, pari al 3-6%, nell’anno fiscale 2027. Una parte rilevante dell’espansione attesa dipenderà dunque dalle attività acquistate, e non soltanto dalla crescita del business già esistente.11

La lettura più prudente è che la domanda tiene, ma non basta guardare al volume di lavoro: contano anche i prezzi e la provenienza della crescita prevista.

La partnership con Anthropic e la strategia sull’IA

La collaborazione con Anthropic è un esempio del posizionamento di Accenture nel settore. Le due società intendono creare un gruppo di valutatori integrati incaricati di esaminare e testare i modelli di Anthropic. Ciascuna prevede inoltre di investire almeno 1 miliardo di dollari in cinque anni per contribuire allo sviluppo sicuro dell’IA.29

L’accordo mostra l’intenzione di partecipare alla valutazione e all’adozione dell’intelligenza artificiale, e non soltanto di difendere le attività di consulenza tradizionali. Da solo, tuttavia, non indica quanti ricavi produrrà questa iniziativa né elimina le pressioni sui prezzi che interessano il resto del business.

Un segnale positivo, non una risposta definitiva

I risultati di Accenture offrono un’indicazione di breve periodo più incoraggiante per la consulenza informatica di quanto temessero gli investitori: i ricavi hanno superato le attese, le commesse sono state solide e la società prevede di continuare a crescere. I rialzi di Accenture e di diversi concorrenti mostrano quanto rapidamente possa cambiare il sentiment quando un grande operatore segnala una domanda resiliente.6819

Un solo trimestre, però, non chiarisce come l’IA trasformerà nel lungo periodo i ricavi e i margini del settore. La riduzione dei prezzi e il peso previsto delle acquisizioni ricordano che più domanda non significa automaticamente più ricavi per ogni tipo di attività.