Bitcoin sotto il 60%: è davvero iniziata la stagione delle altcoin?

Al 26 settembre, la quota di Bitcoin sul valore complessivo del mercato crypto è scesa a circa il 58,5%, sotto la soglia del 60% seguita da molti operatori. Insieme a un aumento di circa il 33% del valore di mercato delle altcoin da metà agosto, il dato suggerisce che queste ultime stanno guadagnando terreno. Da solo, però, non basta a confermare una stagione delle altcoin ampia e consolidata. 1314

Che cosa indica la dominance di Bitcoin

La dominance misura la quota di Bitcoin sul valore totale del mercato delle criptovalute. Se diminuisce, le altcoin nel loro insieme guadagnano peso rispetto a BTC. Ma il dato non dice se gli investitori stiano vendendo Bitcoin per comprare altcoin, né se la maggior parte delle singole monete stia davvero facendo meglio di Bitcoin. 1317

La distinzione è importante. Bitcoin era scambiato intorno agli 84.000 dollari e, secondo un resoconto del 26 settembre, nella settimana aveva guadagnato il 3,3% nonostante la sua quota di mercato fosse scesa. Nello stesso periodo, sette altcoin hanno fatto meglio di BTC: Litecoin ha registrato il rialzo maggiore, pari al 23,7%. Sono segnali di una partecipazione più ampia, ma non dimostrano che l’intero mercato delle altcoin stia sovraperformando. 1730

Perché gli indicatori non raccontano la stessa storia

Il 22 settembre l’Altcoin Cycle Signal di Glassnode ha raggiunto quota 81,25, un livello descritto come favorevole alle altcoin. Questo indicatore, però, non coincide con l’Altcoin Season Index: il primo valuta condizioni potenzialmente propizie alla sovraperformance delle altcoin; il secondo misura quante monete hanno battuto Bitcoin nell’arco degli ultimi 90 giorni. 1314

L’Altcoin Season Index è rimasto sotto la soglia di conferma più usata. Blockchaincenter ha registrato 41 il 20 settembre: secondo la definizione del suo indice, si parla di altseason quando almeno il 75% delle prime 50 monete supera Bitcoin nei 90 giorni precedenti. Un resoconto del 26 settembre ha riportato valori recenti compresi tra 45 e 53, ancora sotto quella soglia. I risultati possono variare in base al fornitore e alle monete considerate: è quindi più corretto leggerli come rilevazioni distinte, non come un unico dato condiviso in tempo reale. 11113

In sintesi, il dato di Glassnode sostiene l’ipotesi di un contesto più favorevole alle altcoin. I valori più bassi degli indici di stagione, invece, invitano alla cautela: secondo queste misure, una sovraperformance ampia e duratura non era ancora confermata. 1113

Gli afflussi negli ETF su Bitcoin complicano l’ipotesi di una rotazione

Una diminuzione della dominance può sembrare il segno di un semplice passaggio da Bitcoin alle altcoin, ma i dati disponibili non dimostrano che gli investitori stiano abbandonando BTC. Un resoconto ha indicato un rialzo settimanale del 3,3% per Bitcoin e afflussi per 2,4 miliardi di dollari negli ETF su Bitcoin nello stesso periodo in cui la sua quota di mercato è scesa sotto il 60%. La combinazione mostra perché la dominance, da sola, non permette di stabilire dove finisca ogni investimento. 30

Anche per questo il confronto con i cicli passati è meno lineare. In due precedenti fasi di sovraperformance delle altcoin, la dominance di Bitcoin è scesa rispettivamente dal 95% al 31% e dal 73% al 38%. Nel ciclo attuale, invece, è rimasta nell’intervallo 50–60%. Sono precedenti utili per inquadrare il momento, non una garanzia che il mercato ripeterà lo stesso andamento. 7

Che cosa osservare dopo la discesa sotto il 60%

Se Bitcoin dovesse restare sotto il 60%, il dato rafforzerebbe l’ipotesi che le altcoin stiano guadagnando terreno relativo; un ritorno sopra quel livello la indebolirebbe. Il 60%, però, è una soglia da monitorare, non un interruttore che fa iniziare o terminare l’altseason. 13

Una conferma più solida richiederebbe una sovraperformance prolungata e diffusa tra molte altcoin, non soltanto una quota di Bitcoin in calo, un aumento del valore complessivo del mercato delle altcoin o alcuni rialzi settimanali di spicco. Per ora i dati indicano una possibile rotazione, ma ampiezza e durata del movimento restano da verificare. 111314