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Perché il petrolio è salito mentre le forniture dal Medio Oriente si riprendevano
Il 23 ottobre il Brent ha chiuso a 116,72 dollari al barile, in rialzo del 3,14% e ai massimi dalla fine di aprile. Le raffinerie hanno cercato di assicurarsi il greggio disponibile: le scorte ridotte e il rischio di nuove interruzioni rendono urgente ricostituirle.
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Key takeaways
- Il 23 ottobre il Brent ha chiuso a 116,72 dollari al barile, in rialzo del 3,14% e ai massimi dalla fine di aprile.
- Le raffinerie hanno cercato di assicurarsi il greggio disponibile: le scorte ridotte e il rischio di nuove interruzioni rendono urgente ricostituirle.
- Goldman Sachs prevede un Brent a 90 dollari nel dicembre 2026 e a una media di 80 dollari nel 2027, ipotizzando una graduale ripresa dell’offerta.
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Il prezzo del petrolio può salire anche quando le forniture tornano a riprendersi: basta che chi compra tema che il recupero non duri. Secondo Daan Struyven di Goldman Sachs, le raffinerie cercavano di assicurarsi il greggio finché era disponibile, anche perché le scorte erano basse. Nel frattempo, alcuni investitori acquistavano esposizione al petrolio per proteggere i portafogli dal rischio di nuove tensioni in Medio Oriente. Il 23 ottobre il Brent ha chiuso a 116,72 dollari al barile, in aumento del 3,14% nella giornata e al livello di chiusura più alto dal 29 aprile. 17
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Perché le raffinerie hanno comprato greggio
La ripresa delle esportazioni non significa che le scorte siano già tornate a livelli rassicuranti, né garantisce che le consegne future siano al sicuro. Struyven ha spiegato che l’intensificarsi degli attacchi alle navi e i raid degli Houthi contro infrastrutture hanno accresciuto i timori delle raffinerie sulle forniture. Con le scorte ridotte, ricostituirle è diventato più urgente: per questo gli acquirenti fisici hanno cercato di assicurarsi i barili prima di una possibile nuova interruzione. 17
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Non tutti gli episodi citati corrispondono a perdite accertate di produzione petrolifera. Reuters ha riferito che gli attacchi degli Houthi in Arabia Saudita e una fuoriuscita di petrolio segnalata dalle autorità degli Emirati Arabi Uniti hanno alimentato i timori di ulteriori disagi. Gli Houthi hanno inoltre rivendicato attacchi contro obiettivi sauditi, tra cui un impianto di Aramco a Yanbu: la rivendicazione, da sola, non prova che l’impianto sia stato danneggiato o che la produzione sia diminuita. 45
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Il petrolio come copertura per gli investitori
A comprare non sono state soltanto le raffinerie. La descrizione del podcast di Goldman Sachs riferisce che anche gli investitori acquistavano esposizione al petrolio come copertura di portafoglio, in un momento in cui i prezzi di obbligazioni e azioni erano particolarmente sensibili alle oscillazioni del greggio. In questo contesto, il petrolio può aiutare a proteggersi dagli effetti sui mercati di uno shock alle forniture, anche se i flussi attuali sono migliorati. 15
A pesare sul clima di mercato c’erano inoltre le aspettative di possibili nuovi attacchi statunitensi contro l’Iran. Le notizie riportavano aspettative, non un’azione futura confermata: la reazione dei prezzi rifletteva quindi anche ciò che avrebbe potuto accadere, oltre ai barili già prodotti e spediti. 47
Il rialzo del 23 ottobre
Il Brent ha chiuso a 116,72 dollari al barile, con un aumento di 3,55 dollari, pari al 3,14%, rispetto al giorno precedente. Reuters ha riferito che si trattava della chiusura più alta dal 29 aprile e che il Brent aveva guadagnato il 6% nell’arco della settimana. Questi dati descrivono il movimento dei prezzi, ma non dimostrano che gli episodi segnalati avessero già provocato una perdita di forniture di pari entità. 45
Perché Goldman Sachs prevede prezzi più bassi
Le previsioni di Goldman Sachs presuppongono una graduale ripresa delle forniture dal Medio Oriente. La banca stima il Brent a 90 dollari al barile nel dicembre 2026, contro gli 85 dollari della precedente previsione, e a una media di 80 dollari nel 2027. Sono proiezioni, non prezzi garantiti, e dipendono dal recupero atteso dell’offerta. 1
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Nella sua analisi di ottobre, Struyven ha stimato che il prezzo spot del Brent incorporasse un premio per il rischio di quasi 25 dollari al barile: un extra legato alla possibilità che un’escalation riduca le forniture e faccia scendere ulteriormente le scorte. In altre parole, la quotazione di mercato includeva un margine per possibili interruzioni, oltre al valore che Goldman attribuiva al petrolio sulla base delle proprie ipotesi su domanda e offerta. Se la ripresa delle forniture prosegue, quel premio potrebbe ridursi; nuovi attacchi o danni alle infrastrutture potrebbero invece mantenerlo alto o ampliarlo. 18
Greggio e prodotti raffinati: riprese a velocità diverse
Il recupero delle esportazioni di greggio non riporta automaticamente sul mercato le stesse quantità di gasolio e di altri prodotti raffinati. Nel rapporto di ottobre, l’Agenzia internazionale dell’energia ha riferito che le spedizioni mediorientali di prodotti raffinati e GPL erano aumentate più lentamente dei flussi di greggio e restavano sotto la metà dei livelli precedenti alla guerra. Il dato indica una ripresa più lenta delle esportazioni di prodotti, ma le cifre disponibili non permettono di stabilire quale ruolo specifico abbiano avuto eventuali danni alle raffinerie o gli attacchi ucraini alla produzione russa di diesel. 57
Il punto centrale è che la ripresa dei flussi di greggio e l’aumento dei prezzi non sono in contraddizione: gli acquirenti possono reagire contemporaneamente alle scorte ridotte di oggi e al rischio di interruzioni domani. Le previsioni più basse di Goldman si basano sul recupero dell’offerta; il rischio di rialzi dipende dagli eventi che potrebbero interromperlo. 17
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Il 23 ottobre il Brent ha chiuso a 116,72 dollari al barile, in rialzo del 3,14% e ai massimi dalla fine di aprile.
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Il 23 ottobre il Brent ha chiuso a 116,72 dollari al barile, in rialzo del 3,14% e ai massimi dalla fine di aprile. Le raffinerie hanno cercato di assicurarsi il greggio disponibile: le scorte ridotte e il rischio di nuove interruzioni rendono urgente ricostituirle.
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Goldman Sachs prevede un Brent a 90 dollari nel dicembre 2026 e a una media di 80 dollari nel 2027, ipotizzando una graduale ripresa dell’offerta.
Sources
goldmansachs.comWhy Oil Prices Are Surging Despite Recovering Supply
centraloregondaily.comBrent crude hits more than five-month high on concern over ...
thenationalnews.comOil hits six-month high at $117 after more Houthi attacks on ...