Fidelity: ottobre 2026 potrebbe essere il fondo di Bitcoin

Fidelity osserva che l'attuale bear market è in corso da circa 203 giorni, mentre i precedenti periodi di sottovalutazione nella fase di accumulo sono durati circa 300 giorni. Questo suggerisce che il mercato ha completato circa due terzi della fase di sottovalutazione, ma non è ancora terminato .

Metriche On-Chain Chiave a Livelli Storici

Yardstick (Indicatore di Valutazione BTC)

L'indicatore proprietario Yardstick di Fidelity si aggira vicino ai minimi storici. È rimasto nella "zona di sottovalutazione" per l'83% degli ultimi 92 giorni — una durata di sottovalutazione sostenuta raramente vista al di fuori dei principali fondi di ciclo .

Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) Ponderato

Il NUPL ponderato è sceso a -0,01, il che significa che il mercato aggregato è in pareggio, con profitti non realizzati essenzialmente a zero. Nei cicli precedenti, questo livello ha coinciso o ha preceduto di poco il fondo finale .

Indicatori di Sentiment

Diversi indicatori di sentiment stanno "avvicinandosi al territorio di capitolazione", che Fidelity segnala come un segno distintivo delle fasi finali di un ribasso .

Rapporto tra Capitalizzazione Realizzata dei Detentori a Lungo e Breve Termine

Il rapporto tra la capitalizzazione realizzata dei detentori a lungo termine e quelli a breve termine è registrato a 3,9 punti, avvicinandosi alla soglia di 4,0 che storicamente segnala il massimo stress finanziario tra le coorti di investitori .

Declino dell'Hash Rate

L'hash rate della rete Bitcoin ha registrato un declino del 22% rispetto al suo massimo storico, riflettendo lo stress dei miner coerente con un washout di fine ciclo .

Vento Contrario Macro

• Deflussi da ETP/ETF Spot Bitcoin: Gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno registrato deflussi netti sostenuti, aggiungendo pressione di vendita. I dati di Glassnode mostrano che i flussi netti degli ETF si sono attenuati ma rimangono in territorio di deflusso .
• Inflazione e Politica della Fed: L'inflazione persistente mantiene la Federal Reserve in una posizione hawkish. Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, sostiene che il prezzo di Bitcoin è ora "guidato più dai tassi di interesse e dalla crescita economica che dal suo tradizionale ciclo quadriennale", il che significa che qualsiasi ulteriore aumento dei tassi Fed potrebbe prolungare il ribasso .
• Correlazione con Asset Macro Risk-On: Bitcoin si comporta sempre più come un asset macro risk-on, il che significa che un'inflazione persistente o prospettive di crescita più deboli potrebbero ritardare la ripresa .

Cosa Dicono le Altre Grandi Società

Grayscale

Grayscale ha pubblicato un rapporto a fine luglio sostenendo che Bitcoin potrebbe aver già toccato il fondo — se la Fed interrompe ulteriori aumenti dei tassi e l'economia regge . Tuttavia, Grayscale ha anche notato che se il pattern del ciclo quadriennale si ripetesse strettamente, Bitcoin potrebbe rimanere sotto pressione fino a settembre od ottobre 2026 . Grayscale ha sottolineato che i drawdown dei cicli precedenti hanno raggiunto circa l'80%, mentre il declino di questo ciclo di circa il 50% è meno profondo, lasciando spazio a ulteriori ribassi se le condizioni macroeconomiche dovessero peggiorare .

Glassnode

I dati on-chain di Glassnode (Settimane 26–28, 2026) mostrano che i detentori a lungo termine sono tornati ad accumulare, assorbendo l'offerta dai venditori in difficoltà — un classico segnale di fine ciclo . Più Bitcoin sono ora detenuti in perdita che in profitto, e la realizzazione di perdite dei detentori a lungo termine ha raggiunto un picco di 280 milioni di dollari al giorno (il più alto dal dicembre 2022) . Glassnode descrive il mercato come "in fase di costruzione delle fondamenta", ma avverte che "i segnali di conferma per una ripresa completa non sono ancora arrivati" — coerente con un processo di bottoming che potrebbe concludersi nel Q4 2026 . Una metrica chiave — la base di costo degli acquirenti a 107.000 dollari (detentori da 1 a 2 anni) — ha storicamente fornito "segnali precoci" di un fondo del bear market quando le loro perdite realizzate iniziano a invertirsi .

River Financial

River Financial (nella sua analisi di febbraio 2026) ha caratterizzato la svendita come un "bear market" guidato da fattori macro e paura, non da un deterioramento dei fondamentali di Bitcoin . River ha notato il drawdown di circa il 52% dai massimi storici e il passaggio di 127 giorni dal picco dell'ottobre 2025 — inquadrando il bear market in fase iniziale nel contesto storico . Sebbene River non abbia esplicitamente indicato un fondo nell'ottobre 2026, la sua enfasi sui fondamentali intatti supporta la tesi che la svendita sia ciclica piuttosto che strutturale.

Come si Incastrano i Pezzi

La finestra di ottobre 2026 non è una previsione basata su una singola metrica — è un punto di convergenza in cui la matematica del timing ciclico, gli estremi di sottovalutazione on-chain, la capitolazione del sentiment e la potenziale culminazione dei venti contrari macro si allineano. Sia Fidelity che Glassnode si fermano prima di dichiarare il fondo definitivamente in atto . I dati suggeriscono un mercato profondamente nella fase di accumulo, ma la svendita finale — e la conferma che il trend ribassista è finito — potrebbe ancora essere in arrivo.

Per gli investitori che osservano questo ciclo, le variabili chiave da monitorare nei prossimi mesi sono: se la Fed segnalerà una pausa o un'inversione degli aumenti dei tassi, se i flussi degli ETF spot Bitcoin diventeranno positivi e se la realizzazione delle perdite dei detentori a lungo termine continuerà a diminuire dal suo recente picco.