Mengapa Saham Apple Turun Setelah Preorder iPhone 18 Pro Dinilai “Lukewarm”

Saham Apple melemah karena pembacaan awal preorder menggoyahkan asumsi penting investor: peluncuran iPhone yang hanya berfokus pada segmen premium, dengan harga lebih tinggi, akan memicu permintaan awal yang kuat. Analis GF Securities Jeff Pu menyebut permintaan awal iPhone 18 Pro dan Pro Max “lukewarm” atau kurang bergairah. Ia menyoroti peningkatan fitur yang terbatas, harga lebih tinggi, dan waktu tunggu pengiriman yang pendek. Pu mempertahankan peringkat Hold untuk saham Apple dan memangkas estimasi 2026 bagi Pro serta Pro Max menjadi 72 juta unit. 258

Sinyal itu cukup untuk menekan sentimen pada saham yang valuasinya sudah dibebani ekspektasi pertumbuhan dari perangkat baru dan AI. Simply Wall St sebelumnya mencatat saham Apple naik 16,08% sejak awal tahun hingga akhir Agustus, dengan estimasi nilai wajar berbasis narasi US$253,43. Estimasi konsensus analis lain yang ditampilkan layanan tersebut berada di sekitar US$325,66. Angka-angka ini bukan target harga maupun jaminan, tetapi menggambarkan mengapa sinyal peluncuran yang lebih lemah mudah mendapat perhatian investor. 3533

Apa yang terlihat dari data preorder

Apple membuka preorder iPhone 18 Pro dan Pro Max pada 12 September, dengan ketersediaan ritel mulai 18 September. Di AS, iPhone 18 Pro dibanderol mulai US$1.199 dan Pro Max mulai US$1.299. Keduanya tersedia dalam kapasitas 256GB hingga 2TB; Pro Max 2TB dibanderol US$2.499. 5658

Pu tidak mengatakan semua varian siap dikirim seketika. Di AS, banyak konfigurasi iPhone 18 Pro reguler tersedia langsung. Namun, Pro Max 256GB dan 512GB yang paling umum, serta versi burgundy 1TB, memiliki estimasi tunggu sekitar tiga hingga empat minggu. Pro Max 1TB warna hitam dan glacier menunjukkan tunggu satu hingga dua minggu, sedangkan varian perak 1TB dan 2TB tersedia langsung. 510

Dalam peluncuran ponsel, antrean pengiriman yang pendek sering dibaca sebagai tanda bahwa permintaan belum melampaui pasokan awal. Itulah sinyal pasar yang direspons investor: bila pembeli kelas atas tidak menciptakan antrean pengiriman seperti biasanya, proyeksi unit iPhone serta keuntungan dari kenaikan harga jual rata-rata berpotensi perlu diturunkan.

Harga lebih tinggi dan faktor iPhone Duo

Pu mengaitkan pembacaan awal yang lebih lunak dengan peningkatan yang dinilai terbatas dan harga yang lebih tinggi, terutama untuk pilihan penyimpanan besar. Harga awal Pro naik US$100 dibanding generasi Pro sebelumnya. 253

Faktor lain adalah iPhone Duo. Ponsel lipat Apple ini diperkirakan mulai US$1.999, dengan preorder dibuka 16 Oktober dan ketersediaan mulai 23 Oktober. Pu sebelumnya menyebut Duo berpotensi menjadi pendorong permintaan dalam siklus iPhone kali ini. Karena itu, sebagian calon pembeli Pro mungkin memilih menunggu form factor baru tersebut ketimbang memesan pada September. 711

Namun, ini merupakan penjelasan yang masuk akal, bukan fakta yang telah terbukti. Pembeli yang menunda pembelian Pro seharga US$1.199–US$2.499 demi ponsel lipat US$1.999 masih berpotensi tetap berada dalam siklus upgrade Apple. Meski demikian, dampaknya terhadap komposisi pendapatan dan margin bisa berbeda.

Mengapa pemangkasan menjadi 72 juta unit bukan vonis murni soal permintaan

Estimasi terbaru Pu sebesar 72 juta unit berlaku untuk pengiriman iPhone 18 Pro dan Pro Max hingga akhir 2026. Laporan mengenai catatannya juga menyebut kendala pada kamera bukaan variabel memengaruhi prospek produksi. 1158

Perbedaan ini penting. Proyeksi produksi yang lebih rendah dapat mencerminkan pesanan yang lebih lemah, hambatan komponen, atau kombinasi keduanya. Kamera Pro memakai sistem bukaan variabel dengan empat pilihan pengaturan, sehingga menjadi komponen baru yang penting pada lini tersebut. 53

Artinya, tanggal pengiriman perlu dipandang sebagai gabungan dari pesanan, alokasi persediaan, dan kapasitas manufaktur—bukan hitungan langsung atas minat konsumen.

Peringatan JPMorgan: ini bukan peluncuran iPhone yang normal

JPMorgan menemukan bahwa estimasi pengiriman global awal lebih singkat daripada generasi iPhone 17: sekitar tujuh hari untuk iPhone 18 Pro dan 19 hari untuk Pro Max, dibanding 15 hari dan 24 hari setahun sebelumnya. 1920

Namun, bank itu mengingatkan agar perbandingan tersebut tidak dianggap sebagai kesimpulan pasti. Peluncuran tahun ini berbeda dari siklus sebelumnya, termasuk perubahan alokasi pasokan Pro dan Pro Max, belum adanya iPhone 18 model dasar pada periode rilis awal, serta kehadiran Duo yang akan menyusul. Faktor-faktor ini bisa mengubah pola permintaan sekaligus pasokan yang dialokasikan ke masing-masing model Pro. 1722

Dengan kata lain, waktu pengiriman yang pendek memang merupakan tanda peringatan yang layak diperhatikan, tetapi belum cukup untuk membuktikan bahwa permintaan iPhone sepanjang kuartal akan lemah.

Hal yang perlu dipantau berikutnya

Bukti yang lebih berguna akan muncul setelah iPhone 18 Pro dan Pro Max masuk toko pada 18 September. Penjualan ritel dapat menangkap pembeli yang ingin mencoba perangkat secara langsung atau memanfaatkan skema cicilan operator dan program tukar tambah—perilaku yang tidak terlihat dari waktu tunggu preorder. 56

Setelah itu, perhatian beralih ke Duo. Pembukaan preorder pada 16 Oktober dan ketersediaan pada 23 Oktober akan membantu menjawab apakah ponsel lipat ini memperluas basis pelanggan premium Apple atau sekadar mengalihkan permintaan dari lini Pro. 11

Intinya, penurunan saham Apple mencerminkan kekhawatiran bahwa siklus upgrade produk andalannya mungkin tidak sekuat harapan. Namun, bukti preorder yang tersedia masih sangat awal dan tidak biasa sulit ditafsirkan. Peluncuran Pro, ketersediaan komponen, serta respons pasar terhadap iPhone Duo pada Oktober perlu dinilai bersama-sama sebelum menarik kesimpulan tegas mengenai permintaan iPhone.