Mengapa Saham AI China seperti MiniMax dan Zhipu Sulit di‑Short — dan Apa yang Bisa Berubah di Juli
MiniMax dan Knowledge Atlas (Zhipu AI) sulit di‑short terutama karena jumlah saham yang beredar bebas masih kecil dan aturan Hong Kong mengharuskan short selling dengan saham yang dipinjam. Kedua perusahaan AI ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan cepat tetapi masih mencatat kerugian besar karena investasi besar pa...
Diterbitkan olehDiedit dengan GPT-5.5Gambar dibuat dengan GPT Image 2
MiniMax dan Knowledge Atlas (Zhipu AI) sulit di‑short terutama karena jumlah saham yang beredar bebas masih kecil dan aturan Hong Kong mengharuskan short selling dengan saham yang dipinjam.
Kedua perusahaan AI ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan cepat tetapi masih mencatat kerugian besar karena investasi besar pada riset AI dan infrastruktur komputasi.
Katalis utama ke depan adalah potensi masuk ke Hang Seng Tech Index yang dapat memicu arus dana pasif serta berakhirnya lockup pada Juli yang bisa menambah pasokan saham di pasar.
Why are China’s newly listed AI stocks MiniMax Group and Knowledge Atlas Technology difficult to short despite weak profitability, and how cMiniMax and Zhipu AI surged after their Hong Kong IPOs, driven by AI enthusiasm and limited tradable share supply.
AI Perintah
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why are China’s newly listed AI stocks MiniMax Group and Knowledge Atlas Technology difficult to short despite weak profitability, and how c. Article summary: MiniMax and Knowledge Atlas/Zhipu may be hard to short mainly because newly listed shares can have limited freely tradeable supply, while direct shorting depends on whether enough stock is practically available to borrow. Topic tags: general, general web, user generated. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "# China’s ‘AI tigers’ see shares surge after Nvidia CEO touts OpenClaw as ‘next ChatGPT’. * Chinese AI stocks surged on Wednesday following upbeat remarks from Jensen Huang about O" source context "China AI: Zhipu, Minimax after Nvidia Jensen Huang OpenClaw comments" Reference image 2: visual subject "### Bloombe
openai.com
Saham startup AI China MiniMax Group dan Knowledge Atlas Technology (Zhipu AI) menjadi dua IPO teknologi paling panas di Bursa Hong Kong dalam beberapa waktu terakhir. Setelah listing, harga saham keduanya melonjak tajam meskipun perusahaan masih merugi dan menghabiskan dana besar untuk riset model AI serta infrastruktur komputasi.
Bagi investor yang ingin bertaruh melawan (short) saham-saham ini, muncul pertanyaan sederhana: mengapa sangat sulit melakukan short selling? Jawabannya lebih terkait dengan struktur pasar daripada kinerja fundamental perusahaan.
1. Kerugian Besar Tidak Otomatis Membuat Saham Mudah di‑Short
Kedua perusahaan masih berada pada fase investasi agresif untuk mengembangkan model AI generatif.
Dokumen keuangan MiniMax menunjukkan pertumbuhan cepat namun dengan kerugian besar. Pendapatan meningkat dari US$3,46 juta pada 2023 menjadi US$30,52 juta pada 2024, sementara kerugian bersih melebar menjadi US$465,24 juta. Dalam sembilan bulan pertama 2025, pendapatan mencapai sekitar US$53,44 juta, tetapi perusahaan masih mencatat kerugian sekitar US$512 juta.
Studio Global AI
Lanjutkan penelitian Anda
Halaman ini berisi jawaban yang didukung sumber yang dapat Anda lanjutkan di dalam Studio Global.
Apa jawaban singkat untuk "Mengapa Saham AI China seperti MiniMax dan Zhipu Sulit di‑Short — dan Apa yang Bisa Berubah di Juli"?
MiniMax dan Knowledge Atlas (Zhipu AI) sulit di‑short terutama karena jumlah saham yang beredar bebas masih kecil dan aturan Hong Kong mengharuskan short selling dengan saham yang dipinjam.
Apa poin penting yang harus divalidasi terlebih dahulu?
MiniMax dan Knowledge Atlas (Zhipu AI) sulit di‑short terutama karena jumlah saham yang beredar bebas masih kecil dan aturan Hong Kong mengharuskan short selling dengan saham yang dipinjam. Kedua perusahaan AI ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan cepat tetapi masih mencatat kerugian besar karena investasi besar pada riset AI dan infrastruktur komputasi.
Apa yang harus saya lakukan selanjutnya dalam latihan?
Katalis utama ke depan adalah potensi masuk ke Hang Seng Tech Index yang dapat memicu arus dana pasif serta berakhirnya lockup pada Juli yang bisa menambah pasokan saham di pasar.
Mengapa Saham AI China seperti MiniMax dan Zhipu Sulit di‑Short — dan Apa yang Bisa Berubah di Juli
MiniMax dan Knowledge Atlas (Zhipu AI) sulit di‑short terutama karena jumlah saham yang beredar bebas masih kecil dan aturan Hong Kong mengharuskan short selling dengan saham yang dipinjam. Kedua perusahaan AI ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan cepat tetapi masih mencatat kerugian besar karena investasi besar pa...
Diterbitkan olehDiedit dengan GPT-5.5Gambar dibuat dengan GPT Image 2
MiniMax dan Knowledge Atlas (Zhipu AI) sulit di‑short terutama karena jumlah saham yang beredar bebas masih kecil dan aturan Hong Kong mengharuskan short selling dengan saham yang dipinjam.
Kedua perusahaan AI ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan cepat tetapi masih mencatat kerugian besar karena investasi besar pada riset AI dan infrastruktur komputasi.
Katalis utama ke depan adalah potensi masuk ke Hang Seng Tech Index yang dapat memicu arus dana pasif serta berakhirnya lockup pada Juli yang bisa menambah pasokan saham di pasar.
Why are China’s newly listed AI stocks MiniMax Group and Knowledge Atlas Technology difficult to short despite weak profitability, and how cMiniMax and Zhipu AI surged after their Hong Kong IPOs, driven by AI enthusiasm and limited tradable share supply.
AI Perintah
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why are China’s newly listed AI stocks MiniMax Group and Knowledge Atlas Technology difficult to short despite weak profitability, and how c. Article summary: MiniMax and Knowledge Atlas/Zhipu may be hard to short mainly because newly listed shares can have limited freely tradeable supply, while direct shorting depends on whether enough stock is practically available to borrow. Topic tags: general, general web, user generated. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "# China’s ‘AI tigers’ see shares surge after Nvidia CEO touts OpenClaw as ‘next ChatGPT’. * Chinese AI stocks surged on Wednesday following upbeat remarks from Jensen Huang about O" source context "China AI: Zhipu, Minimax after Nvidia Jensen Huang OpenClaw comments" Reference image 2: visual subject "### Bloombe
openai.com
Saham startup AI China MiniMax Group dan Knowledge Atlas Technology (Zhipu AI) menjadi dua IPO teknologi paling panas di Bursa Hong Kong dalam beberapa waktu terakhir. Setelah listing, harga saham keduanya melonjak tajam meskipun perusahaan masih merugi dan menghabiskan dana besar untuk riset model AI serta infrastruktur komputasi.
Bagi investor yang ingin bertaruh melawan (short) saham-saham ini, muncul pertanyaan sederhana: mengapa sangat sulit melakukan short selling? Jawabannya lebih terkait dengan struktur pasar daripada kinerja fundamental perusahaan.
1. Kerugian Besar Tidak Otomatis Membuat Saham Mudah di‑Short
Kedua perusahaan masih berada pada fase investasi agresif untuk mengembangkan model AI generatif.
Dokumen keuangan MiniMax menunjukkan pertumbuhan cepat namun dengan kerugian besar. Pendapatan meningkat dari US$3,46 juta pada 2023 menjadi US$30,52 juta pada 2024, sementara kerugian bersih melebar menjadi US$465,24 juta. Dalam sembilan bulan pertama 2025, pendapatan mencapai sekitar US$53,44 juta, tetapi perusahaan masih mencatat kerugian sekitar US$512 juta.
Studio Global AI
Lanjutkan penelitian Anda
Halaman ini berisi jawaban yang didukung sumber yang dapat Anda lanjutkan di dalam Studio Global.
Apa jawaban singkat untuk "Mengapa Saham AI China seperti MiniMax dan Zhipu Sulit di‑Short — dan Apa yang Bisa Berubah di Juli"?
MiniMax dan Knowledge Atlas (Zhipu AI) sulit di‑short terutama karena jumlah saham yang beredar bebas masih kecil dan aturan Hong Kong mengharuskan short selling dengan saham yang dipinjam.
Apa poin penting yang harus divalidasi terlebih dahulu?
MiniMax dan Knowledge Atlas (Zhipu AI) sulit di‑short terutama karena jumlah saham yang beredar bebas masih kecil dan aturan Hong Kong mengharuskan short selling dengan saham yang dipinjam. Kedua perusahaan AI ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan cepat tetapi masih mencatat kerugian besar karena investasi besar pada riset AI dan infrastruktur komputasi.
Apa yang harus saya lakukan selanjutnya dalam latihan?
Katalis utama ke depan adalah potensi masuk ke Hang Seng Tech Index yang dapat memicu arus dana pasif serta berakhirnya lockup pada Juli yang bisa menambah pasokan saham di pasar.
Zhipu AI (melalui entitas holding Knowledge Atlas Technology) menunjukkan pola serupa. Perusahaan melaporkan kerugian bersih sekitar 2,36 miliar yuan pada paruh pertama 2025, terutama akibat lonjakan biaya riset dan komputasi untuk pengembangan model AI.
Meski demikian, investor tetap memberi valuasi tinggi karena kedua perusahaan dipandang sebagai pemain awal penting dalam ekosistem AI generatif China.
2. Alasan Utama Sulit di‑Short: Float yang Terbatas
Untuk melakukan short selling, investor harus meminjam saham terlebih dahulu. Di Hong Kong, praktik naked short selling pada dasarnya dilarang, sehingga penjual harus memiliki hak untuk menyerahkan saham yang dipinjam saat transaksi dilakukan.
Masalahnya, pada perusahaan yang baru IPO, jumlah saham yang benar‑benar tersedia di pasar biasanya masih terbatas.
Contohnya:
Knowledge Atlas hanya menawarkan sekitar 37,4 juta saham H dalam IPO Hong Kong.
Banyak investor awal dan cornerstone investor menyetujui periode lockup, yang membatasi kapan mereka boleh menjual saham setelah listing.
Jika saham yang bisa diperdagangkan (free float) kecil dan pemegang saham enggan meminjamkan sahamnya, pasar pinjam‑meminjam saham menjadi sangat ketat. Dampaknya:
saham yang bisa dipinjam sangat terbatas
biaya pinjam saham bisa sangat tinggi
risiko short squeeze meningkat
Akibatnya, bahkan jika ada argumen bearish yang kuat, mengeksekusi strategi short bisa menjadi mahal atau bahkan tidak memungkinkan.
3. Permintaan Pasar yang Tinggi Setelah IPO
Kelangkaan pasokan saham menjadi semakin terasa karena permintaan investor terhadap saham AI sangat tinggi.
Setelah listing, kedua saham melonjak tajam. Kapitalisasi pasar mereka dengan cepat mencapai puluhan miliar dolar Hong Kong.
Beberapa faktor yang mendorong kenaikan harga:
minat investor global terhadap saham AI
free float yang masih kecil setelah IPO
spekulasi bahwa saham akan masuk indeks teknologi utama
Ketika permintaan tinggi tetapi pasokan saham terbatas, harga bisa naik tajam bahkan jika perusahaan belum menghasilkan laba.
4. Potensi Masuk Hang Seng Tech Index
Katalis penting lainnya adalah kemungkinan kedua perusahaan masuk ke Hang Seng Tech Index, indeks yang melacak perusahaan teknologi besar yang terdaftar di Hong Kong.
Analis Morgan Stanley memperkirakan bahwa penambahan MiniMax dan Zhipu ke indeks ini dapat memicu arus dana pasif sekitar US$1,25 miliar hingga US$1,75 miliar.
Hal ini terjadi karena:
ETF dan dana indeks yang melacak indeks tersebut wajib membeli saham baru yang masuk indeks
manajer dana aktif yang mengikuti benchmark juga sering menambah posisi
volume perdagangan biasanya meningkat tajam
Namun, pasar kadang menunjukkan pola klasik “buy the rumor, sell the news” jika investor sudah lebih dulu membeli saham sebelum pengumuman resmi.
5. Lockup Juli Bisa Menjadi Ujian Besar
Ujian terbesar berikutnya mungkin datang saat periode lockup investor awal berakhir.
Ketika lockup berakhir, insider, venture capital, dan cornerstone investor diperbolehkan mulai menjual saham yang sebelumnya dibatasi. Laporan pasar menunjukkan bahwa Juli akan menjadi periode penting bagi IPO AI ini karena sebagian saham lockup akan dilepas ke pasar.
Hal ini penting karena dua alasan:
Lebih banyak saham bisa dijual – investor awal mungkin mengambil keuntungan setelah lonjakan harga pasca‑IPO.
Lebih banyak saham bisa dipinjam – meningkatnya free float memperbesar pasokan saham untuk pasar securities lending, sehingga short selling menjadi lebih mudah.
Jika kedua hal ini terjadi bersamaan, saham bisa menghadapi tekanan turun untuk pertama kalinya sejak listing.
6. Pertarungan Antara Pasokan dan Permintaan
Ke depan, pergerakan saham MiniMax dan Zhipu kemungkinan besar akan ditentukan oleh keseimbangan antara permintaan baru dan pasokan baru.
Faktor yang bisa mendukung harga:
arus dana pasif dari inklusi indeks
antusiasme investor terhadap AI
akses investor yang lebih luas melalui program konektivitas pasar Hong Kong
Faktor yang bisa menekan harga:
berakhirnya lockup yang menambah free float
aksi ambil untung investor awal
kerugian yang masih besar dan kebutuhan belanja komputasi AI
Singkatnya, kesulitan melakukan short pada saham-saham ini saat ini lebih disebabkan oleh mekanisme pasar dan keterbatasan pasokan saham, bukan semata-mata oleh kinerja bisnis. Jika jumlah saham yang tersedia meningkat dalam beberapa bulan ke depan, dinamika perdagangan bisa berubah dengan cepat.
Zhipu AI (melalui entitas holding Knowledge Atlas Technology) menunjukkan pola serupa. Perusahaan melaporkan kerugian bersih sekitar 2,36 miliar yuan pada paruh pertama 2025, terutama akibat lonjakan biaya riset dan komputasi untuk pengembangan model AI.
Meski demikian, investor tetap memberi valuasi tinggi karena kedua perusahaan dipandang sebagai pemain awal penting dalam ekosistem AI generatif China.
2. Alasan Utama Sulit di‑Short: Float yang Terbatas
Untuk melakukan short selling, investor harus meminjam saham terlebih dahulu. Di Hong Kong, praktik naked short selling pada dasarnya dilarang, sehingga penjual harus memiliki hak untuk menyerahkan saham yang dipinjam saat transaksi dilakukan.
Masalahnya, pada perusahaan yang baru IPO, jumlah saham yang benar‑benar tersedia di pasar biasanya masih terbatas.
Contohnya:
Knowledge Atlas hanya menawarkan sekitar 37,4 juta saham H dalam IPO Hong Kong.
Banyak investor awal dan cornerstone investor menyetujui periode lockup, yang membatasi kapan mereka boleh menjual saham setelah listing.
Jika saham yang bisa diperdagangkan (free float) kecil dan pemegang saham enggan meminjamkan sahamnya, pasar pinjam‑meminjam saham menjadi sangat ketat. Dampaknya:
saham yang bisa dipinjam sangat terbatas
biaya pinjam saham bisa sangat tinggi
risiko short squeeze meningkat
Akibatnya, bahkan jika ada argumen bearish yang kuat, mengeksekusi strategi short bisa menjadi mahal atau bahkan tidak memungkinkan.
3. Permintaan Pasar yang Tinggi Setelah IPO
Kelangkaan pasokan saham menjadi semakin terasa karena permintaan investor terhadap saham AI sangat tinggi.
Setelah listing, kedua saham melonjak tajam. Kapitalisasi pasar mereka dengan cepat mencapai puluhan miliar dolar Hong Kong.
Beberapa faktor yang mendorong kenaikan harga:
minat investor global terhadap saham AI
free float yang masih kecil setelah IPO
spekulasi bahwa saham akan masuk indeks teknologi utama
Ketika permintaan tinggi tetapi pasokan saham terbatas, harga bisa naik tajam bahkan jika perusahaan belum menghasilkan laba.
4. Potensi Masuk Hang Seng Tech Index
Katalis penting lainnya adalah kemungkinan kedua perusahaan masuk ke Hang Seng Tech Index, indeks yang melacak perusahaan teknologi besar yang terdaftar di Hong Kong.
Analis Morgan Stanley memperkirakan bahwa penambahan MiniMax dan Zhipu ke indeks ini dapat memicu arus dana pasif sekitar US$1,25 miliar hingga US$1,75 miliar.
Hal ini terjadi karena:
ETF dan dana indeks yang melacak indeks tersebut wajib membeli saham baru yang masuk indeks
manajer dana aktif yang mengikuti benchmark juga sering menambah posisi
volume perdagangan biasanya meningkat tajam
Namun, pasar kadang menunjukkan pola klasik “buy the rumor, sell the news” jika investor sudah lebih dulu membeli saham sebelum pengumuman resmi.
5. Lockup Juli Bisa Menjadi Ujian Besar
Ujian terbesar berikutnya mungkin datang saat periode lockup investor awal berakhir.
Ketika lockup berakhir, insider, venture capital, dan cornerstone investor diperbolehkan mulai menjual saham yang sebelumnya dibatasi. Laporan pasar menunjukkan bahwa Juli akan menjadi periode penting bagi IPO AI ini karena sebagian saham lockup akan dilepas ke pasar.
Hal ini penting karena dua alasan:
Lebih banyak saham bisa dijual – investor awal mungkin mengambil keuntungan setelah lonjakan harga pasca‑IPO.
Lebih banyak saham bisa dipinjam – meningkatnya free float memperbesar pasokan saham untuk pasar securities lending, sehingga short selling menjadi lebih mudah.
Jika kedua hal ini terjadi bersamaan, saham bisa menghadapi tekanan turun untuk pertama kalinya sejak listing.
6. Pertarungan Antara Pasokan dan Permintaan
Ke depan, pergerakan saham MiniMax dan Zhipu kemungkinan besar akan ditentukan oleh keseimbangan antara permintaan baru dan pasokan baru.
Faktor yang bisa mendukung harga:
arus dana pasif dari inklusi indeks
antusiasme investor terhadap AI
akses investor yang lebih luas melalui program konektivitas pasar Hong Kong
Faktor yang bisa menekan harga:
berakhirnya lockup yang menambah free float
aksi ambil untung investor awal
kerugian yang masih besar dan kebutuhan belanja komputasi AI
Singkatnya, kesulitan melakukan short pada saham-saham ini saat ini lebih disebabkan oleh mekanisme pasar dan keterbatasan pasokan saham, bukan semata-mata oleh kinerja bisnis. Jika jumlah saham yang tersedia meningkat dalam beberapa bulan ke depan, dinamika perdagangan bisa berubah dengan cepat.
