EQT Rampungkan Kesepakatan Coller Capital Senilai US$3,2 Miliar, Bentuk Platform Secondaries Baru

EQT menyelesaikan kombinasi dengan Coller Capital pada 31 Agustus 2026. Transaksi yang pertama kali diumumkan pada Januari tersebut melahirkan Coller EQT, platform khusus bisnis secondaries di dalam perusahaan investasi pasar privat global itu. Platform ini dirancang untuk menambahkan solusi likuiditas khusus ke dalam penawaran investasi EQT. 17

Nilai dan struktur transaksi

Nilai dasar transaksi mencapai US$3,2 miliar dengan basis bebas kas dan utang. Pembayarannya terdiri dari penerbitan 80.360.882 saham biasa EQT—setara sekitar 7% dari seluruh saham beredar—serta pembayaran tunai sekitar US$65 juta, yang masih dapat disesuaikan melalui mekanisme penyelesaian transaksi yang lazim. EQT juga dapat membayar tambahan hingga US$500 juta secara tunai, bergantung pada kinerja Coller selama periode 12 bulan yang berakhir pada Maret 2029. 17

Dengan demikian, transaksi ini tidak sepenuhnya berupa pembayaran tunai tetap. Sebagian nilainya dikaitkan dengan kinerja bisnis di masa depan. Para manajer utama Coller diperkirakan berhak menerima sekitar 64% dari pembayaran kontingen tersebut dan telah berkomitmen untuk menginvestasikan kembali hasil bersihnya ke saham EQT. 2

Aset dan hak yang diperoleh EQT

EQT mengambil alih 100% perusahaan manajemen Coller Capital serta entitas general partner yang mengendalikan dana-dana Coller. EQT juga memperoleh 10% kepentingan atas carried interest dari Coller International Partners IX, dana unggulan terbaru Coller untuk investasi secondaries ekuitas privat. 17

Sesuai kebijakan EQT yang berlaku, kesepakatan tersebut juga memberi EQT hak untuk berinvestasi pada 35% carried interest dari dana Coller tertutup yang dibentuk pada masa mendatang. 2

Dalam industri investasi, carried interest merupakan bagian keuntungan yang dapat diterima pengelola dana ketika investasinya menghasilkan kinerja tertentu. Ketentuan ini memberi EQT eksposur bukan hanya terhadap perusahaan manajemen Coller, tetapi juga terhadap ekonomi dari dana yang sudah ada dan dana yang akan datang.

Mengapa bisnis secondaries penting

Secondaries memungkinkan investor atau pengelola dana memperjualbelikan investasi pasar privat yang sudah berjalan, alih-alih hanya menunggu jalan keluar tradisional seperti penjualan perusahaan, merger, akuisisi, atau penawaran saham perdana (IPO). Strategi ini dapat membantu memenuhi kebutuhan likuiditas, mengelola portofolio, dan membuka peluang penempatan modal baru ketika pasar IPO dan merger-akuisisi sedang lebih lambat. 2

Data pasar yang dikutip EQT menunjukkan bahwa volume transaksi secondaries melampaui US$120 miliar pada paruh pertama 2026. Angka tersebut hampir 20% lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya dan menjadi rekor tertinggi untuk paruh pertama tahun. 2

Bagi EQT, mengakuisisi pemain spesialis seperti Coller menawarkan jalan masuk yang lebih cepat dibandingkan membangun tim dan platform investasi baru dari nol. Transaksi ini sekaligus memperluas jangkauan EQT ke segmen pasar privat yang secara khusus berfokus pada solusi likuiditas.

Apa yang dibawa Coller EQT

Coller EQT akan beroperasi sebagai bisnis secondaries tersendiri di dalam EQT, bukan sekadar strategi tambahan yang dilebur ke divisi lama. Coller membawa sembilan strategi secondaries ekuitas privat dan kredit, termasuk kemampuan LP-led dan GP-led yang dibangun melalui rekam jejak selama 36 tahun. 2

Secara sederhana, transaksi LP-led biasanya melibatkan investor dana (limited partner atau LP) yang menjual kepemilikannya di dana privat. Sementara itu, transaksi GP-led diprakarsai oleh pengelola dana (general partner atau GP), misalnya melalui pemindahan atau restrukturisasi aset portofolio.

Platform gabungan ini juga mencakup dana tertutup, produk evergreen—yang tidak memiliki tanggal berakhir tetap seperti dana tertutup—serta solusi khusus untuk perusahaan asuransi. Nilai aset bersih platform evergreen tersebut melampaui €10 miliar. Setelah kombinasi, total aset kelolaan EQT meningkat menjadi €341 miliar, termasuk €186 miliar aset kelolaan yang menghasilkan biaya, per 30 Juni 2026. 2

Manfaat yang diharapkan bersifat dua arah: Coller mempertahankan keahlian dalam pencarian peluang, analisis investasi, dan pengambilan keputusan, sembari memperoleh akses ke basis klien, jaringan distribusi, modal, dan infrastruktur operasional EQT. 2

Jeremy Coller memimpin bisnis baru

Jeremy Coller ditunjuk sebagai Head dan Chief Investment Officer Coller EQT. Ia juga bergabung dengan Komite Eksekutif EQT. 2

Penunjukan ini mempertahankan kendali investasi di tangan tim spesialis Coller, tetapi menempatkan bisnis baru tersebut dalam struktur tata kelola EQT yang lebih luas. Keseimbangan antara skala EQT dan independensi keahlian Coller menjadi salah satu bagian penting dari model operasional transaksi ini.

Target pertumbuhan dalam empat tahun

EQT menyatakan tetap berkomitmen untuk menggandakan aset kelolaan Coller yang menghasilkan biaya dalam empat tahun. Coller EQT juga mulai mempersiapkan ekspansi ke kelas aset tambahan. 2

Target tersebut menunjukkan bahwa EQT memandang transaksi ini lebih dari sekadar pembelian aset atau hak ekonomi perusahaan manajemen. Coller EQT diharapkan menjadi platform pertumbuhan yang mencakup lebih banyak produk, segmen klien, dan kebutuhan likuiditas di pasar privat.

Pandangan bahwa secondaries pada akhirnya dapat menjadi sama pentingnya bagi modal privat seperti ekuitas privat merupakan ambisi strategis dari pihak manajemen, bukan prakiraan pasar yang sudah terbukti. Dalam jangka pendek, tolok ukur yang lebih konkret adalah kemampuan bisnis gabungan ini menggandakan aset kelolaan yang menghasilkan biaya tanpa mengorbankan disiplin investasi Coller.

Hal yang perlu dipantau

Transaksi ini memberi EQT kehadiran langsung di segmen yang berkembang pesat, tetapi keberhasilan jangka panjangnya akan bergantung pada pelaksanaan strategi. Indikator utamanya mencakup pertumbuhan aset kelolaan yang menghasilkan biaya, pengembangan produk dan kelas aset baru, penetrasi ke klien asuransi serta investor private wealth, dan kemampuan Coller EQT untuk berkembang sambil mempertahankan disiplin investasinya.

Pada intinya, EQT menggunakan kombinasi dengan Coller untuk menambahkan solusi likuiditas ke dalam bisnis pasar privatnya. Struktur pembayaran berbasis saham menyelaraskan kepentingan pihak penjual dengan EQT, pembayaran kontingen mengaitkan sebagian harga dengan kinerja masa depan, dan Coller EQT menyediakan kendaraan khusus bagi ambisi pertumbuhan EQT di pasar secondaries.