Ethereum Kembali di Atas US$1.900, tetapi Mampukah Menembus US$2.000?

Permintaan di pasar spot turut menguat. Data Lookonchain menunjukkan tiga dompet yang baru dibuat menarik gabungan 30.000 ETH—senilai sekitar US$57,6 juta—dari Coinbase Prime dalam hitungan jam . Penarikan besar dari bursa biasanya berarti aset dipindahkan ke penyimpanan jangka panjang, dompet pribadi, atau protokol DeFi. Akibatnya, jumlah ETH yang langsung tersedia untuk dijual di pasar berkurang.

ETF Ethereum AS mencatat inflow US$53,1 juta

Pada Rabu, 5 Agustus, ETF Ethereum spot yang terdaftar di AS mencatat arus dana masuk bersih sebesar US$53,1 juta, membalikkan arus keluar singkat sebelumnya .

Angka harian tersebut menjadi bagian dari tren bulanan yang lebih besar. Menurut data SoSoValue, ETF Ethereum menarik US$365,17 juta sepanjang Juli—performa bulanan terbaiknya dalam sembilan bulan . Meski demikian, momentumnya mulai melemah di akhir bulan. Inflow mingguan mencapai US$103,9 juta pada pekan yang berakhir 24 Juli, lalu turun tajam menjadi US$27,42 juta pada pekan yang berakhir 31 Juli .

Sebagai pembanding historis, ETF Ethereum spot mencatat rekor inflow US$5,41 miliar pada Juli 2025 . Namun, angka tersebut berasal dari siklus pasar dan kondisi harga yang berbeda sehingga tidak dapat dibandingkan secara langsung dengan performa Juli 2026.

Pasokan ETH di bursa mencapai titik sangat rendah

Salah satu penopang struktural bagi harga ETH adalah berkurangnya pasokan yang tersimpan di bursa. Metrik Ethereum Exchange Supply Ratio (ESR) mengukur proporsi ETH yang berada di platform bursa dibandingkan dengan total pasokan.

Pada akhir 2025, ESR turun ke sekitar 0,137—level terendah sejak 2016 . Saldo ETH di bursa juga menyusut menjadi hanya 8,7% dari total pasokan pada Desember 2025, atau turun 43% sejak Juli pada tahun yang sama . Di Binance, bursa dengan kepemilikan ETH terbesar di antara platform bursa, ESR turun ke sekitar 0,0325 .

Pasokan likuid yang semakin ketat dapat memperbesar dampak kenaikan permintaan. Sekitar 34% pasokan ETH disebut telah di-staking, sementara sebagian lainnya terkunci di protokol DeFi, jaringan Layer-2, dan kustodian institusional . Kombinasi staking, migrasi ke Layer-2, aktivitas DeFi, dan akumulasi institusi mengurangi jumlah ETH yang siap diperdagangkan di pasar terbuka.

Namun, pasokan yang menyusut bukan jaminan harga akan terus naik. Kenaikan tetap membutuhkan permintaan baru yang cukup besar dan berkelanjutan.

Level teknikal yang perlu diperhatikan

Ethereum telah mendekati US$2.000 dua kali dalam enam pekan terakhir, tetapi selalu mengalami tekanan jual ketika momentum melemah . Beberapa level penting yang perlu dipantau adalah:

• US$1.940: Area konsentrasi likuidasi. Jika ETH berhasil merebut kembali level ini, posisi short berleverage dapat kembali terpaksa ditutup dan mendorong harga lebih tinggi. Sebaliknya, kegagalan menembusnya dapat memperkuat tekanan jual .
• US$1.965: Resistance utama pada grafik harian sebelum level psikologis US$2.000 .
• US$2.000: Penutupan harian yang tegas di atas level ini dengan volume meningkat akan menjadi sinyal yang lebih kuat bagi kelanjutan pemulihan. Target Fibonacci 0,618 berikutnya berada di sekitar US$2.438 .
• EMA 200 hari di US$2.222: Level ini menjadi pembeda antara pembalikan tren yang lebih meyakinkan dan sekadar reli pemulihan dalam pasar bearish. ETH memasuki Agustus sekitar US$333 di bawahnya .
• US$1.850–US$1.860: Zona support yang telah menahan tekanan jual dalam dua kali pengujian ulang .

Risiko terbesar berada di bawah harga saat ini. Data CoinGlass menunjukkan eksposur likuidasi posisi long senilai sekitar US$1,016 miliar terkonsentrasi di bawah US$1.825. Jika ETH menembus level tersebut, penjualan paksa dapat mempercepat penurunan . Penurunan di bawah US$1.754 akan membatalkan struktur bullish yang sedang terbentuk .

Reli masih dibayangi kondisi pasar yang rapuh

ETH masih berada sekitar 62% di bawah rekor tertingginya, US$4.951,66, yang dicapai pada 24 Agustus 2025 . Di sisi lain, volume yang menurun saat breakout membuat pemulihan ini belum sepenuhnya meyakinkan. Pasar membutuhkan penutupan harian di atas rentang US$1.900–US$2.000 dengan partisipasi yang meningkat untuk mengonfirmasi peluang menuju target yang lebih tinggi .

Saat ini, ETF menjadi satu-satunya sumber permintaan yang terlihat terus berkembang. Aktivitas on-chain dan minat ritel masih relatif lesu. Tanpa katalis makro yang lebih luas—seperti perubahan kebijakan Federal Reserve, kemajuan regulasi, atau pergeseran kondisi ekonomi—ETH dapat kesulitan menembus resistance US$2.000 secara berkelanjutan.

Dengan demikian, Ethereum masih berada di area abu-abu. Pasokan bursa yang mengetat, akumulasi whale, dan inflow institusional memberikan fondasi bagi pemulihan. Namun, latar belakang makro yang bearish, volume yang menurun, dan kegagalan sebelumnya di dekat US$2.000 tetap menjadi alasan untuk berhati-hati.

Pergerakan berikutnya di area US$1.940–US$1.965 akan menjadi ujian penting. Jika ETH mampu melewati zona tersebut dengan volume kuat, pemulihan dapat berkembang menjadi pembalikan tren. Jika kembali ditolak, kenaikan pada 6 Agustus berisiko berakhir sebagai reli singkat di tengah pasar bearish.