Mercedes-Benz Q2 2026: Laba Menguat, China Jadi Beban Terbesar

Laba bersih meningkat 13% menjadi €1,09 miliar, sedangkan laba per saham naik 20% menjadi €1,14. Arus kas bebas dari bisnis industri tercatat €1,1 miliar .

EBIT yang dilaporkan memang sedikit di bawah konsensus analis sebesar €1,6 miliar, tetapi hasil EBIT yang disesuaikan dan konfirmasi target margin setahun penuh membantu meredakan kekhawatiran investor .

Bisnis mobil tertekan, van dan pembiayaan menjadi penopang

Kinerja antarsegmen Mercedes-Benz tidak seragam.

• Mercedes-Benz Cars: Divisi inti ini menghadapi tekanan paling besar. EBIT yang disesuaikan turun menjadi €1,2 miliar dari €1,7 miliar pada periode yang sama tahun lalu. Tingkat pengembalian penjualan yang disesuaikan turun menjadi 5,3% dari 7,2%, sementara pengiriman mobil global merosot 8% menjadi 417.800 unit . Untuk kuartal kedua, tingkat pengembalian penjualan yang disesuaikan tercatat 4,0%, masih berada dalam kisaran target tahunan 3–5% .
• Mercedes-Benz Vans: Segmen van menjadi salah satu titik terang. Volume penjualan relatif stabil di sekitar 94.000 unit, dengan pendapatan €4,5 miliar, EBIT yang disesuaikan €454 juta, dan tingkat pengembalian penjualan 10,1% .
• Mercedes-Benz Financial Services: Bisnis pembiayaan mencatat kinerja kuat dan membantu mengimbangi pelemahan divisi mobil, sehingga berkontribusi pada hasil EBIT grup .
• Kendaraan listrik baterai: Penjualan kendaraan listrik baterai (BEV) melonjak 51% dibandingkan setahun sebelumnya, didorong kenaikan 87% di Eropa. Mercedes-Benz juga menaikkan proyeksi porsi kendaraan elektrifikasi pada 2026 menjadi 23–25% .

China: penjualan anjlok dan outlook diturunkan

China menjadi sorotan utama dalam laporan kuartal ini. Penjualan mobil penumpang Mercedes-Benz di negara tersebut turun 30% pada Q2 2026 menjadi sekitar 98.600 unit .

Perusahaan menyebut penurunan itu disebabkan oleh “lingkungan persaingan yang semakin ketat” serta waktu peluncuran dan peningkatan produksi model-model terbaru . Produsen kendaraan listrik lokal semakin agresif merebut pangsa pasar, termasuk di segmen premium yang selama ini menjadi sumber keuntungan penting bagi Mercedes-Benz.

Dampaknya langsung terasa pada proyeksi tahunan. Mercedes-Benz mengubah perkiraan penjualan mobil dan pendapatan grup 2026—dari sebelumnya “stagnan” menjadi “sedikit di bawah level tahun sebelumnya” . Dalam definisi yang digunakan laporan tahunan 2025 perusahaan, istilah “sedikit di bawah” dapat berarti penurunan penjualan mobil sekitar 2% hingga 7,5% sepanjang tahun .

Mercedes-Benz juga mencatat penurunan nilai sebesar €704 juta atas investasi ekuitasnya di China. Perusahaan menegaskan bahwa biaya akuntansi tersebut tidak berdampak pada EBIT yang disesuaikan maupun arus kas . Di luar China, penjualan mobil justru meningkat 2% pada paruh pertama 2026 .

Meski proyeksi penjualan dipangkas, Mercedes-Benz mempertahankan target tingkat pengembalian penjualan yang disesuaikan untuk divisi mobil di kisaran 3–5%, sekaligus mempertahankan target margin grup . Hal ini menunjukkan bahwa manajemen berupaya melindungi laba melalui pengendalian biaya meskipun penjualan melemah.

Buyback saham €1 miliar

Di tengah tekanan dari China, Mercedes-Benz tetap melanjutkan pengembalian modal kepada pemegang saham. Setelah menyelesaikan program buyback sebelumnya senilai €2 miliar pada 1 Juni 2026, perusahaan mengumumkan rencana membeli kembali saham tambahan hingga €1 miliar sampai Rapat Umum Pemegang Saham 2027 .

Pembaruan alokasi modal itu juga mencakup dana €0,4 miliar dari penjualan sebagian kepemilikan saham Daimler Truck .

Saham naik meski proyeksi penjualan dipangkas

Saham Mercedes-Benz naik lebih dari 4% dan sempat menguat hingga sekitar 5% dalam perdagangan di Frankfurt pada 28 Juli .

Respons positif pasar menunjukkan bahwa investor lebih menyoroti ketahanan profitabilitas daripada penurunan proyeksi penjualan. Mereka juga menilai dampak dari masalah China tidak lebih buruk daripada yang dikhawatirkan, sementara konfirmasi target margin dan buyback memberikan dukungan tambahan bagi saham .

Analis masih terbagi

Pandangan analis terhadap Mercedes-Benz tetap beragam. Sejumlah perusahaan memangkas target harga karena tekanan di China, tetapi beberapa analis melihat valuasi saham yang telah turun sebagai peluang.

Oddo BHF menilai hasil kuartal kedua secara umum berada di atas ekspektasi, meskipun tetap berhati-hati terhadap penurunan proyeksi penjualan . Dengan demikian, Mercedes-Benz berhasil melewati kuartal kedua dengan profitabilitas yang relatif tangguh, tetapi kinerja di China akan menjadi penentu utama apakah strategi pemangkasan biaya dapat menutup kelemahan penjualan pada paruh kedua 2026.