Boom AI Dorong Prospek HPE 2026, tetapi Kelangkaan Komponen Menghambat Pengiriman

Permintaan infrastruktur kecerdasan buatan (AI) memberi Hewlett Packard Enterprise (HPE) kuartal yang sangat kuat. Penjualan server dan perangkat jaringan mendorong pendapatan serta profitabilitas ke rekor baru, sekaligus membuat perusahaan menaikkan panduan tahun fiskal 2026.

Namun, perhatian pasar segera bergeser dari permintaan ke kemampuan pengiriman. HPE menyatakan kekurangan sejumlah komponen utama membatasi kecepatannya mengubah tumpukan pesanan menjadi pendapatan yang benar-benar tercatat. 11820

Kinerja kuartal III fiskal 2026 mencetak rekor

Untuk kuartal ketiga yang berakhir pada 31 Juli 2026, HPE membukukan pendapatan US$12,2 miliar, tumbuh 34% dibandingkan setahun sebelumnya. Laba per saham terdilusi non-GAAP mencapai US$1,11, laba operasi non-GAAP US$2 miliar, dan arus kas bebas US$958 juta. Margin kotor non-GAAP tercatat 40,4%. 182022

Hasil ini melampaui proyeksi HPE sebelumnya, yaitu pendapatan US$11,5 miliar hingga US$12,1 miliar dan EPS non-GAAP US$0,88 hingga US$0,93. 1718

Panduan 2026 dinaikkan, kerangka 2027 dipertahankan kuat

Setelah hasil kuartal tersebut, HPE menaikkan ekspektasi untuk tahun fiskal 2026:

• Pertumbuhan pendapatan: 34%–37%, dari panduan sebelumnya 29%–33%
• EPS terdilusi non-GAAP: US$3,75–US$3,85, dari sebelumnya US$3,35–US$3,45
• Arus kas bebas: minimal US$3,75 miliar 4515

Untuk tahun fiskal 2027, manajemen memaparkan kerangka target sebagai berikut:

• Pertumbuhan pendapatan konsolidasi: 13%–17%
• Pertumbuhan pendapatan jaringan: 14%–17%
• Pertumbuhan pendapatan cloud dan AI: 14%–18%
• EPS terdilusi non-GAAP: US$4,40–US$4,60
• Arus kas bebas: minimal US$5 miliar 58

Untuk kuartal IV, HPE memperkirakan pendapatan US$13,9 miliar hingga US$14,8 miliar, dengan EPS disesuaikan US$1,20 hingga US$1,30. 56

Mengapa permintaan AI mendongkrak server dan jaringan

HPE melaporkan momentum pesanan yang tetap kuat di seluruh portofolionya. Total pesanan naik 42%, pesanan sistem AI meningkat lebih dari 30% secara kuartalan, dan backlog atau tumpukan pesanan mencapai rekor. 320

Pendorongnya datang dari beberapa kebutuhan yang berlangsung bersamaan: perusahaan mengadopsi beban kerja AI, penyedia cloud memperluas kapasitas, pelanggan memperbarui armada server, serta operator pusat data membangun jaringan berperforma tinggi untuk klaster AI. Kebutuhan komputasi dan konektivitas tersebut menjelaskan mengapa pertumbuhan HPE mencakup bisnis server maupun Juniper Networking. 1520

Artinya, kendala utama HPE saat ini bukan lemahnya minat pelanggan. Hambatan jangka pendeknya adalah ketersediaan perangkat keras yang dibutuhkan untuk memenuhi permintaan itu. 120

Saham turun meski hasil melampaui ekspektasi

Saham HPE turun lebih dari 3% dalam perdagangan setelah jam bursa setelah laporan dirilis, meskipun perusahaan melampaui ekspektasi dan menaikkan panduan. Reuters mengaitkan reaksi itu dengan kendala pasokan yang masih berlangsung. 1

Manajemen menyebut memori sebagai hambatan terbesar, disusul NAND flash, CPU, dan drive penyimpanan. Laporan mengenai panggilan kinerja juga menyinggung keterbatasan kapasitas wafer serta risiko tekanan pasokan yang berlanjut hingga tahun fiskal 2027. 138

Ini penting karena pesanan dan backlog belum menjadi pendapatan sebelum sistem dapat dirakit lalu dikirimkan. Jadi, perusahaan dapat mencatat permintaan dan pemesanan yang kuat, serta panduan yang optimistis, tetapi tetap menghadapi pergeseran waktu pengakuan pendapatan apabila komponen kritis sulit diperoleh.

Kolaborasi Oracle memperluas peran HPE di pusat data AI

Secara terpisah, HPE memperluas kolaborasinya dengan Oracle. Oracle berencana menerapkan router dan switch HPE Juniper Networking di pusat-pusat data AI-nya, sebagai bagian dari pembangunan infrastruktur AI dalam skala besar. 101120

HPE juga menerbitkan waran yang memberi Oracle hak untuk membeli saham biasa HPE dalam kesepakatan tersebut. 910

Kemitraan ini menempatkan HPE langsung dalam ekspansi jaringan AI salah satu penyedia cloud besar. Kesepakatan itu tidak menghilangkan risiko pasokan komponen, tetapi membuka jalur penerapan yang berarti bagi bisnis jaringan HPE seiring bertambahnya kapasitas pusat data AI.

Hal yang perlu dipantau

Gambaran HPE cukup jelas: permintaan terkait AI telah menghasilkan rekor pendapatan, kenaikan pesanan, dan panduan yang lebih tinggi. Namun, pencapaian proyeksi itu bergantung pada kemampuan HPE mengamankan cukup memori, penyimpanan, dan komponen lain agar sistem dapat dikirim sesuai jadwal. 1320

Bagi investor maupun pelanggan, indikator berikutnya adalah seberapa cepat pesanan berubah menjadi pendapatan, pergerakan backlog, ketersediaan komponen, dan pelaksanaan penerapan jaringan di Oracle. Bila pasokan membaik, backlog yang tinggi dapat menopang pertumbuhan infrastruktur berikutnya. Bila kelangkaan bertahan, waktu pemenuhan pesanan—bukan permintaan—akan tetap menjadi batasan utama. 18