Alamat Aktif Bitcoin Merosot ke Titik Terendah Sejak 2018: Sinyal Mixed yang Membingungkan

Namun, di balik angka utama yang suram itu, ada cerita yang jauh lebih rumit. Sementara satu set metrik on-chain berteriak 'kapitulasi', metrik lainnya justru diam-diam mengirimkan sinyal yang secara historis mendahului pemulihan. Inilah yang sebenarnya ditunjukkan oleh data — dan mengapa para analis tidak bisa sepakat tentang apa yang akan terjadi selanjutnya.

Apa yang Terjadi pada Aktivitas Jaringan Bitcoin

Alamat aktif melacak jumlah dompet unik yang mengirim atau menerima Bitcoin pada hari tertentu. Setelah mencapai puncak sekitar 938.600 pada Agustus 2025, angka tersebut terus terkikis . Pada akhir Maret 2026, alamat aktif harian telah turun menjadi sekitar 655.900 — penurunan lebih dari 30% dalam waktu kurang dari delapan bulan . Angka 545.233 pada 9 Agustus menunjukkan penurunan lebih lanjut, dan tren penurunannya sangat konsisten: data CryptoQuant menunjukkan jaringan kehilangan rata-rata 1.234 alamat aktif per hari selama 229 hari sebelumnya .

Skenario Bearish: Kapitulasi yang Tak Kunjung Usai

Bagi analis yang condong ke skenario bearish, buktinya jelas dan langsung. Rata-rata bergerak 30 hari (30-day SMA) alamat aktif turun ke 609.688 pada 19 Juli 2026, sementara rata-rata 100 hari mencapai 621.957 pada 27 Juli — keduanya mendekati titik terdalam pasar bear 2018–2019, saat SMA 30 hari mencapai titik terendah di dekat 570.711 pada Juli 2018 dan SMA 100 hari menyentuh 605.433 pada Januari 2019 .

Bitcoin Cycle Position Heatmap dari Glassnode, sebuah metrik on-chain gabungan, telah menandakan fase 'kapitulasi' sepanjang tahun 2026 — rentang terpanjang sejak keruntuhan FTX pada tahun 2022 . Sementara itu, ETF spot Bitcoin mengalami arus keluar sebesar $4,5 miliar pada awal 2026, dan partisipasi on-chain telah melemah selama enam bulan berturut-turut . Pasar kini telah berada dalam tren bear selama lebih dari sepuluh bulan tanpa tanda-tanda pembalikan yang jelas .

Analis juga menunjukkan bahwa Agustus secara historis adalah salah satu bulan terburuk bagi Bitcoin, menciptakan risiko penurunan tambahan bahkan setelah harga melonjak 7,36% pada Juli 2026 .

Skenario Bullish: Sinyal yang Mirip dengan Dasar Pasar

Namun, untuk setiap sinyal bearish, ada titik data kontradiktif yang membuat beberapa analis justru optimis.

SMA 30 hari justru naik. Bahkan ketika angka harian merosot ke 545.233, rata-rata bergerak sederhana (SMA) 30 hari dari alamat aktif mencapai level tertinggi sejak 29 Mei 2026 — sebuah divergensi yang ditafsirkan beberapa analis sebagai proses pencarian dasar (bottoming process) .

Penciptaan dompet baru melonjak. Penciptaan dompet baru melonjak menjadi 2,27 juta minggu lalu, pembacaan tertinggi dalam setahun, menurut data Santiment . Alamat aktif harian juga mencapai level tertinggi dalam sepuluh bulan, yakni 752.000, pada periode yang sama — kontras yang mencolok dengan level rendah 9 Agustus . Patut dicatat, sebagian dari lonjakan ini terkait dengan insiden keamanan dompet hardware Coldcard yang mendorong migrasi dompet, tetapi skalanya tetap mencolok .

Akumulasi institusional berlangsung diam-diam. Arus bersih keluar dari bursa (net exchange outflows) — artinya lebih banyak Bitcoin yang keluar dari bursa daripada yang masuk — menunjukkan akumulasi moderat, bukan aksi jual agresif . Analis dari CryptoQuant dan lainnya mencatat bahwa penurunan alamat aktif mencerminkan "spekulasi yang berkurang, bukan kapitulasi," dengan para pemegang jangka panjang (long-term holders) kini mendominasi pasar . Seperti yang diungkapkan oleh sebuah analisis di profil Binance Square, "pasar kini didominasi oleh pemegang jangka panjang" — sebuah pergeseran struktural yang secara historis mendahului dasar pasar bear .

Paralel Sejarah: Kemiripan dengan 2018–2019

Kondisi saat ini sangat mirip dengan dasar pasar bear 2018–2019, ketika level alamat aktif yang serupa rendahnya kemudian mendahului reli besar 2020–2021 . Analis CryptoQuant, chesscryptoonchain, mencatat bahwa baik rata-rata 30 hari maupun 100 hari mendekati level 2018 — sebuah pola yang secara historis mendahului pemulihan besar .

Namun, ada nuansa penting: ketika Bitcoin benar-benar mencapai titik terendah di $3.206 pada 14 Desember 2018, kedua rata-rata aktivitas tersebut lebih tinggi dari level terendah baru-baru ini — yaitu 625.967 untuk rata-rata 30 hari dan 632.754 untuk rata-rata 100 hari . Itu artinya, pembacaan saat ini bahkan lebih rendah dari level yang terlihat ketika harga benar-benar mencapai titik dasar di pasar bear sebelumnya — yang bisa mendukung tesis penurunan lebih dalam atau tesis pematangan struktural di mana lebih sedikit alamat justru mencerminkan konsolidasi, bukan keruntuhan .

Di Mana Analis Terbelah

Data tersebut menghasilkan tiga kubu yang jelas:

• Kubu dasar (Bottom camp). Dipimpin oleh analis seperti chesscryptoonchain, pandangan ini menyatakan bahwa konvergensi antara rendahnya alamat aktif, kenaikan SMA, dan akumulasi institusional mengindikasikan proses pencarian dasar yang sudah terkonfirmasi . Pergeseran dari trader spekulatif ke pemegang jangka panjang dipandang sebagai pematangan struktural jaringan .

• Kubu penurunan lebih lanjut (Further-decline camp). Sinyal kapitulasi berkepanjangan Glassnode yang berlanjut sepanjang 2026, dikombinasikan dengan arus keluar ETF yang persisten dan menurunnya partisipasi pengguna, menunjukkan bahwa tren penurunan mungkin belum berakhir . Kinerja musiman Agustus yang secara historis lemah menambah kekhawatiran ini .

• Pandangan netral / transisi. Investing News Network menggambarkan fase saat ini sebagai "fase transisi" di mana sentimen risk-off dan keluarnya institusi terjadi bersamaan dengan petunjuk on-chain tentang pemulihan jangka panjang . Demikian pula, CryptoBriefing melaporkan bahwa para analis berhati-hati untuk membingkai ini sebagai kondisi potensial untuk dasar pasar "bukan sebagai sinyal beli yang terkonfirmasi" .

Kesimpulan

Data 9 Agustus menyajikan gambaran yang sangat kontradiktif. Alamat aktif harian di angka 545.233 berada di level terendah pasar bear 2018, namun SMA 30 hari justru naik, penciptaan dompet baru melonjak, dan akumulasi institusional terjadi secara diam-diam. Apakah ini mencerminkan dasar yang sudah terkonfirmasi atau jeda sebelum penurunan lebih lanjut masih belum terjawab — paralel 2018–2019 mendukung kubu dasar, sementara sinyal kapitulasi berkepanjangan Glassnode dan arus keluar ETF mendukung kubu yang lebih hati-hati.

Untuk saat ini, satu-satunya konsensus adalah bahwa datanya cukup campur aduk sehingga perdebatan masih terus berlangsung.