Setiap deposit tampak seperti transfer dari kustodian ke bursa, namun para analis secara konsisten melihatnya sebagai bagian dari siklus hidup ETF, bukan penjualan spekulatif. Perbedaan ini penting, karena memperlakukan langkah-langkah ini sebagai sinyal bearish di media sosial dapat memperkuat kepanikan jangka pendek tanpa mencerminkan mekanisme yang mendasarinya.
Di balik pergerakan on-chain tersebut, cerita tentang arus dana investor jauh lebih mencekam. ETF Bitcoin spot AS mencatat sembilan hari perdagangan berturut-turut dengan arus keluar bersih dari 14 hingga 29 Mei—rekor penebusan beruntun terlama dalam sejarah kategori ini . IBIT menanggung beban terberat dari eksodus ini.
Pada akhir Mei, kerusakan kumulatifnya sangat parah. ETF Bitcoin spot AS telah berubah menjadi negatif secara tahun-berjalan, dengan sekitar $596 juta arus keluar bersih sejak 1 Januari . Lebih dari $2 miliar telah terkuras dari kategori ini sejak 14 Mei saja
.
Arus keluar ETF ini terjadi dengan latar belakang makro yang brutal bagi Bitcoin. Fortune melaporkan pada Februari bahwa Bitcoin sedang mengalami kinerja tahun-berjalan terburuk yang pernah tercatat, turun sekitar 24% dari 1 Januari . Pada akhir Februari, Bitcoin telah anjlok lebih dari 46% dari puncaknya pada Oktober 2025
.
| Tanggal | Harga Bitcoin (USD) |
|---|---|
| 22 Mei | $77.546,34 |
| 23 Mei | $75.482,52 |
| 26 Mei | $77.274,40 |
| 27 Mei | $75.824,06 |
| 28 Mei | $74.352,70 |
| 31 Mei | $73.751,07 |
| 1 Juni | $73.593,37 |
Penurunan di bawah $75.000 pada 28 Mei bertepatan dengan puncak gelombang arus keluar ETF . Pada 1 Juni, Bitcoin turun sekitar 29,7% dari tahun ke tahun
.
Transfer BlackRock ke Coinbase seringkali memicu kekhawatiran di media sosial kripto, tetapi pola pada Mei 2026 menggambarkan mengapa konteks sangat penting. Ini bukanlah penjualan aset yang dilakukan atas kebijakan sendiri; melainkan proses penyelesaian dari penebusan investor. Sinyal sebenarnya bukanlah pergerakan on-chain itu sendiri, melainkan tekanan arus keluar berkelanjutan yang membuat pergerakan itu diperlukan.
Bagi investor yang memantau aktivitas institusional, pelajarannya jelas: deposit besar ke bursa dari dompet kustodian ETF biasanya merupakan indikator tertinggal dari tekanan jual yang telah terjadi di tingkat penciptaan unit (share-creation level). Pada saat Bitcoin mencapai Coinbase Prime, keputusan investor untuk keluar sudah dibuat.
Comments
0 comments