Kakao Siap Dipecah Menjadi KakaoAI dan KakaoX, Fokus Besar pada AI

Kakao merancang perubahan struktur terbesar dalam bisnisnya dengan memisahkan perusahaan menjadi dua entitas: perusahaan baru yang untuk sementara bernama KakaoAI dan perusahaan yang tetap berdiri namun berganti nama menjadi KakaoX. 13

KakaoAI akan menangani bisnis yang berpusat pada aplikasi pesan KakaoTalk, termasuk kecerdasan buatan (AI), iklan, dan perdagangan elektronik. Sementara itu, KakaoX akan mengelola kegiatan investasi serta berbagai perusahaan afiliasi utama Kakao. 13

Rencana ini dijadwalkan berlaku pada 1 Januari 2027, setelah memperoleh persetujuan pemegang saham. KakaoAI kemudian diperkirakan kembali tercatat di Bursa Korea pada 27 Januari 2027. 1315

Bagaimana pemisahan Kakao akan dilakukan?

Kakao menggunakan skema spin-off pro-rata. Artinya, pemegang saham Kakao yang ada diperkirakan akan menerima saham di kedua perusahaan sesuai dengan proporsi kepemilikan mereka saat ini.

Berdasarkan nilai buku aset bersih, rasio yang diusulkan adalah 0,36 untuk KakaoAI dan 0,64 untuk KakaoX. 23 Dengan struktur ini, bisnis platform yang berhadapan langsung dengan konsumen dipisahkan dari fungsi investasi dan pengelolaan afiliasi yang membuat Kakao memiliki cakupan seperti konglomerat teknologi.

Apa saja bisnis yang akan masuk KakaoAI?

KakaoAI akan menjadi rumah bagi bisnis yang dibangun di sekitar KakaoTalk, meliputi:

• Kecerdasan buatan
• Platform pesan KakaoTalk
• Periklanan
• Perdagangan elektronik dan bisnis terkait perdagangan

Kakao ingin menjadikan entitas baru ini sebagai perusahaan inti AI dengan menghubungkan kemampuan AI ke platform KakaoTalk, bisnis iklan, dan perdagangan. 15

Target KakaoAI untuk 2030 adalah:

• Pendapatan sedikitnya KRW 6 triliun
• Margin operasi di atas 30% 11415

Target tersebut menempatkan KakaoAI sebagai pusat pertumbuhan dan spesialisasi baru grup. Tantangan utamanya adalah membuktikan bahwa basis pengguna dan posisi KakaoTalk dapat diubah menjadi sumber pendapatan baru dari AI dan perdagangan. Pengumuman Kakao baru menjelaskan sasaran tersebut, bukan hasil yang sudah dicapai.

Apa yang akan dikelola KakaoX?

KakaoX merupakan perusahaan yang tetap bertahan setelah pemisahan dan akan menggunakan nama baru. Entitas ini akan mengelola serta mengembangkan investasi dan afiliasi utama Kakao di bidang:

• Teknologi finansial atau fintech
• Konten dan hiburan
• Mobilitas
• Investasi untuk pertumbuhan masa depan 311

KakaoX menargetkan pendapatan lebih dari KRW 10 triliun dari bisnis inti pada 2030. 311

Dengan demikian, KakaoX akan memiliki peran yang lebih dekat dengan platform investasi dan pengelolaan portofolio, sekaligus mempertahankan berbagai bisnis Kakao di luar operasi AI yang berpusat pada KakaoTalk.

Mengapa Kakao memisahkan bisnisnya?

Kakao mengatakan pemisahan ini bertujuan menciptakan struktur manajemen yang lebih khusus untuk bisnis-bisnis dengan karakter operasional berbeda. Perusahaan mengharapkan langkah tersebut dapat:

1. Memperkuat fokus AI dengan memberikan perhatian korporat khusus pada bisnis KakaoTalk dan AI.
2. Mempercepat pengambilan keputusan melalui sistem manajemen yang terpisah.
3. Meningkatkan alokasi modal agar keputusan investasi lebih sesuai dengan model bisnis masing-masing entitas.
4. Mengurangi diskon konglomerat, yakni kondisi ketika nilai perusahaan besar yang memiliki banyak bisnis dinilai lebih rendah oleh pasar dibandingkan nilai bagian-bagiannya jika berdiri sendiri. 1610

Secara praktis, Kakao ingin membuat strategi AI lebih mudah dilihat dan dinilai investor, sementara bisnis investasi memperoleh kendaraan tersendiri untuk mengelola afiliasi dan peluang baru.

Namun, pemisahan ini tidak otomatis menjamin kenaikan valuasi atau harga saham. Langkah tersebut adalah mekanisme restrukturisasi yang menurut Kakao dapat membuat kedua kelompok bisnis lebih mudah dioperasikan dan dievaluasi secara terpisah.

Jadwal dan status persetujuan

Berikut jadwal yang saat ini diajukan Kakao:

• 17 Desember 2026: Rapat umum pemegang saham luar biasa untuk membahas rencana pemisahan. 13
• 1 Januari 2027: Tanggal efektif pemisahan yang direncanakan, dengan syarat memperoleh persetujuan. 1315
• 27 Januari 2027: Rencana pencatatan kembali KakaoAI di Bursa Korea, bersamaan dengan perubahan struktur pencatatan KakaoX. 1315

Seluruh tanggal tersebut masih berupa rencana. Kakao tetap harus menyelesaikan proses persetujuan pemegang saham, pemisahan secara hukum, dan prosedur pencatatan di bursa.

Kondisi keuangan Kakao dan komitmen untuk pemegang saham

Kakao mencatat pendapatan konsolidasi KRW 8,107 triliun pada 2025. 1 Dengan basis tersebut, target 2030 kedua entitas menunjukkan upaya perusahaan untuk memperluas bisnis sekaligus mengaturnya berdasarkan peran strategis yang lebih jelas.

Kakao juga berkomitmen melakukan pembelian kembali dan pembatalan saham senilai KRW 300 miliar dalam tiga tahun setelah pemisahan. 15 Komitmen ini menjadi bagian dari rencana pengembalian nilai kepada pemegang saham di samping restrukturisasi perusahaan.

Apa yang perlu diperhatikan berikutnya?

Ujian terdekat bagi Kakao adalah persetujuan pemegang saham serta kemampuan perusahaan menyelesaikan pemisahan dan pencatatan kembali sesuai jadwal.

Setelah itu, perhatian investor akan tertuju pada dua hal: apakah KakaoAI mampu menghasilkan pertumbuhan AI yang terukur, dan apakah KakaoX dapat mengelola portofolio afiliasinya tanpa mengulang kerumitan bisnis yang ingin diatasi melalui pemisahan ini.

Untuk saat ini, rencana tersebut paling tepat dipahami sebagai reorganisasi strategis. KakaoAI diposisikan sebagai perusahaan pertumbuhan yang berfokus pada KakaoTalk dan AI, sedangkan KakaoX akan menjadi platform investasi dan pengelolaan afiliasi. Target keuangan serta program pengembalian modal kepada pemegang saham akan menjadi tolok ukur untuk menilai keberhasilan restrukturisasi ini di kemudian hari.