Aksi beli ini terus berlanjut bahkan saat ETH telah jatuh. Sepanjang bulan Mei, kelompok dengan 100.000+ ETH menambah jumlah token bersih, dengan satu sumber memperkirakan mereka mengakumulasi lebih dari $2 miliar ETH selama bulan itu meskipun terjadi penurunan harga sekitar 12% . Ini tidak terisolasi pada dompet terbesar saja; pada awal 2026, dompet dengan 10.000 hingga 100.000 ETH meningkatkan kepemilikan mereka sebesar 15% dari titik tertinggi sepanjang masa di bulan Agustus 2025, dan kelompok di atas 100.000 ETH mengalami peningkatan 34% selama periode yang sama . Trennya konsisten: pemegang besar meningkatkan pangsa mereka di jaringan sementara dompet yang lebih kecil (100 hingga 1.000 ETH) mengalami penurunan saldo .

Implikasinya jelas. Alamat-alamat ETH terkaya menggunakan penurunan harga untuk memusatkan pasokan, sebuah pola yang secara historis menandakan keyakinan bullish jangka panjang dari mereka yang bermodal paling tebal di pasar.

Paus yang Tidak Aktif Kembali dengan Strategi Akumulasi Berleverage

Tren makro akumulasi paus tercermin dalam perilaku pemain besar individu. Pada 5 Juni 2026, analis on-chain di Onchain Lens menandai sebuah alamat paus yang telah benar-benar tidak aktif selama tiga tahun. Dompet yang sudah memiliki 38.554 ETH ini tiba-tiba hidup kembali untuk menjalankan strategi akumulasi berleverage yang canggih di protokol peminjaman terdesentralisasi Aave V3 .

Berikut adalah rincian langkah demi langkah dari strategi tersebut:

1. Setor Agunan: Paus tersebut menyetor 20.000 ETH (senilai ~$33,28 juta) ke dalam Aave V3.
2. Pinjam Stablecoin: Dengan agunan tersebut, ia meminjam 30 juta USDT.
3. Beli Lebih Banyak ETH: Stablecoin yang dipinjam segera digunakan untuk membeli tambahan 17.826 ETH dengan harga rata-rata $1.683 .
4. Lakukan Looping: ETH yang baru diperoleh ini kemudian dapat disetorkan kembali ke Aave sebagai agunan tambahan, memungkinkan pinjaman lebih lanjut. Strategi "looping" rekursif ini memperkuat eksposur kenaikan ke ETH, tetapi juga secara dramatis meningkatkan risiko likuidasi jika harga ETH turun tajam .

Setelah transaksi, total kepemilikan paus tersebut membengkak menjadi 56.380 ETH, senilai sekitar $94,04 juta . Ini bukan sekadar pembelian spot biasa; ini adalah taruhan berleverage dari seorang pemain yang telah lama tidak aktif dan telah memilih momen yang tepat ini untuk menerapkan strategi berisiko tinggi. Waktunya menunjukkan sebuah keyakinan bahwa harga di dekat $1.683 mewakili titik terendah lokal yang layak untuk diperbesar posisinya.

Paus BIT: Mempertahankan Long Raksasa yang Terkepung

Bukti paling dramatis dari posisi berkeyakinan tinggi—dan tekanan yang menyertainya—sedang terjadi pada seekor paus yang terkait dengan platform aset digital BIT (sebelumnya Matrixport). Data on-chain yang dilacak oleh Lookonchain dan Hyperinsight telah mendokumentasikan kisah sebuah posisi long ETH berleverage masif yang tersebar di empat alamat .

• Posisinya: Per pertengahan Mei 2026, paus terkait BIT ini memegang posisi long sebanyak 120.000 ETH, senilai sekitar $254 juta, dengan harga masuk rata-rata sekitar $2.240 . Posisi ini dibangun menggunakan leverage tinggi, dengan satu laporan menyebutkan leverage tertimbang keseluruhan sekitar 18x .
• Kerugiannya: Saat harga ETH menurun, posisi tersebut tenggelam jauh di bawah air. Pada akhir Mei, kerugian yang belum terealisasi membengkak menjadi sekitar $33,86 juta, lebih dari dua kali lipat margin awal . Pada awal Juni 2026, saat ETH terus merosot, kerugian yang belum terealisasi membengkak menjadi angka yang mengejutkan, $78 juta .
• Pertahanannya: Alih-alih dilikuidasi atau menutup posisi, paus tersebut secara aktif mempertahankan posisinya. Pada 5 Juni 2026, alamat yang terkait BIT menyetorkan tambahan 5,84 juta USDC ke dalam protokol DeFi untuk menurunkan harga likuidasinya . Harga likuidasi baru untuk keempat alamat tersebut sekarang adalah $1.414, $1.366, $1.360, dan $1.309 .

Ini bukanlah strategi "beli dan berharap" yang pasif. Ini adalah pertahanan aktif dan padat modal dari taruhan bernilai miliaran dolar. Paus tersebut menyuntikkan agunan baru untuk menjauhkan titik likuidasinya dari harga pasar, mengulur waktu dan berharap untuk pemulihan. Langkah ini menandakan keyakinan ekstrem tetapi juga mengekspos risiko sistemik utama: jika ETH turun di bawah level likuidasi baru ini, kaskade penjualan paksa dapat memperkuat setiap penurunan pasar.

Menguraikan Rencana Permainan Paus

Jika digabungkan, tiga poin data ini memberikan gambaran yang konsisten tentang posisi paus di bawah $2.000:

• Keyakinan arah sangat bullish. Dari akumulasi mantap klub 100K hingga paus yang tidak aktif beralih ke posisi long berleverage setelah tiga tahun, sinyal luar biasa dari data on-chain adalah bahwa "uang pintar" bertaruh pada pemulihan, bukan menyerah .
• Leverage adalah alat pilihan. Strategi yang ditampilkan jauh melampaui pembelian spot biasa. Para paus secara aktif menggunakan protokol DeFi seperti Aave V3 untuk pinjaman rekursif, yang memperbesar potensi keuntungan tetapi memperkenalkan jurang likuidasi yang tajam. Aktivitas paus BIT adalah contoh paling ekstrem, tetapi lingkaran pinjaman USDT dari paus yang tidak aktif mengikuti skenario berisiko tinggi, berimbalan tinggi yang sama .
• Tekanannya nyata dan meningkat. Setoran darurat $5,84 juta dari paus BIT bukanlah tanda kekuatan; melainkan sebuah isyarat bertahan hidup. Dengan kerugian di atas kertas sebesar $78 juta, posisi tersebut berada dalam tekanan berat . Posisi long berleverage ini bertindak sebagai tawaran beli pasar sementara, tetapi dapat dengan cepat berubah menjadi sumber utama tekanan jual jika ETH menembus di bawah level likuidasi yang dipertahankan di dekat $1.300 .

Pada intinya, para pemain terbesar di pasar Ethereum yang terlihat sedang memposisikan diri untuk rebound. Keyakinan mereka mendorong akumulasi rekor dan permainan berleverage yang agresif. Namun, leverage tinggi yang menjadi sinyal kepercayaan diri mereka juga menciptakan lingkungan yang genting. Penurunan harga lebih lanjut tidak hanya akan merugikan para paus ini; tapi juga dapat memicu peristiwa deleveraging paksa yang memperburuk aksi jual apa pun. Untuk saat ini, para paus sudah all in, tetapi margin untuk kesalahan sangatlah tipis.

Aksi beli ini terus berlanjut bahkan saat ETH telah jatuh. Sepanjang bulan Mei, kelompok dengan 100.000+ ETH menambah jumlah token bersih, dengan satu sumber memperkirakan mereka mengakumulasi lebih dari $2 miliar ETH selama bulan itu meskipun terjadi penurunan harga sekitar 12% . Ini tidak terisolasi pada dompet terbesar saja; pada awal 2026, dompet dengan 10.000 hingga 100.000 ETH meningkatkan kepemilikan mereka sebesar 15% dari titik tertinggi sepanjang masa di bulan Agustus 2025, dan kelompok di atas 100.000 ETH mengalami peningkatan 34% selama periode yang sama . Trennya konsisten: pemegang besar meningkatkan pangsa mereka di jaringan sementara dompet yang lebih kecil (100 hingga 1.000 ETH) mengalami penurunan saldo .

Implikasinya jelas. Alamat-alamat ETH terkaya menggunakan penurunan harga untuk memusatkan pasokan, sebuah pola yang secara historis menandakan keyakinan bullish jangka panjang dari mereka yang bermodal paling tebal di pasar.

Paus yang Tidak Aktif Kembali dengan Strategi Akumulasi Berleverage

Tren makro akumulasi paus tercermin dalam perilaku pemain besar individu. Pada 5 Juni 2026, analis on-chain di Onchain Lens menandai sebuah alamat paus yang telah benar-benar tidak aktif selama tiga tahun. Dompet yang sudah memiliki 38.554 ETH ini tiba-tiba hidup kembali untuk menjalankan strategi akumulasi berleverage yang canggih di protokol peminjaman terdesentralisasi Aave V3 .

Berikut adalah rincian langkah demi langkah dari strategi tersebut:

1. Setor Agunan: Paus tersebut menyetor 20.000 ETH (senilai ~$33,28 juta) ke dalam Aave V3.
2. Pinjam Stablecoin: Dengan agunan tersebut, ia meminjam 30 juta USDT.
3. Beli Lebih Banyak ETH: Stablecoin yang dipinjam segera digunakan untuk membeli tambahan 17.826 ETH dengan harga rata-rata $1.683 .
4. Lakukan Looping: ETH yang baru diperoleh ini kemudian dapat disetorkan kembali ke Aave sebagai agunan tambahan, memungkinkan pinjaman lebih lanjut. Strategi "looping" rekursif ini memperkuat eksposur kenaikan ke ETH, tetapi juga secara dramatis meningkatkan risiko likuidasi jika harga ETH turun tajam .

Setelah transaksi, total kepemilikan paus tersebut membengkak menjadi 56.380 ETH, senilai sekitar $94,04 juta . Ini bukan sekadar pembelian spot biasa; ini adalah taruhan berleverage dari seorang pemain yang telah lama tidak aktif dan telah memilih momen yang tepat ini untuk menerapkan strategi berisiko tinggi. Waktunya menunjukkan sebuah keyakinan bahwa harga di dekat $1.683 mewakili titik terendah lokal yang layak untuk diperbesar posisinya.

Paus BIT: Mempertahankan Long Raksasa yang Terkepung

Bukti paling dramatis dari posisi berkeyakinan tinggi—dan tekanan yang menyertainya—sedang terjadi pada seekor paus yang terkait dengan platform aset digital BIT (sebelumnya Matrixport). Data on-chain yang dilacak oleh Lookonchain dan Hyperinsight telah mendokumentasikan kisah sebuah posisi long ETH berleverage masif yang tersebar di empat alamat .

• Posisinya: Per pertengahan Mei 2026, paus terkait BIT ini memegang posisi long sebanyak 120.000 ETH, senilai sekitar $254 juta, dengan harga masuk rata-rata sekitar $2.240 . Posisi ini dibangun menggunakan leverage tinggi, dengan satu laporan menyebutkan leverage tertimbang keseluruhan sekitar 18x .
• Kerugiannya: Saat harga ETH menurun, posisi tersebut tenggelam jauh di bawah air. Pada akhir Mei, kerugian yang belum terealisasi membengkak menjadi sekitar $33,86 juta, lebih dari dua kali lipat margin awal . Pada awal Juni 2026, saat ETH terus merosot, kerugian yang belum terealisasi membengkak menjadi angka yang mengejutkan, $78 juta .
• Pertahanannya: Alih-alih dilikuidasi atau menutup posisi, paus tersebut secara aktif mempertahankan posisinya. Pada 5 Juni 2026, alamat yang terkait BIT menyetorkan tambahan 5,84 juta USDC ke dalam protokol DeFi untuk menurunkan harga likuidasinya . Harga likuidasi baru untuk keempat alamat tersebut sekarang adalah $1.414, $1.366, $1.360, dan $1.309 .

Ini bukanlah strategi "beli dan berharap" yang pasif. Ini adalah pertahanan aktif dan padat modal dari taruhan bernilai miliaran dolar. Paus tersebut menyuntikkan agunan baru untuk menjauhkan titik likuidasinya dari harga pasar, mengulur waktu dan berharap untuk pemulihan. Langkah ini menandakan keyakinan ekstrem tetapi juga mengekspos risiko sistemik utama: jika ETH turun di bawah level likuidasi baru ini, kaskade penjualan paksa dapat memperkuat setiap penurunan pasar.

Menguraikan Rencana Permainan Paus

Jika digabungkan, tiga poin data ini memberikan gambaran yang konsisten tentang posisi paus di bawah $2.000:

• Keyakinan arah sangat bullish. Dari akumulasi mantap klub 100K hingga paus yang tidak aktif beralih ke posisi long berleverage setelah tiga tahun, sinyal luar biasa dari data on-chain adalah bahwa "uang pintar" bertaruh pada pemulihan, bukan menyerah .
• Leverage adalah alat pilihan. Strategi yang ditampilkan jauh melampaui pembelian spot biasa. Para paus secara aktif menggunakan protokol DeFi seperti Aave V3 untuk pinjaman rekursif, yang memperbesar potensi keuntungan tetapi memperkenalkan jurang likuidasi yang tajam. Aktivitas paus BIT adalah contoh paling ekstrem, tetapi lingkaran pinjaman USDT dari paus yang tidak aktif mengikuti skenario berisiko tinggi, berimbalan tinggi yang sama .
• Tekanannya nyata dan meningkat. Setoran darurat $5,84 juta dari paus BIT bukanlah tanda kekuatan; melainkan sebuah isyarat bertahan hidup. Dengan kerugian di atas kertas sebesar $78 juta, posisi tersebut berada dalam tekanan berat . Posisi long berleverage ini bertindak sebagai tawaran beli pasar sementara, tetapi dapat dengan cepat berubah menjadi sumber utama tekanan jual jika ETH menembus di bawah level likuidasi yang dipertahankan di dekat $1.300 .

Pada intinya, para pemain terbesar di pasar Ethereum yang terlihat sedang memposisikan diri untuk rebound. Keyakinan mereka mendorong akumulasi rekor dan permainan berleverage yang agresif. Namun, leverage tinggi yang menjadi sinyal kepercayaan diri mereka juga menciptakan lingkungan yang genting. Penurunan harga lebih lanjut tidak hanya akan merugikan para paus ini; tapi juga dapat memicu peristiwa deleveraging paksa yang memperburuk aksi jual apa pun. Untuk saat ini, para paus sudah all in, tetapi margin untuk kesalahan sangatlah tipis.