Robinhood Chain Tembus $1 Miliar TVL dalam Enam Minggu: Demam Memecoin, Pembakaran Uniswap, dan Taruhan RWA

Demam spekulasi yang dipicu memecoin. Pada minggu pertama, chain ini mencatat volume DEX sebesar $570 juta dengan hanya $21,68 juta likuiditas—rasio volume-ke-likuiditas 26:1 yang tidak terlihat di tempat lain di DeFi . Memecoin menyumbang sekitar 79% aktivitas awal, dan total kapitalisasi pasar memecoin di chain ini dengan cepat melampaui $200 juta . Lonjakan spekulatif ini mendorong TVL dari $39 juta pada hari ketiga menjadi lebih dari $400 juta dalam dua setengah minggu .

Uniswap sebagai tulang punggung likuiditas. Uniswap V2, V3, dan V4 menangani hampir semua kebutuhan DEX Robinhood Chain. Standard Chartered memperkirakan Uniswap mengumpulkan sekitar 78,8% biaya harian chain—sekitar $1,81 juta dari $2,28 juta . Volume biaya ini menarik lebih banyak penyedia likuiditas, yang semakin memperkuat pertumbuhan TVL. Uniswap melampaui $1 miliar dalam volume perdagangan kumulatif di Robinhood Chain hanya dalam sembilan hari .

Pinjaman Morpho dan masuknya stablecoin. Pinjaman berbasis Morpho—termasuk produk "Robinhood Earn" milik Robinhood sendiri yang menawarkan perkiraan APY 7% pada deposito USDG—dan jembatan stablecoin yang deras menambah TVL struktural di luar sekadar perdagangan . Lebih dari $70 juta ETH dijembatani hanya dalam minggu pertama . Morpho dan Uniswap bergabung untuk menyumbang 96% dari semua nilai yang terkunci di minggu-minggu awal chain .

Catatan tentang angka TVL: Beberapa sumber melaporkan angka TVL yang sedikit lebih rendah (~$1 miliar, menurut pengukuran Standard Chartered) dibandingkan ~$1,3 miliar yang disebutkan di laporan lain, kemungkinan mencerminkan metodologi penghitungan yang berbeda (DeFiLlama vs. TVL yang lebih luas termasuk RWA) .

Bagaimana Robinhood Chain Mengubah Ekonomi Token Uniswap

Volume perdagangan chain ini berdampak besar pada Uniswap karena adanya perubahan tata kelola yang dikenal sebagai UNIfication, yang disahkan pada Desember 2025, yang mengarahkan sebagian biaya protokol untuk membeli dan membakar token UNI, secara permanen mengurangi pasokan .

Pemungutan suara tata kelola kedua mengaktifkan pengumpulan biaya di kumpulan V2 dan V3 Robinhood Chain pada 27 Juli 2026, menyalurkan biaya tersebut ke dalam sistem pembakaran . Sejak saat itu, Robinhood Chain telah menjadi sumber pendapatan protokol Uniswap tunggal terbesar.

Tingkat pembakaran meningkat lebih dari dua kali lipat. Menurut analis Standard Chartered Geoffrey Kendrick, pembakaran UNI yang didanai oleh perdagangan Robinhood Chain telah berjalan pada tingkat tahunan $90 juta sejak 27 Juli. Pendapatan protokol harian Uniswap rata-rata $244.222 antara 27 Juli dan pertengahan Agustus—sekitar 2,4x level sebelumnya—dengan Robinhood Chain menyumbang sekitar 60% darinya . Pada harga UNI sekitar $3,50 per keping, pembakaran tahunan itu berarti sekitar 25 juta UNI, atau sekitar 4,1% dari pasokan yang beredar per tahun .

Prospek harga direvisi tajam ke atas. Standard Chartered sebelumnya menetapkan target harga UNI $100 tetapi kini mengatakan angka itu "mungkin terlalu rendah" mengingat percepatan pembakaran . UNI melonjak sekitar 90% selama dua bulan dari Juni ke Agustus 2026, dan tekanan deflasi dari volume biaya Robinhood Chain yang berkelanjutan adalah katalis utama yang dikutip oleh para analis .

Strategi yang Lebih Luas: Tokenisasi RWA, Pasar Prediksi, dan Pinjaman

Robinhood Chain bukan sekadar tempat perdagangan. Dokumentasi resminya menggambarkan chain ini "dioptimalkan untuk tokenisasi aset dunia nyata"—ekuitas, kredit swasta, dan komoditas yang dapat diperdagangkan 24/7 di rantai . Chain ini telah melampaui 420.000 pemegang RWA, sebagian besar dari produk saham yang ditokenisasi, lebih banyak dari blockchain lainnya . CEO Vlad Tenev secara eksplisit merekrut pengembang yang membangun saham tokenisasi dan RWA pada hari pertama .

Pasar prediksi sebagai vektor pertumbuhan. Analis di Needham & Company menaikkan target harga saham Robinhood menjadi $160 per saham, dengan alasan pasar prediksi sebagai pendorong utama di samping tokenisasi—berbeda dari siklus memecoin yang volatil . Desain chain yang tanpa izin memungkinkan siapa pun untuk menerapkan kontrak pasar prediksi, dan distribusi Robinhood dapat membawa taruhan prediksi ritel ke khalayak mainstream. Needham memperkirakan pasar prediksi dapat menghasilkan $1,7 miliar pendapatan pada tahun 2028 bagi Robinhood, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 64% .

Pinjaman terdesentralisasi via Morpho. Protokol pinjaman utama chain ini adalah Morpho, yang mendukung "Robinhood Earn"—produk pinjaman berdenominasi USDG yang menawarkan perkiraan APY 7% kepada pengguna AS yang memenuhi syarat . Ini menciptakan lapisan imbal hasil teregulasi yang mengubah uang tunai broker yang menganggur menjadi pendapatan pinjaman on-chain, sesuatu yang dapat diskalakan Robinhood di seluruh basis pelanggannya .

Futures perpetual dan perdagangan agen. Ekosistem ini juga mencakup futures perpetual via Lighter xyz dan akun "perdagangan agen" awal, memposisikan chain sebagai lapisan penyelesaian multi-aset yang melampaui perdagangan spot .

Peringatan: Adopsi RWA masih awal. Meskipun chain ini memiliki lebih banyak pemegang RWA daripada jaringan lain, total nilai RWA yang terkunci masih merupakan sebagian kecil dari TVL chain secara keseluruhan. Kritikus mencatat bahwa sebagian besar aktivitas sejauh ini adalah spekulasi memecoin, dan visi RWA belum mencapai skala yang berarti . Kapitalisasi pasar RWA aktif hanya sekitar $14,95 juta pada pertengahan Juli, atau sekitar 4% dari total aktivitas . Tesis ini menjanjikan tetapi sebagian besar belum terbukti dalam volume.

Intinya

Kenaikan cepat Robinhood Chain ke TVL $1+ miliar dalam enam minggu bukanlah kebetulan. Ia menggabungkan saluran distribusi ritel yang tak tertandingi, gelombang spekulatif yang digerakkan memecoin, dan Uniswap sebagai mesin likuiditas instan. Volume itu telah menggandakan tingkat pembakaran Uniswap dan mendorong analis untuk merevisi target harga UNI ke atas. Secara strategis, chain ini adalah taruhan Robinhood untuk menjadi lapisan penyelesaian on-chain bagi saham tokenisasi, pasar prediksi, dan pinjaman teregulasi—meskipun visi aset dunia nyata masih dalam tahap awal dan perlu membuktikan bahwa ia dapat melampaui perdagangan spekulatif.