Mengapa Bill Ackman Menukar Alphabet dengan Microsoft

Bagi Ackman, harga tersebut tidak sepenuhnya mencerminkan potensi jangka panjang Microsoft dalam AI.

Mengapa Alphabet Dijual

Untuk membiayai pembelian Microsoft, Pershing Square menjual kepemilikan di Alphabet.

Dokumen portofolio menunjukkan bahwa pada akhir kuartal pertama 2026 dana tersebut masih memiliki saham Alphabet. Namun sumber yang mengetahui portofolio itu mengatakan bahwa posisi tersebut sepenuhnya dilikuidasi pada kuartal kedua.

Dengan kata lain, Ackman tidak sekadar menambah saham teknologi—ia menukar satu raksasa teknologi dengan yang lain, tetapi dengan eksposur AI yang berbeda.

Inti Tesis: Azure, Microsoft 365, dan Copilot

Ackman berfokus pada dua bisnis inti Microsoft di pasar teknologi perusahaan:

• Azure, platform cloud Microsoft
• Microsoft 365 (M365), ekosistem perangkat lunak produktivitas seperti Word, Excel, dan PowerPoint

Keduanya kini menjadi saluran utama distribusi fitur AI.

Menurut Ackman, fitur Copilot AI dapat ditambahkan langsung ke basis pengguna enterprise Microsoft yang sangat besar, sehingga membuka jalur monetisasi yang jelas.

Azure juga diuntungkan oleh meningkatnya permintaan komputasi untuk AI workloads dan inference, menjadikannya salah satu infrastruktur utama bagi perusahaan yang mengadopsi AI.

Peran Penting Kemitraan dengan OpenAI

Hubungan Microsoft dengan OpenAI merupakan bagian penting dari strategi AI perusahaan.

Pada 2026, kedua perusahaan memperbarui kemitraannya. Microsoft mempertahankan hak akses pertama untuk meluncurkan produk OpenAI melalui Azure, serta memperpanjang kerangka kerja berbagi kekayaan intelektual dan pendapatan hingga awal 2030‑an.

Bagi investor seperti Ackman, hal ini memperkuat posisi Microsoft sebagai platform komersial utama bagi model AI terdepan, sekaligus mendorong permintaan layanan cloud Azure.

Risiko Besar: Belanja AI yang Sangat Besar

Meski begitu, tidak semua investor yakin.

Microsoft berencana melakukan investasi besar‑besaran pada infrastruktur AI. Perusahaan diperkirakan menghabiskan sekitar $190 miliar belanja modal (capex) pada 2026, termasuk puluhan miliar dolar untuk chip, server, dan pusat data.

Angka tersebut memicu kekhawatiran di Wall Street bahwa biaya AI yang sangat tinggi dapat menekan margin atau memperlambat pengembalian dalam jangka pendek.

Ackman justru melihatnya berbeda: menurutnya pasar terlalu fokus pada biaya jangka pendek, dan mengabaikan potensi keuntungan jangka panjang dari ekosistem cloud dan AI Microsoft.

Bagian dari Pergeseran Portofolio yang Lebih Besar

Investasi di Microsoft juga mencerminkan strategi yang lebih luas di Pershing Square: meningkatkan eksposur pada perusahaan teknologi besar yang diuntungkan oleh AI.

Dana tersebut juga meningkatkan posisi pada perusahaan seperti Amazon dan Meta, yang sama‑sama berinvestasi besar dalam infrastruktur dan platform AI.

Secara keseluruhan, strategi ini menunjukkan taruhan yang jelas: pemenang era AI kemungkinan adalah perusahaan yang memiliki kombinasi cloud, basis pengguna besar, dan produk AI yang terintegrasi.

Kesimpulan

Pertukaran investasi dari Alphabet ke Microsoft mencerminkan pandangan Ackman tentang bagaimana AI akan menciptakan nilai dalam dekade mendatang.

Ia percaya bahwa tumpukan produk Microsoft—Azure, ekosistem Microsoft 365, Copilot, serta kemitraan dengan OpenAI—memberikan jalur monetisasi AI perusahaan yang lebih jelas daripada yang saat ini dihargai pasar.

Dengan membeli saat harga saham sedang turun, Pershing Square pada dasarnya membuat taruhan besar bahwa pasar masih meremehkan potensi keuntungan jangka panjang dari ekosistem AI Microsoft.