EIP-8361 Memicu Badai: Pertarungan Sengit di Balik Usulan Pemotongan Imbalan Staking Ethereum

Skala Oposisi

Proposal ini disambut dengan apa yang disebut oleh pendiri Aave, Stani Kulechov, sebagai "hampir ketidaksetujuan bulat" dari komunitas Ethereum, yang berpotensi menjadi salah satu EIP yang paling diperdebatkan dalam sejarah Ethereum—hanya kalah dari ProgPoW . CEO ether.fi, Mike Silagadze, bahkan lebih tegas lagi dengan mengklaim bahwa "setiap pengembang di Ethereum menentang ini" . Selama dua hari, para kritikus membanjiri platform X dan forum Ethereum Magicians, dengan para pendiri DeFi besar, validator, dan staker individu berbaris menentang draf tersebut .

Stani Kulechov (Pendiri Aave/Avara): Risiko Sistemik DeFi

Kulechov adalah salah satu kritikus pertama dan paling vokal. Dia dengan blak-blakan menyatakan bahwa proposal tersebut "tidak mencapai hasil yang ingin dicapai dan sebenarnya berbahaya" bagi Ethereum . Argumen intinya berpusat pada beberapa risiko yang saling terkait:

Membunuh Lingkaran Staking dengan Leverage (Leveraged Staking Loop)

Kulechov memperingatkan bahwa proposal ini akan membunuh permintaan pinjaman ETH di Aave dan pasar pinjaman lainnya dengan membuat lingkaran staking dengan leverage—meminjam ETH, melakukan staking, mendapatkan imbal hasil, lalu mengulanginya—menjadi tidak ekonomis . Lingkaran ini merupakan salah satu sumber permintaan pinjaman ETH terbesar yang berulang di DeFi. Jika imbal hasil bersih turun dari ~2,6% menjadi 1,2% lalu nol, biaya meminjam WETH bisa melebihi imbal hasil staking, mengubah apa yang tadinya menjadi sumber pendapatan menjadi kerugian harian bagi para pelaku looping .

Imbal Hasil Tidak Pasti Mengusir Investor Institusional

Membuat imbal hasil staking menjadi variabel dan tidak dapat diprediksi di atas 50% pasokan akan menghalangi investor institusional yang membutuhkan imbal hasil yang dapat diprediksi untuk mengalokasikan modal . Kulechov berpendapat bahwa ketidakpastian ini dapat mendorong institusi meninggalkan Ethereum menuju rantai lain .

Merusak Daya Tarik ETH sebagai Aset

Proposal ini, menurutnya, "secara diam-diam melemahkan permintaan terhadap ETH itu sendiri" dan menghilangkan keunggulan kompetitif utama ETH atas Bitcoin—imbal hasil native . Kesimpulannya lugas: "Ethereum tidak boleh dihukum karena pertumbuhan" . Dia memperingatkan bahwa perubahan ini dapat membuat ETH kurang viable sebagai aset, membatasi potensinya, dan mendorong pengguna beralih ke stablecoin atau rantai saingan .

Risiko Sistemik, Pemodelan yang Buruk

Kulechov juga menyoroti bahwa efek rantai (second-order chain effects) dari proposal ini belum dimodelkan secara memadai, dan mekanisme imbal hasil nol justru dapat memperburuk sentralisasi staking—kebalikan dari apa yang diklaim oleh para pendukungnya . Dia memperingatkan bahwa proposal ini dapat menghadapi "oposisi historis dari validator dan komunitas" dalam proses All Core Developers .

Mike Silagadze (CEO ether.fi): Proses, Sentralisasi, dan Kontrol

Silagadze sangat marah, menerbitkan kritik panjang yang menggambarkan proposal tersebut "mengecewakan di setiap level" .

Proses yang Terburu-buru

EIP ini dirilis hanya dengan pemberitahuan 48 jam untuk komentar publik, meskipun ini adalah perubahan ekonomi jaringan besar dengan "implikasi luas bagi seluruh DeFi" yang secara realistis akan berlaku dalam waktu sekitar empat bulan . Ini menjadi keluhan berulang—rekan penulis EIP lainnya mencatat bahwa komunitas tidak diberi cukup waktu untuk meninjau perubahan kebijakan moneter yang begitu signifikan .

Menyentralisasi Staking

Silagadze berpendapat bahwa proposal ini "secara jelas akan mendorong keluar staker individu yang tidak disubsidi oleh EF atau pihak lain" dan "pada dasarnya akan memastikan bahwa satu-satunya yang melakukan staking adalah entitas terpusat besar dengan biaya modal nol di mana pengguna secara pasif memegang ETH mereka" . Hal ini, menurut pandangannya, akan merusak ekosistem DeFi dan memusatkan kendali di antara segelintir operator besar .

Tidak Ada Dukungan dari Pengembang

Dia menyatakan dengan gamblang bahwa "tidak satu pun alasan yang masuk akal" dan mengulangi bahwa "setiap pengembang di Ethereum menentang ini" . Dia memperingatkan bahwa token staking cair (LST) seperti stETH milik Lido dan rETH milik Rocket Pool akan melihat imbal hasil dasar mereka tertekan, sehingga mengganggu stabilitas seluruh ekosistem DeFi yang terkait dengan staking .

Joseph Chalom (CEO SharpLink): Proposal yang Salah di Waktu yang Salah

Joseph Chalom, CEO SharpLink, sebuah perusahaan treasury Ethereum yang terdaftar di Nasdaq, menerbitkan artikel oposisi terperinci di X dengan alasan bahwa proposal ini adalah "proposal yang salah, di waktu yang salah" .

Menghancurkan Satu-Satunya Keunggulan ETH atas Bitcoin

Argumen utama Chalom adalah bahwa produktivitas imbal hasil ETH—kemampuan untuk memperoleh pendapatan hanya dengan memegang aset—adalah pembeda utamanya dari Bitcoin. Meniadakan penerbitan akan menghilangkan keunggulan ini, secara sukarela merusak salah satu keunggulan kompetitif utama Ethereum di saat ia mengungguli Bitcoin dan mata uang kripto utama lainnya .

US$35 Miliar dalam Agunan LST Berisiko

Proposal ini akan mencabut imbal hasil dasar dari sekitar US$35 miliar dalam agunan token staking cair (LST), sehingga mengganggu stabilitas seluruh ekosistem LST dan pinjaman DeFi yang dibangun di atas imbal hasil staking . Suku bunga dasar yang menjadi acuan semua pasar on-chain—dari pinjaman hingga peminjaman—akan dihilangkan, sehingga meningkatkan biaya modal di seluruh DeFi .

Pelarian Modal Keluar dari Rantai (Off-Chain)

Imbalan yang lebih rendah akan mendorong institusi untuk menjual ETH saat mereka melakukan unstaking, memindahkan modal keluar dari rantai Ethereum sama sekali . Para validator akan terpaksa hanya mengandalkan biaya transaksi dan tip, yang saat ini hanya mencakup sekitar 15% dari pendapatan . Hal ini akan membuat staking individu menjadi tidak ekonomis dan dapat memaksa operator staking kecil dan menengah keluar dari pasar .

Waktu yang Sangat Buruk

Chalom berpendapat bahwa pemilihan waktu sangat merugikan karena Ethereum sedang mengalami adopsi institusional besar-besaran: Robinhood sedang membangun rantai baru di Ethereum Layer 2, BlackRock melakukan tokenisasi saham reksa dana pasar uang di rantai, dan BNY Mellon memperkenalkan layanan staking melalui kemitraan dengan Galaxy Digital . Dia menyerukan penggunaan mekanisme pembakaran biaya dasar (base fee burn) yang sudah ada—yang sudah menghancurkan ETH melalui EIP-1559—sebagai cara utama untuk membuat ETH semakin langka dari waktu ke waktu, daripada membuat perubahan mendasar pada ekonomi protokol pada tahap ini .

Status Terkait Upgrade Jaringan Hegota

Berdasarkan laporan terbaru (6–8 Agustus 2026), EIP-8361/EIP-8363 masih berupa draf proposal yang masih dalam perdebatan . Para pengembang inti (core developers) belum membuat keputusan akhir untuk memasukkannya. Beberapa media melaporkan bahwa proposal ini sedang dipertimbangkan "beberapa hari sebelum pengembang inti memutuskan apakah ide tersebut termasuk dalam upgrade jaringan berikutnya"—yang diyakini secara luas sebagai upgrade Hegota . Batas waktu untuk EIP yang menargetkan Hegota adalah 6 Agustus, yang menambah urgensi dalam perdebatan ini .

Chalom sendiri menggambarkan peluang lolosnya proposal ini sebagai "sangat tipis" (long) , dan Kulechov memperingatkan bahwa proposal ini akan menghadapi oposisi historis dari validator dan komunitas melalui proses tata kelola formal All Core Developers .

Intinya: Hingga 8 Agustus 2026, draf tersebut belum dikonfirmasi untuk Hegota. Proposal ini menghadapi tentangan yang begitu intens dan nyaris bulat dari para pengembang DeFi paling terkemuka, pendiri protokol LST, dan konstituen validator, sehingga jalurnya untuk dimasukkan tampak sangat tidak pasti.