CEO CryptoQuant Sebut Pasar Bearish Bitcoin Bisa Berlanjut hingga 2027, Ini Alasannya

Ini bukanlah target harga. Kerangka kerja Ju adalah model durasi siklus, bukan prediksi bahwa Bitcoin akan jatuh ke angka tertentu. Ini menggambarkan berapa lama rasa sakit dari menurunnya profitabilitas agregat mungkin akan berlangsung berdasarkan pola masa lalu.

Sinyal Pembalikan yang Belum Muncul

Peringatan terpenting dalam analisis Ju adalah apa yang belum terjadi. Ia berulang kali menyatakan bahwa agar tren pembalikan bullish sejati terjadi, sebuah kondisi on-chain spesifik harus muncul: laba belum terealisasi harus mulai naik sementara laba terealisasi turun secara bersamaan .

Divergensi ini akan memberi sinyal bahwa investor menahan koin mereka untuk mengantisipasi harga yang lebih tinggi, alih-alih mencairkan di setiap kesempatan. Tanpa itu, Ju berpendapat, tren PnL bearish kemungkinan akan terus berlanjut . Hingga komentar terbarunya, "kami belum melihat situasi ini terjadi" .

Di Luar Indeks: Aksi Jual Whale dan Menipisnya Likuiditas

Kerangka PnL Ju tidak berdiri sendiri. Sepanjang 2025 dan awal 2026, ia telah menunjukkan masalah likuiditas struktural yang membebani Bitcoin. Whale awal—pemegang besar yang mengakumulasi Bitcoin dengan basis biaya dekat $16.000—telah menjual ratusan juta dolar setiap hari, melampaui permintaan dari ETF dan pembeli institusional seperti MicroStrategy .

Sementara itu, aliran modal segar yang sebelumnya mendukung pasar kini terhenti. Ju menunjuk pada Realized Cap yang "mendatar" sebagai bukti bahwa uang baru tidak lagi memasuki pasar dengan kecepatan yang berarti . Pada Februari 2026, ia dengan blak-blakan merangkum dinamika ini: "Bitcoin turun karena tekanan jual terus berlanjut, tanpa ada modal segar yang masuk" .

Kombinasi dari aksi ambil untung yang persisten dan aliran dana yang menipis menciptakan lingkungan yang sulit bagi pemulihan harga, bahkan jika aksi jual ini tidak mencapai level kapitulasi ekstrem seperti pada siklus sebelumnya.

Konteks Harga: Seberapa Dalam Penurunannya?

Ketika Ju mengeluarkan proyeksi hingga awal 2027 pada akhir Mei 2026, Bitcoin telah merosot ke kisaran sekitar $73.000—penurunan sekitar 42% dari harga tertinggi sepanjang masa Oktober 2025 di atas $125.700 . Penurunan ini cukup parah untuk mendorong basis biaya pemegang jangka pendek jauh di bawah air dan menciptakan tumpukan kerugian yang belum terealisasi yang substansial .

Beberapa analis teknikal menunjuk area $74.000 sebagai level kritis yang dapat mendukung pemulihan jika berhasil direbut kembali . Ju tidak menolak level semacam itu secara langsung, tetapi kerangka PnL-nya menunjukkan bahwa setiap pantulan dalam satu tahun ke depan mungkin terjadi dalam struktur pasar bearish yang lebih luas alih-alih pembalikan tren yang sejati.

Apa yang Bisa Mengubah Prospek Ini

Perkiraan Ju bersifat probabilistik, bukan deterministik. Hitungan mundur 18 bulan dari Oktober 2025 adalah pola historis, bukan hukum alam. Dua variabel dapat secara signifikan mengubah linimasa ini:

Aliran modal segar. Ju berulang kali menekankan bahwa struktur bearish pada dasarnya adalah masalah likuiditas. Kembalinya tekanan beli yang signifikan—terutama melalui ETF Bitcoin spot—dapat menantang pola penurunan PnL .

Sinyal pembalikan itu sendiri. Jika laba belum terealisasi mulai naik sementara laba terealisasi turun, kerangka kerja Ju sendiri akan menunjukkan bahwa tren bearish berakhir lebih awal dari proyeksinya. Namun, hingga sinyal itu muncul, ia secara konsisten memperingatkan bahwa pasar tetap berada dalam fase ambil untung .

Ju sendiri telah mendorong para trader untuk membedakan data on-chain mentah dari perkiraan analis, menyarankan proses "DYOR" (Do Your Own Research) yang memverifikasi silang sinyal di berbagai penyedia data . Dalam semangat itu, proyeksi hingga 2027-nya paling baik dipahami sebagai skenario berbasis data dengan kondisi on-chain yang jelas yang dapat mengonfirmasi atau membatalkannya dalam beberapa bulan mendatang.