Polymarket dan Kalshi Cetak Rekor Volume Kripto di Tengah Sengketa Taruhan Bitcoin Strategy Senilai $80 Juta

Masalah teknis ini membelah pasar menjadi faksi-faksi yang bertikai. Pendukung "Ya" berpendapat bahwa tanggal eksekusi penjualan sebenarnya, yang dinyatakan dengan jelas dalam pengajuan SEC, yang seharusnya mengatur. Pendukung "Tidak" bersikeras bahwa jangka waktu pasar memerlukan konfirmasi publik . Perselisihan ini telah meningkat menjadi pemungutan suara yang mengikat oleh pemegang token UMA, sebuah proses yang diperkirakan akan memakan waktu 48 hingga 96 jam, membuat para petaruh yang dengan benar memprediksi penjualan berisiko kehilangan pembayaran mereka .

Juri yang Cacat: Konsentrasi dan Konflik Kepentingan

Sengketa Strategy bukanlah insiden yang terisolasi; ini adalah gejala terkenal dari masalah struktural. Polymarket mengalihdayakan penyelesaian sengketanya ke protokol UMA, di mana hasil untuk pasar yang diperebutkan diputuskan melalui pemungutan suara oleh pemegang token UMA .

Investigasi oleh Wall Street Journal dan Bloomberg mengungkap masalah mendalam dengan sistem ini:

• Sentralisasi Ekstrem: Hanya sembilan dompet kripto anonim yang mengendalikan hampir setengah dari kekuatan voting UMA. Pada April 2026, minoritas kecil ini memutuskan hasil dari sekitar 230 kontrak dengan volume perdagangan gabungan lebih dari $1 miliar .
• Konflik Kepentingan yang Meluas: Analisis Wall Street Journal menemukan bahwa setidaknya 60% pemilih UMA yang aktif dapat secara langsung dikaitkan dengan akun Polymarket. Dalam kira-kira satu dari lima sengketa, setidaknya satu pemilih memiliki kepentingan finansial langsung pada hasil yang mereka arbritase .

Konsentrasi kekuasaan ini berarti sekelompok kecil yang tidak bertanggung jawab dapat secara sepihak memutuskan nasib taruhan bernilai miliaran, seringkali dengan uang mereka sendiri dipertaruhkan. Seperti yang dibingkai oleh satu laporan, ini "bukan desentralisasi. Ini adalah ruangan kecil dengan dompet besar yang mengendalikan segalanya" . Masalah ini mendapat perhatian arus utama lebih lanjut pada pertengahan Mei ketika 60 Minutes menayangkan investigasi insider trading selama 13 menit di Polymarket, dan WSJ menerbitkan eksposnya tentang sistem UMA pada akhir pekan yang sama .

Supercycle Pasar Prediksi 2026

Kontroversi ini terjadi dengan latar belakang pertumbuhan yang eksplosif. Pasar prediksi telah bergerak dari hobi khusus menjadi vertikal keuangan utama.

Menurut analisis Pew Research Center terhadap data dari The Block, volume perdagangan bulanan gabungan di Polymarket dan Kalshi meroket dari kurang dari $5 miliar pada September 2025 menjadi sekitar $24 miliar pada April 2026 — peningkatan hampir lima kali lipat hanya dalam tujuh bulan . Pada Maret 2026, Kalshi menguasai lebih dari 52% pangsa pasar prediksi, dengan volume 30 hari sebesar $6 miliar, sementara Polymarket membukukan volume global 30 hari sebesar $9,7 miliar . Satu minggu di bulan Mei 2026 melihat volume gabungan melampaui $6 miliar .

Tonggak Pertumbuhan Utama di 2026

• 12 Januari 2026: Sektor ini mencetak rekor volume harian saat itu sebesar $701,7 juta, dengan Kalshi sendiri memproses $466 juta .
• Maret 2026: Polymarket melampaui $10 miliar dalam volume bulanan untuk pertama kalinya . Pangsa pasar Kalshi menguat, didorong secara signifikan oleh lonjakan pasar taruhan olahraga .
• Perlombaan Futures Perpetual: Pada akhir April, kedua platform mulai bergerak melampaui taruhan berbasis acara. Kalshi, entitas yang diatur oleh CFTC (komisi perdagangan berjangka komoditas AS), mengumumkan peluncuran futures perpetual kripto pada 27 April 2026, memungkinkan pedagang untuk mengambil posisi leverage long atau short pada Bitcoin dan aset lainnya tanpa tanggal kedaluwarsa . Beberapa jam sebelum tanggal Kalshi beredar, Polymarket mengumumkan produk futures perpetual pesaingnya sendiri . Pergeseran ini menandai ekspansi langsung ke pasar derivatif kripto yang masif.

Dua Model yang Berbeda untuk Industri yang Sedang Booming

Rekor volume dan sengketa secara bersamaan menyoroti jalur yang berbeda dari dua pemimpin pasar. Kalshi, yang beroperasi di bawah regulasi CFTC AS, menyelesaikan sengketa secara internal — model terpusat namun akuntabel yang menurut para pendukungnya lebih sederhana dan lebih adil . Hari volume kripto rekor $108 juta-nya menggarisbawahi kepercayaan dan momentum yang sedang dibangunnya .

Polymarket, dengan rekor $176 juta-nya yang lebih besar, tetap menjadi platform dominan global untuk taruhan politik dan kripto-native, didukung oleh etos desentralisasinya . Namun, semakin banyak miliaran yang mengalir melalui sistem sengketa yang rentan terhadap dominasi whale dan konflik kepentingan menarik sorotan yang semakin meningkat dari regulator dan pers.

Bagi puluhan ribu pedagang yang terkena dampak resolusi taruhan Strategy, masalahnya tidak abstrak. Ini adalah pengingat yang jelas bahwa di dunia pasar prediksi terdesentralisasi, memahami mekanisme yang menulis vonis akhir sama pentingnya dengan memprediksi peristiwa itu sendiri.