Eskalasi Setahun: Dari Peningkatan Moderat Menjadi Mega-Investasi

Perjalanan menuju angka ¥120 miliar menunjukkan seberapa cepat prospek pasokan memburuk. Rencana JX meningkat tajam:

• Juli 2025: Investasi awal ¥1,5 miliar diumumkan untuk meningkatkan kapasitas sekitar 20% di Pabrik Isohara-nya .
• Oktober 2025: Investasi tambahan menjadikan total pengeluaran ¥3,3 miliar, menargetkan peningkatan kapasitas kumulatif 50% dibandingkan level 2025 .
• Februari 2026: Perusahaan mengumumkan rencana yang jauh lebih besar sekitar ¥20 miliar untuk melipatgandakan kapasitas 2025 pada tahun 2030 .
• Juni 2026: Rencana raksasa terbaru terungkap, dengan investasi kumulatif ¥120 miliar untuk mencapai peningkatan kapasitas 7–10x pada tahun 2030 .

Dalam waktu kurang dari setahun, target pengeluaran perusahaan membengkak hingga 80 kali lipat, dengan rencana final menunjukkan peningkatan enam kali lipat dari target tiga kali lipat yang ditetapkan hanya empat bulan sebelumnya .

Badai Sempurna: Permintaan AI dan Guncangan Geopolitik

Dua kekuatan mendorong urgensi luar biasa ini. Yang pertama dari sisi permintaan: lebih dari 80% permintaan InP hilir kini berasal dari modul optik berkecepatan tinggi untuk pusat data AI . Saat penyedia cloud skala besar menstandardisasi optik 800G dan 1.6T serta mendorong menuju optik terkemas bersama, selera industri akan laser dan wafer berbasis InP diperkirakan akan mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan 85% hingga 2030 untuk aplikasi terkait AI saja .

Yang kedua adalah guncangan geopolitik. Pada Februari 2025, Beijing memperkenalkan kontrol lisensi ekspor pada semikonduktor senyawa ini . Hasilnya langsung dan parah. Harga InP melonjak sekitar 250%, dan pemasok fotonik terbesar dunia mengalami antrean pesanan hingga tahun 2028 . Guncangan ini mengancam akan memperlambat pembangunan infrastruktur AI bernilai triliunan dolar, memaksa CEO Coherent yang didukung NVIDIA, Jim Anderson, secara pribadi bergabung dengan delegasi perdagangan AS ke China pada Mei 2026 untuk merundingkan akses .

Kekuatan-kekuatan ini bertabrakan dengan kendala pasokan yang sangat struktural. Mengkualifikasi lini produksi InP baru membutuhkan waktu 18–24 bulan yang sulit, sebagian besar produksi masih menggunakan wafer 2 dan 4 inci sementara transisi ke 6 inci baru saja dimulai, dan ekspansi kapasitas yang dimulai pada 2025 tidak akan mengirimkan produk terkualifikasi sebelum 2027 .

Angka di Balik Krisis

Matematika penawaran-permintaan menjelaskan kepanikan ini. Pada tahun 2025, permintaan global untuk perangkat InP diproyeksikan sebanyak 2 juta unit melawan kapasitas produksi efektif hanya 600.000 unit — defisit pasokan hampir 70% . Pada tahun 2026, perkiraan permintaan mencapai setinggi 2,6 hingga 3,0 juta wafer, melawan basis kapasitas yang hanya tumbuh sedikit menjadi antara 600.000 dan 750.000 unit .

Para Pemain Lain dalam Perlombaan Kapasitas Global

JX Advanced Metals tidak bergerak sendiri. Seluruh rantai pasok InP berada dalam keadaan ekspansi yang panik untuk memenuhi permintaan dari pelanggan transceiver optik utama.

• Lumentum sedang dalam tahap ekspansi agresif di empat pabrik yang ada dan telah mengakuisisi pabrik kelima — bekas fasilitas Qorvo di Greensboro, North Carolina — untuk meningkatkan produksi perangkat optik berbasis InP . Perusahaan menyatakan saat ini memasok di bawah permintaan pasar sekitar 25–30%. Ekspansi kapasitas pabrik wafer sebesar 40% yang direncanakan telah tercapai lebih cepat dari jadwal pada pertengahan 2026, namun perusahaan tetap terjual habis hingga 2028 .
• Coherent juga berjuang untuk berekspansi. Mereka telah melipatgandakan kapasitas InP-nya secara tahun-ke-tahun, memindahkan lini produksi InP 6 inci pertama di dunia ke operasi di Texas, dan menerima investasi $2 miliar dari NVIDIA sebagai bagian dari kesepakatan investasi ganda $4 miliar dengan Lumentum untuk mengamankan komitmen pembelian multi-tahun dan akses kapasitas masa depan .
• AXT, produsen substrat utama berbasis di Beijing, telah menjadi sumber gangguan. Keterlambatan izin ekspornya di bawah kontrol baru China telah secara langsung memengaruhi pembuat modul optik Taiwan VPEC dan LandMark Optoelectronics, memaksa mereka untuk mencari alternatif sumber non-China .
• IntelliEPI, pemasok wafer epitaksi berbasis di Taiwan, secara terbuka menyatakan bahwa kekurangan substrat InP membatasi output dan memaksa perubahan operasional di seluruh rantai pasok transmisi AI .
• Sumitomo Electric dan pemain tradisional Jepang lainnya juga berinvestasi dalam kapasitas tambahan, meskipun dalam skala yang lebih kecil dari JX.

Terlepas dari miliaran dolar yang kini dikomitmenkan, konsensus industri adalah bahwa kesenjangan penawaran-permintaan akan membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk ditutup. Investasi ganda $4 miliar dari NVIDIA, pabrik kelima Lumentum, target 7–10x dari JX — semua adalah upaya untuk mengejar kurva permintaan yang justru semakin cepat. Dengan siklus kualifikasi yang diukur dalam tahun dan peta jalan optik AI yang menuntut kepadatan yang lebih besar, hambatan substrat InP tampaknya akan menjadi ciri khas lanskap infrastruktur AI hingga akhir dekade ini.

Eskalasi Setahun: Dari Peningkatan Moderat Menjadi Mega-Investasi

Perjalanan menuju angka ¥120 miliar menunjukkan seberapa cepat prospek pasokan memburuk. Rencana JX meningkat tajam:

• Juli 2025: Investasi awal ¥1,5 miliar diumumkan untuk meningkatkan kapasitas sekitar 20% di Pabrik Isohara-nya .
• Oktober 2025: Investasi tambahan menjadikan total pengeluaran ¥3,3 miliar, menargetkan peningkatan kapasitas kumulatif 50% dibandingkan level 2025 .
• Februari 2026: Perusahaan mengumumkan rencana yang jauh lebih besar sekitar ¥20 miliar untuk melipatgandakan kapasitas 2025 pada tahun 2030 .
• Juni 2026: Rencana raksasa terbaru terungkap, dengan investasi kumulatif ¥120 miliar untuk mencapai peningkatan kapasitas 7–10x pada tahun 2030 .

Dalam waktu kurang dari setahun, target pengeluaran perusahaan membengkak hingga 80 kali lipat, dengan rencana final menunjukkan peningkatan enam kali lipat dari target tiga kali lipat yang ditetapkan hanya empat bulan sebelumnya .

Badai Sempurna: Permintaan AI dan Guncangan Geopolitik

Dua kekuatan mendorong urgensi luar biasa ini. Yang pertama dari sisi permintaan: lebih dari 80% permintaan InP hilir kini berasal dari modul optik berkecepatan tinggi untuk pusat data AI . Saat penyedia cloud skala besar menstandardisasi optik 800G dan 1.6T serta mendorong menuju optik terkemas bersama, selera industri akan laser dan wafer berbasis InP diperkirakan akan mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan 85% hingga 2030 untuk aplikasi terkait AI saja .

Yang kedua adalah guncangan geopolitik. Pada Februari 2025, Beijing memperkenalkan kontrol lisensi ekspor pada semikonduktor senyawa ini . Hasilnya langsung dan parah. Harga InP melonjak sekitar 250%, dan pemasok fotonik terbesar dunia mengalami antrean pesanan hingga tahun 2028 . Guncangan ini mengancam akan memperlambat pembangunan infrastruktur AI bernilai triliunan dolar, memaksa CEO Coherent yang didukung NVIDIA, Jim Anderson, secara pribadi bergabung dengan delegasi perdagangan AS ke China pada Mei 2026 untuk merundingkan akses .

Kekuatan-kekuatan ini bertabrakan dengan kendala pasokan yang sangat struktural. Mengkualifikasi lini produksi InP baru membutuhkan waktu 18–24 bulan yang sulit, sebagian besar produksi masih menggunakan wafer 2 dan 4 inci sementara transisi ke 6 inci baru saja dimulai, dan ekspansi kapasitas yang dimulai pada 2025 tidak akan mengirimkan produk terkualifikasi sebelum 2027 .

Angka di Balik Krisis

Matematika penawaran-permintaan menjelaskan kepanikan ini. Pada tahun 2025, permintaan global untuk perangkat InP diproyeksikan sebanyak 2 juta unit melawan kapasitas produksi efektif hanya 600.000 unit — defisit pasokan hampir 70% . Pada tahun 2026, perkiraan permintaan mencapai setinggi 2,6 hingga 3,0 juta wafer, melawan basis kapasitas yang hanya tumbuh sedikit menjadi antara 600.000 dan 750.000 unit .

Para Pemain Lain dalam Perlombaan Kapasitas Global

JX Advanced Metals tidak bergerak sendiri. Seluruh rantai pasok InP berada dalam keadaan ekspansi yang panik untuk memenuhi permintaan dari pelanggan transceiver optik utama.

• Lumentum sedang dalam tahap ekspansi agresif di empat pabrik yang ada dan telah mengakuisisi pabrik kelima — bekas fasilitas Qorvo di Greensboro, North Carolina — untuk meningkatkan produksi perangkat optik berbasis InP . Perusahaan menyatakan saat ini memasok di bawah permintaan pasar sekitar 25–30%. Ekspansi kapasitas pabrik wafer sebesar 40% yang direncanakan telah tercapai lebih cepat dari jadwal pada pertengahan 2026, namun perusahaan tetap terjual habis hingga 2028 .
• Coherent juga berjuang untuk berekspansi. Mereka telah melipatgandakan kapasitas InP-nya secara tahun-ke-tahun, memindahkan lini produksi InP 6 inci pertama di dunia ke operasi di Texas, dan menerima investasi $2 miliar dari NVIDIA sebagai bagian dari kesepakatan investasi ganda $4 miliar dengan Lumentum untuk mengamankan komitmen pembelian multi-tahun dan akses kapasitas masa depan .
• AXT, produsen substrat utama berbasis di Beijing, telah menjadi sumber gangguan. Keterlambatan izin ekspornya di bawah kontrol baru China telah secara langsung memengaruhi pembuat modul optik Taiwan VPEC dan LandMark Optoelectronics, memaksa mereka untuk mencari alternatif sumber non-China .
• IntelliEPI, pemasok wafer epitaksi berbasis di Taiwan, secara terbuka menyatakan bahwa kekurangan substrat InP membatasi output dan memaksa perubahan operasional di seluruh rantai pasok transmisi AI .
• Sumitomo Electric dan pemain tradisional Jepang lainnya juga berinvestasi dalam kapasitas tambahan, meskipun dalam skala yang lebih kecil dari JX.

Terlepas dari miliaran dolar yang kini dikomitmenkan, konsensus industri adalah bahwa kesenjangan penawaran-permintaan akan membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk ditutup. Investasi ganda $4 miliar dari NVIDIA, pabrik kelima Lumentum, target 7–10x dari JX — semua adalah upaya untuk mengejar kurva permintaan yang justru semakin cepat. Dengan siklus kualifikasi yang diukur dalam tahun dan peta jalan optik AI yang menuntut kepadatan yang lebih besar, hambatan substrat InP tampaknya akan menjadi ciri khas lanskap infrastruktur AI hingga akhir dekade ini.