Mercedes Mundur: Kisah di Balik Gagalnya Akuisisi Saham Senilai Rp 11,5 Triliun di Tim F1 Alpine

Bagi Otro, harga yang diminta mencerminkan inflasi cepat dari nilai tim-tim F1 di seluruh grid. Konsorsium tersebut awalnya mengakuisisi 24% saham yang sama pada tahun 2023 seharga €200 juta (sekitar $233 juta pada saat itu), yang berarti label harga baru ini mewakili markup sekitar 3,3 kali lipat hanya dalam tiga tahun .

BBC Sport mengutip orang dalam yang mengonfirmasi bahwa diskusi telah berhenti, dan beberapa outlet melaporkan bahwa Mercedes memilih mundur sepenuhnya daripada mendekati angka yang diinginkan Otro .

Siapa Otro Capital dan apa yang mereka jual?

Otro Capital adalah perusahaan utama dalam konsorsium investasi terkenal yang membeli saham Alpine Racing Ltd pada Juni 2023, dengan kesepakatan yang ditutup pada Desember 2023 . Grup ini membeli 24% saham tersebut seharga €200 juta pada saat valuasi perusahaan implisit Alpine diperkirakan sekitar $900 juta .

Konsorsium ini memadukan modal ventura tradisional dengan kekuatan bintang selebritas:

• Otro Capital adalah perusahaan modal ventura utama.
• RedBird Capital Partners, perusahaan investasi olahraga AS yang memiliki saham di AC Milan dan memiliki sejarah dengan Fenway Sports Group.
• Maximum Effort Investments, yang didirikan bersama oleh aktor Ryan Reynolds dan Rob McElhenney, yang juga memiliki klub sepak bola Wrexham AFC.
• Sederet atlet-investor termasuk Michael B. Jordan, bintang NFL Patrick Mahomes dan Travis Kelce, pegolf Rory McIlroy, petinju Anthony Joshua, dan pesepakbola Trent Alexander-Arnold .

Otro memulai pembicaraan eksplorasi secara diam-diam untuk melepas saham tersebut sejak Oktober 2025 . Perusahaan itu yakin bahwa melonjaknya valuasi tim F1, yang didorong oleh pertumbuhan global olahraga ini dan kedatangan Perjanjian Concorde baru, membuat waktu ini tepat untuk keluar dengan keuntungan besar .

Para penawar lain yang masih dalam perburuan

Penasihat eksekutif Alpine, Flavio Briatore, mengatakan kepada wartawan bahwa ada "tiga atau empat pembeli potensial" yang mengincar saham tersebut . Dengan mundurnya Mercedes, satu kandidat muncul sebagai yang terdepan:

• Christian Horner, prinsipal tim Red Bull, mengonfirmasi pada Januari 2026 bahwa ia terlibat dengan konsorsium investor yang menjajaki peluang di Alpine. Berbagai laporan kini menempatkan grup Horner sebagai pembeli yang paling mungkin setelah penarikan diri Mercedes .
• BYD, pabrikan kendaraan listrik asal China, dilaporkan sedang dalam "negosiasi substansial" sebagai calon pembeli 24% saham tersebut, yang berpotensi sebagai pintu masuk strategis ke Formula 1 .
• Spekulasi awal pada Maret 2026 menyebutkan Toto Wolff mungkin mengajukan penawaran secara pribadi, tetapi Briatore kemudian mengklarifikasi bahwa Mercedes sebagai entitas perusahaan—bukan Wolff secara pribadi—yang menjadi pengemudi utama dalam negosiasi .

Jumlah pihak yang berminat berfluktuasi seiring berjalannya proses, tetapi Briatore menegaskan bahwa penjualan ini bukanlah usahanya pribadi: "Segala pendekatan atau diskusi adalah dengan pemegang saham yang ada, Otro Capital (24%) dan Renault Group (76%), bukan langsung dengan Flavio Briatore atau tim" .

Pembatasan kepemilikan dan kendali Renault atas penjualan

Renault Group tetap menjadi pemilik mayoritas 76% Alpine, dan kepemilikan super-mayoritas itu disertai dengan kekuatan kontrak yang secara langsung memengaruhi proses penjualan saat ini .

• Hak penolakan pertama: Renault dilaporkan memiliki hak penolakan pertama atas setiap penjualan 24% saham Otro, yang memungkinkan pabrikan mobil Prancis itu untuk menyamai tawaran pihak ketiga dan mempertahankan saham tersebut di internal perusahaan .
• Kekuasaan veto hingga September 2026: Dokumen yang terkait dengan kepemilikan saham Otro menunjukkan bahwa perusahaan itu tidak dapat dengan bebas menjual sahamnya tanpa persetujuan Renault hingga periode lock-up tiga tahun berakhir—dilaporkan berakhir pada September 2026 . Hingga tanggal itu, Renault memegang hak veto efektif atas pembeli mana pun. Setelah September, saham tersebut secara teoritis dapat dijual ke penawar tertinggi.
• Konsolidasi ruang dewan: Pada April 2026, Renault memperketat cengkeramannya dengan mengganti CFO Duncan Minto di dewan Alpine dengan Guillaume Rosso, kepala M&A grup tersebut. Langkah itu secara luas dianggap sebagai strategi untuk memblokir pembeli yang tidak disukai atau persiapan untuk restrukturisasi yang lebih luas .

Beberapa laporan bahkan menyatakan bahwa Renault pada akhirnya "memutuskan untuk tidak mengizinkan" kesepakatan Mercedes berlanjut, yang mengindikasikan pemegang saham mayoritas menggunakan pengaruh kontraktualnya untuk menghentikan transaksi yang tidak disukainya .

Implikasi lebih luas bagi tata kelola F1

Runtuhnya pembicaraan Mercedes-Alpine tidak hanya mengocok ulang daftar penawar—ini mengekspos zona abu-abu regulasi di jantung aturan kepemilikan Formula 1.

• Pertanyaan kepemilikan lintas tim: Jika Mercedes berhasil, mereka akan memiliki bagian dari pesaing langsung. FIA belum menerbitkan aturan yang jelas tentang apakah—dan bagaimana—sebuah pabrikan dapat memegang saham minoritas di tim saingan. Presiden FIA Mohammed Ben Sulayem telah memberi sinyal bahwa badan pengatur mungkin akan campur tangan dalam kesepakatan Mercedes-Alpine, tetapi tidak ada kerangka kerja formal untuk mengadili kasus semacam itu .
• Kekosongan tata kelola di seluruh grid: Beberapa analis mencatat bahwa penjualan saham Alpine dapat "membentuk kembali peta kekuasaan F1" justru karena olahraga ini tidak memiliki aturan baku yang mengatur kepemilikan silang minoritas . Jika Christian Horner—yang masih terafiliasi dengan Red Bull—akhirnya membeli, pertanyaannya tetap apakah FIA akan memperlakukan itu secara berbeda dari pembelian perusahaan Mercedes. Satu laporan merangkum dilema itu dengan blak-blakan: FIA saat ini "tidak memiliki jawaban yang jelas" .
• Permainan jangka panjang Renault: Dengan mengganti anggota dewan CFO-nya dengan seorang spesialis M&A, Renault memberi sinyal bahwa mereka berniat mengendalikan hasilnya dengan ketat. Apakah itu berarti mengambil alih kembali saham Otro secara langsung, memilih mitra strategis secara hati-hati, atau bersiap untuk perombakan kepemilikan yang lebih besar masih belum jelas .
• Valuasi yang terlepas dari performa: Alpine telah kesulitan di lintasan dalam beberapa musim terakhir, namun angka valuasi $3 miliar menempatkannya sejalan dengan valuasi yang meroket di semua tim F1 terlepas dari hasil balapan. Situasi ini mencerminkan tren yang lebih luas di mana kelangkaan bergaya waralaba telah mendorong harga tim F1 jauh melampaui apa yang bisa dibenarkan oleh hasil kompetitif semata .

Saham 24% Alpine tetap dalam permainan untuk saat ini, tetapi pagar pembatasnya sangat ketat: Renault memegang hak veto yang kuat setidaknya hingga September 2026, FIA belum mengklarifikasi sikapnya tentang kepemilikan silang multi-tim, dan para pembeli menolak keras apa yang mereka lihat sebagai label harga yang digelembungkan. Apa yang dimulai sebagai jalan keluar modal ventura biasa kini telah menjadi referendum tentang siapa yang berhak memiliki bagian dari masa depan Formula 1.