Bagaimana BitFuFu Justru Naikkan Produksi 22% dengan Menambang Lebih Sedikit?

Mengecil untuk tumbuh: memangkas beban di tengah krisis biaya

Pengurangan total hashrate dan daya secara bersamaan bukanlah pertanda buruk, melainkan cerminan dari tekanan mendalam yang melanda industri penambangan Bitcoin. Pada awal 2026, biaya tunai rata-rata untuk menambang satu Bitcoin bagi perusahaan publik telah membengkak menjadi sekitar $79.995, menurut laporan CoinShares Q1 2026 . Dengan harga Bitcoin yang terpuruk di kisaran $69.000–$70.000, banyak operator yang harus menanggung kerugian signifikan per koin . Tekanan margin ini memicu gelombang kapitulasi penambang dan memaksa penutupan rig yang tidak efisien. CoinShares memperkirakan bahwa hingga 20% armada penambangan global berpotensi tidak menguntungkan pada level hashprice tersebut .

Dengan latar belakang ini, pengurangan hashrate dan kapasitas daya yang dikelola BitFuFu dapat dilihat sebagai upaya melepas kapasitas berbiaya tinggi atau milik pihak ketiga. Dengan memusatkan sumber daya pada armada penambangan miliknya yang paling efisien, perusahaan secara efektif meningkatkan kualitas produksinya, bukan kuantitasnya. Sedikit peningkatan efisiensi armada rata-rata menjadi 17,8 J/TH dari 18,1 J/TH, meskipun kecil, adalah keuntungan krusial ketika setiap fraksi joule per terahash dapat menjadi pembeda antara operasi yang menguntungkan dan merugi .

Bertaruh pada neraca: tesis akumulasi aset

Tujuan akhir dari pivot self-mining ini terlihat jelas di neraca perusahaan. Kepemilikan Bitcoin BitFuFu bertambah 43 BTC menjadi 1.855 BTC pada akhir Mei, naik dari 1.812 BTC pada akhir April . Peningkatan ini hampir seluruhnya berasal dari operasi penambangannya sendiri, menunjukkan bahwa perusahaan menahan sebagian besar koin hasil tambangannya sendiri daripada menjualnya untuk menutupi biaya. Lu menggambarkan periode konsolidasi harga Bitcoin sebagai peluang akumulasi, dan angka bulan Mei menunjukkan filosofi ini diterapkan . Imbal baliknya adalah penyusutan pendapatan dari bisnis cloud-mining, yang menghasilkan $57,5 juta di Q1 2026, atau sekitar 79% dari total pendapatan perusahaan . BitFuFu sedang memasang taruhan jangka panjang pada apresiasi Bitcoin, menerima pendapatan jasa jangka pendek yang lebih rendah demi tumpukan aset digital yang lebih besar.

Angin segar dari Ethiopia

Ada satu faktor spesifik lokasi yang juga berperan penting namun sering terabaikan: meredanya pembatasan daya (power curtailments) di fasilitas penambangan BitFuFu di Ethiopia. Perusahaan secara eksplisit menyebut peningkatan ini sebagai faktor pendukung yang meningkatkan waktu aktif (uptime) penambang dan berkontribusi pada kenaikan produksi, terlepas dari realokasi hashrate strategis . Dalam industri di mana listrik murah dan andal adalah keunggulan kompetitif utama, kelonggaran operasional ini memberikan dorongan langsung.

Berenang melawan arus industri

Sektor penambangan yang lebih luas pada pertengahan 2026 berada dalam mode bertahan hidup, dan strategi BitFuFu sangat menonjol. Saat hashprice—pendapatan per unit daya komputasi—anjlok ke titik terendah pasca-halving sekitar $28–$36 per PH/s/hari, penambang publik lainnya bergegas mendiversifikasi ke pusat data AI atau sekadar mengurangi risiko dengan menjual koin hasil tambangan untuk menutupi biaya operasional . BitFuFu bergerak ke arah yang berlawanan. Dengan menarik layanan cloud-mining dan menimbun Bitcoin hasil tambangannya sendiri, perusahaan ini secara efektif bertaruh pada volatilitas tinggi. Mereka menyerap tekanan dari aliran pendapatan jasa yang berkurang saat ini, dengan asumsi bahwa Bitcoin di buku besar mereka akan bernilai jauh lebih tinggi di masa depan. Pendekatan ini bukannya tanpa risiko dan sangat bergantung pada operasi yang efisien serta posisi kas yang kuat untuk bertahan sebelum imbal hasil di masa depan itu terwujud.