Apakah Bitcoin Sudah Menemukan Dasar Pasar Bear 2026? Ini Sinyal dari Enam Riset Terkemuka

Enam firma riset kripto utama telah menerbitkan sinyal spesifik yang menunjukkan bahwa bottom mungkin sudah dekat. Berikut adalah indikator masing-masing firma, bagaimana pasar bear ini berbeda dari siklus sebelumnya, catatan peringatan dari analis, dan argumen bullish yang menjaga target akhir tahun $100.000 tetap hidup.

Sinyal On-Chain dari CryptoQuant, K33, dan Glassnode

CryptoQuant menempatkan potensi bottom di $53.600, yang merupakan harga realisasi Bitcoin—rata-rata biaya on-chain gabungan dari semua pemegang . Indikator Cycle Momentum berada di -11,4 pada akhir Juni, jauh di bawah netral . Kerugian realisasi kumulatif dalam siklus ini telah mencapai sekitar $176 miliar, masih sekitar $35 miliar di bawah total $211 miliar dari tahun 2022 . Julio Moreno, kepala riset CryptoQuant, menekankan bahwa kondisi permintaan tetap "sangat tidak menguntungkan" dan pemulihan yang tahan lama belum terjadi .

K33 Research menandai sinyal on-chain yang paling banyak dikutip: lebih dari 50% pasokan BTC telah dipegang dalam keadaan rugi sejak 5 Juni 2026 . Data historis K33 menunjukkan bahwa setelah ambang batas ini terlampaui, bottom pasar telah tiba dalam jendela yang terbatas—di mana saja dari 13 hingga 101 hari . Pada pertengahan Juli, Bitcoin telah menghabiskan 42+ hari setelah pemicu itu, menjadikannya hitungan mundur terlama kedua yang pernah tercatat setelah jendela 101 hari tahun 2014 . Vetle Lunde dari K33 juga berpendapat bahwa level terendah Februari di dekat $60.000 kemungkinan merupakan penurunan maksimum untuk siklus ini, memproyeksikan konsolidasi antara $60.000 dan $75.000 .

Glassnode mengatakan penurunan telah memasuki "tahap akhir" berdasarkan kondisi on-chain, tetapi mencatat bahwa sinyal konfirmasi untuk pemulihan penuh belum tiba . Dalam laporan Pekan 27, Glassnode mengamati bahwa realisasi kerugian pemegang jangka panjang memuncak pada $280 juta per hari, tertinggi sejak Desember 2022, dan Bitcoin tetap berada di wilayah nilai dalam setelah lima bulan di bawah True Market Mean .

10x Research (Markus Thielen) mengatakan Bitcoin dapat mengonfirmasi bottom pasar bear pada Agustus dengan penutupan bulanan di atas $63.000 . Tangkapannya: Thielen memperingatkan bahwa kenaikan imbal hasil Treasury dapat memaksa Fed untuk menaikkan suku bunga pada bulan September, yang akan memotong pemulihan .

Mengenai Bitfinex dan Grayscale, bukti yang tersedia tidak berisi pernyataan publik langsung dengan ambang sinyal bottom spesifik untuk siklus ini. Namun, kepala riset Grayscale Zach Pandl mencatat dalam laporan 22 Juli bahwa Bitcoin mungkin telah mencapai bottom lebih awal dari yang disarankan siklus empat tahun tradisional .

Bagaimana Pasar Bear Institusional 2026 Berbeda

Ini adalah pasar bear institusional pertama Bitcoin—dan setiap metrik utama mencerminkan pergeseran struktural itu .

Penurunan ini kira-kira setengah besarnya dari bottom siklus sebelumnya, tetapi tekanan jual bersifat struktural (penebusan ETF, likuidasi treasury korporat) daripada didorong oleh peristiwa . Bernstein mencatat bahwa gabungan arus masuk dari perusahaan treasury dan ETF hanya mencapai $10 miliar pada tahun 2026, turun tajam dari $60 miliar pada tahun 2025 .

Catatan Peringatan dari Analis

• Bottom hanya dapat diidentifikasi secara retrospektif. Setiap firma yang dikutip membersyaratkan panggilan bottom-nya pada konfirmasi yang belum tiba .
• Bitcoin sering bergerak berlawanan dengan ekspektasi yang berlaku. Ini adalah pola berulang yang dicatat analis ketika sentimen seragam bearish.
• Penjualan penambang tetap menjadi risiko penurunan yang aktif karena hashprice terkompresi dengan BTC di dekat $60.000 .
• Kebijakan Federal Reserve adalah faktor liar: 10x Research secara khusus memperingatkan bahwa kenaikan imbal hasil Treasury dapat memaksa kenaikan suku bunga September, yang kemungkinan akan mendorong Bitcoin lebih rendah .
• Geoff Kendrick dari Standard Chartered sendiri memperingatkan bahwa Bitcoin bisa meluncur ke $50.000 sebelum pemulihan apa pun . Bank awalnya memproyeksikan $300.000 untuk akhir tahun 2026, kemudian dipotong menjadi $150.000, lalu menjadi $100.000—sebuah urutan yang menceritakan kisahnya sendiri .

Argumen Bullish

Target akhir tahun $100.000 Standard Chartered adalah panggilan bullish institusional yang paling menonjol. Meskipun memangkas perkiraannya dari $300.000 menjadi $100.000 selama 2025-2026, bank telah berulang kali menegaskan kembali target ini—bahkan setelah Bitcoin turun di bawah $60.000 . Geoff Kendrick berpendapat bahwa sebagian besar penjualan telah berakhir dan bahwa ketika investor melihat kembali ke akhir tahun 2026, level saat ini akan menjadi peluang pembelian .

Akumulasi pemegang besar telah dilaporkan pada saldo paus yang naik dari 2,87 juta menjadi 3,06 juta BTC, meskipun anggaran pencarian habis sebelum memverifikasi angka spesifik ini dalam sumber saat ini. Namun, pola ini secara arah konsisten dengan narasi bahwa modal canggih sedang terakumulasi sementara arus ritel dan ETF negatif.

Data on-chain itu sendiri bisa dibilang merupakan argumen bullish yang paling kuat. Model pasokan-dalam-kerugian K33, meskipun diregangkan panjang, tidak pernah gagal mendahului bottom . Harga realisasi CryptoQuant sebesar $53.600 memberikan lantai beton beberapa ribu dolar di bawah harga saat ini . Dan karakterisasi Glassnode tentang penurunan yang berada di "tahap akhir"—sementara tidak mengonfirmasi bottom—menunjukkan bahwa yang terburuk mungkin sudah diperhitungkan dalam harga .

Intinya

Pasar bear Bitcoin 2026 adalah penurunan yang luar biasa lambat dan didorong secara struktural. Ini lebih dangkal dalam persentase daripada siklus sebelumnya, dengan sinyal on-chain yang terukur mendekati ambang batas bottom historis. Tapi belum ada konfirmasi yang jelas—dan risiko terbuka dari kebijakan Fed serta likuidasi institusional yang berkelanjutan berarti level terendah akhir masih bisa di depan.

Setiap firma riset yang dikutip di sini membersyaratkan panggilan bottom-nya pada konfirmasi yang belum terwujud. Bitcoin mungkin telah menemukan level terendahnya di dekat $59.000, atau bisa meluncur ke $53.600 (harga realisasi CryptoQuant) atau bahkan $50.000 (peringatan penurunan Standard Chartered). Data on-chain mengatakan penurunan berada di tahap akhir. Lingkungan makro mengatakan untuk tetap waspada.