Circle Q2 2026: USDC Tembus $73,3 Miliar, Kontrak Coinbase Diperpanjang, Dividen Ditolak

Perusahaan membukukan laba per saham (EPS) sebesar $0,18, melampaui estimasi konsensus $0,16. Namun, pendapatan sedikit di bawah perkiraan $712 juta, menyebabkan saham turun hampir 4% di awal perdagangan.

USDC yang beredar pada akhir kuartal mencapai $73,3 miliar, meningkat 19% YoY, sementara rata-rata sirkulasi menyentuh rekor tertinggi sepanjang masa yaitu $76,5 miliar. Volume transaksi onchain mencapai $14,8 triliun, naik 151% YoY, menandakan bahwa setiap dolar USDC bergerak lebih sering.

Tingkat imbal hasil cadangan (reserve return rate) — imbal hasil yang diperoleh Circle dari kas dan obligasi pemerintah AS yang menjadi cadangan USDC — turun menjadi 3,48%, lebih rendah dari awal tahun, yang sebagian menjelaskan mengapa pertumbuhan pendapatan (7%) lebih lambat dari pertumbuhan sirkulasi (19%).

Kemitraan USDC dengan Coinbase: Diperpanjang dengan Persyaratan yang Sama hingga 2029

Dalam panggilan pendapatan, CEO Jeremy Allaire mengonfirmasi bahwa perjanjian distribusi USDC dengan Coinbase telah diperpanjang dengan persyaratan yang sama, menjaga stablecoin tetap terintegrasi secara mendalam di seluruh ekosistem produk Coinbase. Perpanjangan ini menambah tiga tahun masa kerja sama hingga 2029. CFO Coinbase, Alesia Haas, sebelumnya menyatakan bahwa kontrak tersebut secara otomatis diperbarui setiap tiga tahun tanpa batas waktu (in perpetuity) dan tidak dapat diakhiri oleh kedua belah pihak.

Ketentuan tidak berubah dari perjanjian asli Agustus 2023: Coinbase menerima 100% pendapatan bunga dari cadangan USDC yang disimpan langsung di platformnya, dan kedua perusahaan membagi pendapatan 50:50 untuk USDC yang disimpan di luar platform (misalnya, di bursa atau dompet lain). Pada tahun 2024, Circle membayar Coinbase sekitar $908 juta dalam biaya distribusi dan bagi hasil, yang mewakili sekitar 54% dari total pendapatan Circle tahun itu.

Tidak Ada Dividen Kuartalan: Circle sebagai Saham Pertumbuhan

CFO Jeremy Fox-Geen secara eksplisit menolak gagasan pembagian dividen kuartalan selama panggilan pendapatan. "Jawaban singkatnya adalah tidak, kami tidak," kata Fox-Geen saat ditanya soal rencana dividen. "Kami percaya bahwa imbal hasil yang tersedia bagi pemegang saham kami dari investasi di platform ini jauh lebih besar daripada membayarkan dividen kuartalan." Fox-Geen menegaskan bahwa Circle bermaksud menahan modal untuk berinvestasi pada produk, infrastruktur, dan peluang strategis, bukan memulai pembayaran rutin kepada pemegang saham. Posisi manajemen adalah bahwa modal dapat menghasilkan imbal hasil yang lebih kuat dengan mendanai pertumbuhan, memposisikan Circle sebagai saham pertumbuhan, bukan perusahaan yang membagikan dividen.

Manajemen juga menegaskan kembali target pertumbuhan USDC jangka panjang sekitar 40% per tahun, mengutip proyeksi pihak ketiga bahwa pasar stablecoin akan mencapai $1–$4 triliun pada tahun 2030.

USDC Asli (Native) di X Layer Milik OKX

Pada 6 Agustus 2026, Circle meluncurkan USDC asli dan Protokol Transfer Lintas Rantai (CCTP) di X Layer milik OKX, jaringan lapis-2 Ethereum yang kompatibel dengan EVM. Peluncuran ini menggantikan USDC jembatan (USDC_Bridged) sebelumnya dengan USDC asli yang diterbitkan Circle, menghilangkan risiko yang terkait dengan token jembatan.

Fitur utama dari peluncuran ini:

• Kesiapan CCTP: Memungkinkan transfer USDC asli yang aman antara X Layer dan blockchain lain yang didukung tanpa aset yang dibungkus (wrapped) atau kumpulan likuiditas konvensional.
• Kepatuhan MiCA: Diterbitkan oleh afiliasi Circle yang teregulasi, memenuhi standar Regulasi Pasar Aset Kripto Eropa.
• Dukungan DeFi: Didukung sejak hari pertama oleh Uniswap untuk pinjam-meminjam, perdagangan spot, dan perdagangan perpetual.

Integrasi ini memberikan akses kepada 120 juta pengguna global X Layer ke USDC yang teregulasi untuk pembayaran, perdagangan, aplikasi AI-agentik, dan alur kerja institusional. Dengan penambahan X Layer, USDC asli kini tersedia di 36 blockchain, dan CCTP menghubungkan 26 jaringan.

Ke Depan: Blockchain Arc dan Ekspansi Institusional

Selama presentasi pendapatan, Circle menyoroti kemitraan institusional yang akan datang dengan DTCC dan BlackRock menjelang peluncuran jaringan blockchain Arc pada 16 September 2026. Perusahaan juga menaikkan kisaran panduan pendapatan lainnya (other revenue) menjadi $310–$330 juta, dari sebelumnya $150–$170 juta, menandakan kepercayaan yang meningkat pada aliran pendapatan non-cadangan.