Hubungan Dagang Barclays-QRT: Di Balik Kemitraan Prime Brokerage Senilai Rp1.500 Triliun

• Pada Februari 2025, QRT telah mencapai US$23 miliar dalam aset yang dikelola .
• Pada Juli 2025, jumlahnya bertambah menjadi ~US$30 miliar, dan QRT bersiap ekspansi ke AS dengan merekrut Naveen Arora dari Goldman Sachs .
• Laporan terbaru menempatkan AUM-nya di hampir US$40 miliar, dengan dana unggulan yang menghasilkan imbal hasil tahunan sekitar 30% sejak awal .

QRT menjalankan strategi sistematis berbasis komputer di seluruh ekuitas, futures, dan kelas aset likuid lainnya secara global . Kebangkitannya dari spin-off US$800 juta menjadi perusahaan US$40 miliar menempatkannya di 1% teratas hedge fund dunia .

Jaringan Prime Brokerage dan Peran Sentral Barclays

QRT menjalin hubungan dengan banyak prime broker, bursa, dan counterparty sentral . Namun Barclays muncul sebagai prime broker paling penting. Hubungan ini begitu dalam hingga terjadi perpindahan talenta antara kedua perusahaan. Eilidh Mackenzie, mantan direktur prime services Barclays, pindah ke QRT sebagai Operations Director pada Februari 2025 . James Proffitt, mantan VP di prime services Barclays, bergabung dengan QRT sebagai EMEA ETF COO pada Maret 2026 . Pergerakan personel ini menggambarkan kedekatan operasional antara kedua organisasi.

Pendakian Barclays di Peringkat Prime Brokerage

Hubungan dengan QRT menjadi pendorong utama naiknya peringkat Barclays di liga prime brokerage. Menurut data dari firma riset BCG Expand, Barclays naik ke posisi ke-5 dalam pendapatan biaya prime brokerage pada Juni 2024, naik dari sekitar posisi ke-7 lima tahun sebelumnya . Sumber kedua mengonfirmasi peringkat kelima ini .

Metrik lain juga menunjukkan jejak pertumbuhan Barclays:

• Pada H1 2025, Barclays menempati peringkat ke-6 global berdasarkan jumlah klien hedge fund bernilai miliaran dolar, dengan 126 hubungan semacam itu, mewakili 23% cakupan alam semesta .
• Bank ini menjalin 69 hubungan dana baru dalam tahun yang berakhir Maret 2024 .
• Risk.net menobatkan Barclays sebagai "Prime broker of the year" pada 2023, mencatat bank ini telah meningkatkan pendapatan prime broking rata-rata 11% setiap tahun sejak 2016, naik dari posisi sembilan menjadi yang terbesar kelima .

Volume transaksi nosional besar dari QRT — satu klien kuantitatif — telah memberikan dorongan pendapatan signifikan bagi Barclays di bisnis yang didominasi Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan JPMorgan . Melangkah lebih jauh dalam peringkat merupakan tantangan besar, karena tiga raksasa Wall Street ini secara kolektif menguasai hampir 50% pangsa pasar prime brokerage .

Posisi Short QRT yang Diungkapkan terhadap Barclays: Sebuah Paradoks

Meskipun bermitra erat, QRT juga mempertahankan posisi short terhadap saham Barclays, menciptakan ketegangan mencolok di jantung hubungan ini:

• Pada Maret 2024, QRT mengungkapkan posisi short senilai sekitar £200 juta, mewakili sekitar 0,73% dari modal saham Barclays — posisi short terbesar yang pernah diungkapkan terhadap bank tersebut . Pengajuan regulasi menunjukkan QRT membangun posisi secara bertahap dari 0,50% pada 27 Februari 2024 hingga puncak 0,80% pada 12 Maret 2024 .
• Pada November 2025, The Times melaporkan taruhan ini masih aktif dengan ukuran yang kurang lebih sama, meskipun harga saham Barclays menguat karena optimisme terhadap rencana turnaround CEO CS Venkatakrishnan .
• Pada Mei 2026, data pelacakan short dari Investegate menunjukkan QRT masih tercatat dalam posisi short historis Barclays yang diungkapkan, meskipun tidak lagi ditandai sebagai "aktif" — mengindikasikan mungkin telah dikurangi di bawah ambang batas pengungkapan 0,5% Inggris .

Ini adalah contoh klasik dari dinamika tembok Cina di prime brokerage modern. Di satu sisi, Barclays menyediakan layanan eksekusi, pembiayaan, dan peminjaman sekuritas kepada QRT yang menghasilkan ratusan juta pendapatan. Di sisi lain, QRT secara bersamaan memasang taruhan terarah terhadap saham Barclays sendiri — sebuah ketegangan yang menyoroti sifat hubungan prime brokerage yang bersifat arm's-length, di mana bank melayani perdagangan hedge fund bahkan ketika dana tersebut bertaruh melawan saham bank itu sendiri.

Signifikansi

Hubungan Barclays-QRT adalah studi kasus tentang bagaimana prime brokerage berevolusi. Sebuah hedge fund kuantitatif tunggal dapat mendorong pendakian bank besar dalam peringkat sambil secara bersamaan bertaruh melawan saham counterparty-nya. Bagi QRT, hubungan ini menyediakan akses ke infrastruktur eksekusi, leverage, dan peminjaman sekuritas yang diperlukan untuk menjalankan strategi di seluruh aset senilai US$40 miliar. Bagi Barclays, hubungan ini berperan penting dalam menaikkan posisinya dari kelas menengah ke posisi lima besar dalam pendapatan prime brokerage — sebuah pencapaian yang mengharuskan bank untuk melayani klien yang bertaruh ratusan juta melawan sahamnya sendiri.

Pada Agustus 2026, pencapaian nilai nosional US$100 miliar menegaskan bahwa hubungan ini tetap sentral bagi strategi kedua perusahaan, tanpa tanda-tanda mereda .