Jadwal IPO Anthropic Bergeser ke Pertengahan Oktober

Lini masa IPO Anthropic dilaporkan bergeser lebih lambat dari perkiraan sebelumnya. Menurut laporan terbaru, perusahaan AI pembuat Claude itu kemungkinan baru akan memublikasikan prospektusnya pada akhir September, memulai pemasaran formal kepada investor paling cepat pertengahan Oktober, lalu berpotensi menyelesaikan pencatatan saham beberapa hari sebelum pemilu paruh waktu Amerika Serikat pada November. Ini adalah rencana sementara berdasarkan sumber yang mengetahui prosesnya, bukan jadwal peluncuran yang diumumkan Anthropic. 23

Yang sudah pasti dan yang masih berupa laporan

Anthropic pada Juni menyatakan telah mengajukan prospektus IPO secara rahasia kepada Securities and Exchange Commission (SEC), regulator pasar modal AS. Pengajuan rahasia itu memberi perusahaan opsi untuk melantai setelah penelaahan SEC selesai, tetapi tidak menetapkan tanggal perdagangan, harga saham, maupun jumlah saham yang akan dijual. 16

Jadwal terbaru ini mundur dibanding laporan sebelumnya, yang memperkirakan prospektus akan muncul sesudah libur Labor Day di AS dan pencatatan dapat berlangsung pada akhir September atau awal Oktober. Perusahaan lazim menyesuaikan waktu IPO mengikuti proses regulator dan kondisi pasar; laporan terbaru juga menegaskan bahwa rencana Anthropic masih dapat berubah. 123

Dengan demikian, prospektus publik menjadi penanda terpenting berikutnya. Sebelum dokumen itu tersedia, ukuran penawaran, kisaran harga saham, dana yang dihimpun, valuasi, bursa tempat saham dicatatkan, dan tanggal listing belum dapat dianggap pasti.

Berpotensi melantai menjelang pemilu paruh waktu AS

Apabila urutan tersebut berjalan sesuai laporan, pemasaran ke investor akan dimulai paling cepat pada pertengahan Oktober, disusul pencatatan menjelang pemilu paruh waktu AS pada November. 23 Waktunya menarik karena IPO teknologi berukuran sangat besar itu dapat masuk ke periode pasar yang padat dan sensitif secara politik. Namun, laporan yang tersedia tidak membuktikan bahwa kalender pemilu menjadi penyebab pergeseran jadwal.

Anthropic menolak berkomentar mengenai laporan waktu peluncuran tersebut. 23

Mengapa ekspektasi valuasinya sangat tinggi

Sejumlah investor Anthropic mengatakan kepada Financial Times bahwa mereka memperkirakan valuasi publik perusahaan dapat mencapai US$2 triliun atau lebih. Jika terwujud, angka itu berpotensi menjadikan IPO tersebut yang terbesar sepanjang sejarah dan melampaui valuasi debut pasar publik SpaceX yang dilaporkan. Namun, ini adalah ekspektasi investor, bukan valuasi resmi dari Anthropic atau harga penawaran yang telah disepakati. 17

Sebagai pembanding yang lebih konkret, laporan pada Juni menyebut Anthropic baru menghimpun modal privat dengan valuasi lebih dari US$965 miliar. 21 Nilai valuasi itu tidak dapat dipakai untuk menyimpulkan total dana privat yang telah dihimpun perusahaan, karena data yang tersedia tidak mendukung perhitungan tersebut.

Bankir dan investor juga dilaporkan menilai perusahaan dengan mengacu pada proyeksi internal jangka panjang sekitar US$190 miliar hingga US$200 miliar pendapatan pada 2028. Reuters melaporkan proyeksi tersebut menjadi pusat pembahasan valuasi. Angka itu adalah ramalan, bukan pendapatan saat ini atau panduan keuangan dalam dokumen penawaran publik. 19

Terpisah dari itu, Anthropic dilaporkan menyiapkan estimasi total addressable market (TAM), atau peluang pendapatan tahunan teoretis bila suatu perusahaan menguasai 100% pasar relevannya, di atas US$30 triliun. Angka tersebut dibandingkan dengan estimasi SpaceX sebesar US$28,5 triliun. TAM bukan proyeksi penjualan aktual. 18

Fasilitas kredit US$15 miliar dan bank-bank yang terlibat

Anthropic dilaporkan mendekati penyelesaian perluasan fasilitas kredit bergulir menjadi US$15 miliar. Langkah pembiayaan ini disebut sebagai salah satu tahapan yang perlu dibereskan sebelum pengajuan prospektus publik. Morgan Stanley dilaporkan memimpin proses tersebut, dengan Goldman Sachs, JPMorgan Chase, dan Citigroup juga memegang peran penting. Bloomberg sebelumnya melaporkan keempat pemberi pinjaman itu turut memimpin IPO. 3

Laporan sebelumnya menyebut fasilitas kredit itu diperkirakan melampaui target sekitar US$10 miliar, menunjukkan besaran paket pembiayaan yang meningkat selama persiapan IPO. 2

Keterlibatan bank dan fasilitas kredit merupakan sinyal penting bahwa persiapan IPO sedang berjalan. Namun, hal itu belum memastikan pembagian peran penjamin emisi, alokasi saham, maupun syarat akhir transaksi—rincian yang biasanya masih berubah hingga penawaran makin dekat ke tahap penetapan harga.

Ujian besar bagi selera pasar terhadap saham AI

Potensi pencatatan Anthropic dipandang luas sebagai ujian besar bagi minat pasar publik terhadap perusahaan AI. Pengajuan rahasia perusahaan ini juga menempatkannya di depan persiapan IPO OpenAI yang dilaporkan pada saat itu. 16

Meski begitu, bukti yang tersedia belum menunjukkan bahwa jadwal baru Anthropic akan secara langsung mengubah rencana OpenAI atau menentukan waktu listing perusahaan teknologi lain. Yang jelas, transaksi sebesar ini dapat menyedot perhatian besar dalam kalender IPO AS yang sudah padat. 5

Tiga hal yang perlu dipantau

1. Prospektus publik: Dokumen ini akan memindahkan Anthropic dari tahap persiapan rahasia ke pengungkapan formal untuk publik.
2. Peluncuran roadshow atau pemasaran investor: Laporan saat ini menempatkannya paling cepat pada pertengahan Oktober. 23
3. Syarat akhir penawaran: Jumlah saham, kisaran harga, dana yang dihimpun, dan valuasi baru dapat diketahui dengan lebih andal ketika informasi tersebut diumumkan mendekati penetapan harga.

Kesimpulan terkuat saat ini sederhana: Anthropic tampak terus menjalankan persiapan besar menuju IPO, tetapi jadwal pencatatannya masih merupakan rencana yang dilaporkan dan dapat disesuaikan—bukan tanggal yang sudah ditetapkan. 323