Bitcoin Disebut Geoff Kendrick “Berbalik Arah”, tetapi Risiko Koreksi Masih Membayangi

Nada Geoff Kendrick terhadap Bitcoin berubah dari defensif menjadi terang-terangan optimistis. Kepala riset aset digital global di Standard Chartered itu mengatakan Bitcoin telah “berbalik arah” dan mungkin kembali memasuki fase “crypto summer”—istilah untuk periode ketika sentimen dan harga aset kripto sama-sama menguat. Ia tetap mempertahankan proyeksi Bitcoin di US$100.000 pada akhir tahun serta target US$500.000 pada 2030. 91012

Namun, optimisme jangka panjang tersebut bukan berarti Kendrick memperkirakan harga akan terus naik tanpa jeda. Bitcoin melesat menuju kisaran US$77.000–US$80.000 dalam waktu singkat, sementara sebagian besar kenaikan awal tampaknya diperkuat oleh aksi beli paksa dari trader yang sebelumnya bertaruh melawan pasar.

Prospek Kendrick: bullish untuk jangka panjang, waspada untuk jangka pendek

Pesan utama Kendrick adalah bahwa pemulihan terbaru mungkin menandai perubahan arah pasar, bukan sekadar pantulan sementara. Standard Chartered tetap mencantumkan target Bitcoin US$500.000 untuk 2030, meski sebelumnya menunda waktu pencapaian proyeksi jangka panjang itu selama dua tahun. 710

Untuk tahun berjalan, proyeksi dasarnya masih berada di US$100.000. Bahkan, Kendrick mengatakan untuk pertama kalinya tahun ini ada risiko target tersebut justru terlalu rendah jika pemulihan Bitcoin terus menguat dan harga bergerak mendekati rekor sebelumnya. 913

Tetap penting untuk membaca angka-angka itu sebagai proyeksi, bukan jaminan. Target US$100.000 masih menuntut kenaikan besar dari level sekitar US$77.000 yang tercatat dalam reli terbaru. Sementara itu, target US$500.000 pada 2030 mencerminkan tesis adopsi selama beberapa tahun, bukan ramalan harga untuk waktu dekat.

Mengapa Bitcoin mendekati US$80.000?

Bitcoin mengawali pekan di sekitar US$62.800 dan naik ke sekitar US$76.943,90 pada Jumat. Dengan demikian, Bitcoin membukukan kenaikan mingguan sekitar 22%—salah satu reli mingguan terkuat dalam lebih dari tiga tahun—dan kembali mendekati level US$80.000. 2330

Beberapa faktor bergerak bersamaan:

• Imbal hasil Treasury AS menurun: Penurunan imbal hasil obligasi memperbaiki kondisi umum bagi aset berisiko dan membantu menopang pemulihan Bitcoin. 3031
• Sentimen kebijakan kripto AS membaik: Dorongan baru untuk memajukan CLARITY Act meningkatkan optimisme terhadap arah regulasi aset digital di Amerika Serikat. 30
• Permintaan ETF Bitcoin spot pulih: Arus dana masuk ke produk ETF Bitcoin spot kembali disebut sebagai salah satu penopang reli. 1213
• Posisi pasar berubah tajam: Trader yang sebelumnya mengambil posisi short terpaksa membeli kembali Bitcoin ketika harga bergerak naik.

Kombinasi ini menjelaskan mengapa reli tersebut terasa jauh lebih kuat daripada pemulihan biasa. Pergerakannya tidak hanya dipicu satu berita, melainkan oleh perbaikan kondisi makroekonomi, ekspektasi kebijakan, akses institusional, dan posisi di pasar derivatif yang semuanya mengarah ke sentimen positif.

Short squeeze memperbesar reli

Lebih dari US$1 miliar posisi short Bitcoin dilikuidasi dalam waktu sekitar satu jam selama pemulihan, menurut laporan yang mengutip data Coinglass. Di seluruh pasar kripto, sekitar US$2,7 miliar posisi bearish terhapus—disebut sebagai gelombang likuidasi short terbesar dalam catatan yang tersedia sejak 2021. 22

Likuidasi posisi short dapat menciptakan efek berantai. Ketika harga naik, trader yang menggunakan leverage dan bertaruh pada penurunan harga dipaksa menutup posisi dengan membeli Bitcoin. Pembelian tersebut mendorong harga lebih tinggi, memicu likuidasi tambahan dan menghasilkan tekanan beli baru.

Mekanisme ini memang kuat, tetapi biasanya tidak bertahan selamanya. Setelah banyak posisi short berleverage tersapu, pasar kehilangan sebagian bahan bakar dari pembelian paksa. Kenaikan berikutnya harus lebih banyak ditopang oleh permintaan Bitcoin di pasar spot dan masuknya modal baru.

Apakah ini pembalikan seperti reli Maret 2023?

Perbandingan dengan Maret 2023 terutama mengacu pada kecepatan pemulihan Bitcoin dan perubahan sentimen risiko yang berlangsung mendadak. Pemulihan Bitcoin pada Februari 2026 juga disebut sebagai kenaikan satu hari terbesar sejak Maret 2023, sementara reli mingguan terbaru dilaporkan sebagai yang terkuat dalam lebih dari tiga tahun. 2324

Perbandingan historis ini berguna sebagai konteks, tetapi bukan bukti bahwa kondisi ekonomi makro saat ini identik dengan Maret 2023. Pemulihan cepat bisa menjadi tanda perubahan tren yang bertahan lama, tetapi juga dapat mencerminkan tekanan dari posisi pasar yang bersifat sementara.

Perbedaannya akan lebih terlihat jika Bitcoin mampu bertahan di kisaran barunya setelah efek likuidasi mulai mereda.

Adopsi institusional menjadi inti target US$500.000

Argumen jangka panjang Kendrick bertumpu pada meluasnya partisipasi institusi. Standard Chartered mulai menyediakan riset khusus aset kripto sebagai respons terhadap meningkatnya minat institusional terhadap aset digital yang diperdagangkan di pasar publik. Tim tersebut dipimpin oleh Kendrick. 3

Tesis ini tidak hanya bergantung pada pembelian Bitcoin secara langsung. Riset digital-asset Standard Chartered juga mengaitkan prospek Bitcoin dengan pertumbuhan aset yang ditokenisasi dan infrastruktur keuangan berbasis blockchain. Dalam proyeksi tersebut, Bitcoin dipatok di US$500.000 dan Ethereum di US$40.000 pada akhir 2030. 7

ETF Bitcoin spot merupakan bagian dari jalur institusional yang sama. Nilai penting produk ini bukan hanya jumlah dana yang masuk pada hari tertentu. Produk investasi yang teregulasi dapat memudahkan investor tradisional mendapatkan eksposur ke Bitcoin dan, dalam jangka panjang, memperluas basis kepemilikan aset tersebut. Karena itu, tesis Kendrick bergantung pada berlanjutnya adopsi setelah reli saat ini berakhir. 1213

Peringatan utama: momentum mungkin sudah terlalu panas

Interpretasi bullish tersebut menghadapi keberatan teknikal yang jelas: Bitcoin naik terlalu jauh dalam waktu terlalu singkat. Salah satu analisis teknikal mencatat RSI harian di level 84,45 dan penutupan harga di atas Bollinger Band harian bagian atas. Kondisi ini menunjukkan momentum yang sangat kuat, tetapi juga membuka kemungkinan terjadinya pembalikan menuju rata-rata atau koreksi tajam. 31

Angka overbought tidak otomatis menandakan puncak. Indikator tersebut dapat bertahan di level tinggi selama tren naik yang kuat, dan indikator momentum saja tidak bisa memastikan apakah reli akan berlanjut. Namun, kondisi itu memperkuat alasan untuk mengantisipasi volatilitas dan kemungkinan koreksi sebelum kenaikan yang lebih berkelanjutan.

Sejumlah pandangan yang lebih hati-hati menempatkan resistansi jangka pendek di sekitar US$85.000–US$90.000. Ada pula proyeksi yang memperkirakan Bitcoin mengakhiri tahun lebih dekat ke US$75.000. Skenario tersebut membahas siklus perdagangan terdekat, bukan secara langsung membantah tesis Kendrick untuk 2030. Artinya, jalur menuju target jangka panjang bisa jauh lebih berliku daripada kesan yang muncul dari istilah “crypto summer”.

Apa artinya bagi investor Bitcoin?

Prospek Kendrick dapat dibaca dalam tiga lapisan:

1. Jangka pendek: Reli Bitcoin masih berpeluang berlanjut dan menguji resistansi yang lebih tinggi, tetapi rentan terkoreksi setelah short squeeze dan lonjakan momentum mereda.
2. Akhir tahun: Proyeksi dasar Standard Chartered tetap US$100.000, meskipun Kendrick kini mengakui target itu bisa terlalu rendah jika pemulihan semakin cepat. 913
3. Jangka panjang: Target US$500.000 pada 2030 tetap dipertahankan dan bergantung pada adopsi institusional, akses melalui ETF, serta tokenisasi aset keuangan yang lebih luas. 71012

Dengan kata lain, “crypto summer” adalah gambaran Kendrick tentang kemungkinan perubahan rezim pasar, bukan janji bahwa Bitcoin akan naik setiap pekan. Ujian terdekatnya adalah apakah permintaan spot dan institusional yang nyata mampu menggantikan pembelian paksa yang menjadi tenaga utama pada tahap awal reli.