Tawaran Uber €33 per Saham untuk Delivery Hero Dinilai Terlalu Rendah

Uber baru‑baru ini mendekati perusahaan pengantaran makanan asal Jerman, Delivery Hero, dengan tawaran indikatif sebesar €33 per saham untuk membeli seluruh perusahaan. Namun sejak kabar ini muncul pada Mei 2026, banyak investor langsung mempertanyakan apakah harga tersebut benar‑benar mencerminkan nilai perusahaan.

Yang membuat situasi ini menarik: tawaran tersebut justru berada di bawah harga pasar, sesuatu yang jarang terjadi dalam upaya akuisisi besar. Selain itu, adanya kemungkinan minat dari pesaing utama Uber, DoorDash, membuat banyak pihak menduga harga akhir bisa jauh lebih tinggi.

Tawaran Awal Uber: €33 per Saham

Delivery Hero mengonfirmasi bahwa Uber Technologies telah menyampaikan proposal non‑binding (tidak mengikat) sebesar €33 per saham kepada seluruh pemegang saham. Perusahaan yang berbasis di Berlin itu mengatakan sedang meninjau proposal tersebut bersama dewan direksi dan penasihat keuangannya.

Karena masih berupa proposal indikatif, belum ada jaminan bahwa tawaran resmi akan diajukan atau bahwa akuisisi akan benar‑benar terjadi.

Bagi Uber, kesepakatan ini berpotensi memperluas jaringan pengantaran makanannya di pasar internasional dan memperkuat posisi melawan kompetitor global seperti DoorDash, terutama di luar Amerika Serikat.

Kenapa Harga €33 Dianggap Terlalu Rendah

Dalam kebanyakan akuisisi, perusahaan pembeli biasanya menawarkan premi di atas harga saham saat ini untuk meyakinkan pemegang saham menjual kepemilikannya.

Kasus Uber berbeda.

Ketika proposal itu terungkap ke publik, harga €33 sekitar 1,76% lebih rendah dari harga penutupan saham Delivery Hero sebelumnya. Artinya investor secara teori bisa menjual saham mereka di pasar terbuka dengan harga sedikit lebih tinggi.

Karena itu banyak investor melihat angka tersebut hanya sebagai “opening bid” atau tawaran pembuka, bukan harga realistis untuk akuisisi penuh.

Uber Sudah Jadi Pemegang Saham Terbesar

Sebelum mengajukan proposal akuisisi, Uber sebenarnya sudah memperkuat posisinya di Delivery Hero.

• Uber menaikkan kepemilikannya dari sekitar 7% menjadi sekitar 19,5% dari total saham yang beredar.
• Dengan kepemilikan tersebut, Uber kini menjadi pemegang saham terbesar di perusahaan itu.
• Nilai kepemilikan ini diperkirakan sekitar €1,7 miliar berdasarkan harga pasar terbaru.
• Uber juga memiliki opsi atas tambahan sekitar 5,6% saham, yang dapat memperkuat pengaruhnya lebih jauh.

Langkah agresif ini menunjukkan bahwa Uber melihat Delivery Hero sebagai aset strategis penting dalam persaingan global layanan pengantaran makanan.

Mengapa Investor Menginginkan €40 atau Lebih

Beberapa investor besar dilaporkan menilai harga realistis untuk akuisisi seharusnya di atas €40 per saham.

Ada beberapa alasan utama di balik angka tersebut:

• Premi kendali (control premium): Pembeli biasanya harus membayar lebih tinggi dari harga pasar untuk memperoleh kendali penuh perusahaan. Tawaran €33 belum memberikan premi tersebut.
• Nilai strategis Delivery Hero: Uber telah meningkatkan kepemilikannya secara agresif, menandakan perusahaan ini penting bagi strategi globalnya.
• Potensi lebih dari satu pembeli: Jika lebih dari satu perusahaan tertarik, harga biasanya terdorong naik karena persaingan.

Faktor‑faktor ini membuat banyak investor menganggap tawaran Uber sebagai titik awal negosiasi, bukan nilai akhir.

Peran DoorDash: Bisa Picu Perang Penawaran

Elemen paling menarik dalam cerita ini adalah kemungkinan keterlibatan DoorDash, pesaing utama Uber di sektor pengantaran makanan.

Menurut laporan yang dikutip Reuters dan Financial Times, DoorDash juga telah melakukan pembicaraan awal dengan investor Delivery Hero terkait kemungkinan akuisisi.

Jika DoorDash memutuskan untuk masuk secara serius, situasinya bisa berubah menjadi perang penawaran (bidding war). Dalam skenario seperti itu:

• Uber mungkin harus menaikkan tawarannya secara signifikan.
• Investor Delivery Hero mendapatkan posisi tawar yang lebih kuat.
• Perusahaan yang akhirnya menang bisa memperoleh kendali atas salah satu jaringan pengantaran makanan internasional terbesar di luar AS.

Apa yang Mungkin Terjadi Selanjutnya

Saat ini prosesnya masih sangat awal. Delivery Hero hanya mengonfirmasi menerima proposal indikatif dan masih menjalankan tinjauan strategis internal.

Beberapa kemungkinan ke depan meliputi:

• Uber meningkatkan harga dan mengajukan tawaran resmi.
• DoorDash ikut masuk dan memicu persaingan harga.
• Delivery Hero tetap independen jika tidak ada tawaran yang dianggap cukup menarik.

Apa pun hasil akhirnya, situasi ini sudah menunjukkan satu hal: industri pengantaran makanan global sedang menuju konsolidasi besar, dan siapa pun yang akhirnya menguasai Delivery Hero bisa memperoleh posisi strategis penting di pasar internasional.