EU Inc. Dijelaskan: Mengapa 50 Pemimpin Startup Eropa Khawatir Aturan ke-28 Melemah

EU Inc. adalah usulan “rezim ke-28” Uni Eropa: kerangka hukum perusahaan yang bersifat opsional dan terharmonisasi, berdampingan dengan bentuk badan usaha nasional. Tujuannya adalah memberi wirausahawan satu kendaraan perusahaan yang dapat dibentuk dan digunakan di seluruh UE, alih-alih harus menghadapi tambal-sulam aturan nasional ketika merekrut, menggalang modal, dan berekspansi. 1718

Ambisi tersebut menjadikan EU Inc. ujian penting bagi kebijakan startup Eropa. Pada September, 50 CEO dan investor Eropa meminta pembuat undang-undang agar tidak melemahkan proposal itu dalam perundingan. Menurut mereka, versi akhir yang lemah hanya akan menambah satu bentuk perusahaan baru di atas 27 sistem nasional yang sudah ada. 3

Apa yang akan diubah EU Inc.

Komisi Eropa merancang EU Inc. sebagai bentuk perusahaan yang mengutamakan proses digital, untuk mengurangi biaya dan beban administrasi saat beroperasi di pasar tunggal Eropa. Fitur utamanya mencakup:

• Pendirian perusahaan sepenuhnya digital dalam 48 jam, melalui antarmuka tingkat UE, dengan biaya maksimum €100 bila memakai prosedur dan templat yang diharmonisasi. 1720
• Tanpa syarat modal saham minimum. 1721
• Berbagai kelas saham serta aturan yang mendukung instrumen pendanaan modern, disertai pengalihan saham dan tindakan permodalan secara digital yang lebih mudah. 1821
• Skema opsi saham karyawan UE yang terharmonisasi, dengan pajak ditangguhkan hingga saham dijual, sebagaimana dijelaskan Parlemen Eropa. 21
• Prosedur digital sepanjang siklus hidup perusahaan, termasuk proses insolvensi dan penyampaian informasi perusahaan satu kali saja. 1821

Secara praktis, proposal ini ingin membuat startup Eropa lebih mudah didirikan, dibiayai, dan dioperasikan tanpa harus terus-menerus membangun ulang struktur hukumnya setiap kali memasuki negara anggota baru.

Mengapa 50 pendiri dan investor mendesak agar aturan tidak dilemahkan

Para penandatangan—termasuk tokoh yang terkait dengan perusahaan modal ventura besar Eropa seperti Index Ventures, Accel, Balderton, Atomico, dan EQT—bukan menentang EU Inc. Mereka justru memperingatkan bahwa manfaatnya bergantung pada terjaganya unsur yang membuatnya dapat dipakai oleh perusahaan rintisan yang didanai modal ventura. 34

Kekhawatirannya sederhana: bila aturan final terlalu banyak menyerahkan proses kepada masing-masing negara, membatasi struktur saham yang fleksibel, atau membuat jalur digital cepat tidak praktis bagi perusahaan dengan kebutuhan pendanaan nyata, pendiri tetap akan menghadapi fragmentasi yang semestinya dibereskan oleh reformasi ini. 36

Ketentuan yang ingin dipertahankan

Komunitas startup meminta lima hal utama berikut tetap ada:

1. Jalur pendirian digital terpusat di tingkat UE. Perusahaan seharusnya dapat didirikan satu kali melalui antarmuka bersama dan statusnya berlaku di seluruh Uni, bukan memasuki labirin administrasi baru di setiap negara. 1719
2. Jalur cepat 48 jam dengan biaya €100. Target ini bermakna hanya bila dapat digunakan secara luas dalam praktik. 2023
3. Tanpa modal minimum dan instrumen pendanaan yang fleksibel. Kelas saham berganda, operasi saham digital, serta dukungan bagi struktur pendanaan modern penting karena startup yang didukung modal ventura lazim memberi hak ekonomi dan hak suara berbeda kepada pendiri, karyawan, dan investor. 1821
4. Kerangka kepemilikan saham karyawan yang benar-benar dapat digunakan. Opsi saham penting untuk merekrut talenta, terutama saat startup belum mampu menandingi gaji tunai dari perusahaan mapan. Ringkasan Parlemen atas proposal ini mencantumkan penangguhan pajak hingga saham dilepas dalam skema opsi saham karyawan UE. 21
5. Proses digital setelah perusahaan berdiri. Pendirian cepat akan jauh kurang berguna jika aksi korporasi berikutnya, pelaporan, atau proses insolvensi kembali ke sistem nasional yang terpecah dan berbasis dokumen kertas. 18

Kaitannya dengan relokasi startup dan masalah scale-up Eropa

EU Inc. menyasar masalah hukum perusahaan: apakah seorang pendiri dapat membangun bisnis untuk pasar Eropa tanpa kerumitan legal menjadi alasan memilih yurisdiksi atau struktur perusahaan lain.

Hal itu berkaitan dengan tantangan scale-up Eropa yang lebih besar. Komisi Eropa menggambarkan Scaleup Europe Fund sebagai sarana untuk membantu perusahaan Eropa berpotensi tinggi memperoleh pembiayaan pertumbuhan agar dapat menjadi pemimpin global, alih-alih mencarinya di tempat lain. 1

Satu bentuk perusahaan tidak serta-merta menciptakan lebih banyak modal pertumbuhan. Namun, modal pertumbuhan saja juga tidak menghapus hambatan terkait pendirian usaha, kepemilikan saham, tata kelola, dan administrasi lintas batas. Karena itu, keduanya menyasar hambatan yang berbeda:

Inisiatif	Masalah utama yang ditangani
EU Inc.	Fragmentasi hukum perusahaan dan operasional di seluruh UE
Scaleup Europe Fund	Ketersediaan modal tahap akhir bagi perusahaan teknologi Eropa yang strategis

Posisi Scaleup Europe Fund senilai sekitar €5 miliar

Scaleup Europe Fund merupakan kendaraan investasi publik-swasta senilai sekitar €5 miliar untuk perusahaan scale-up Eropa di bidang teknologi strategis. European Innovation Council menyatakan EQT dan EIC Fund sedang memfinalisasi perjanjian hukum dasar dana tersebut, termasuk struktur, tata kelola, dan kerangka investasinya. 1

Pemberitaan menyebut fokus yang direncanakan mencakup AI, teknologi kuantum, bioteknologi, dan teknologi bersih, dengan keputusan investasi dibuat secara independen dan berdasarkan ketentuan pasar. 7

Keterlibatan dana itu yang dilaporkan dalam putaran pendanaan Seri D Mistral AI senilai €3 miliar menggambarkan logika kebijakannya: memasangkan modal pertumbuhan Eropa dengan perusahaan yang dipandang penting bagi basis teknologi Eropa. Namun, investasi tersebut tidak boleh disamakan dengan penyelesaian persoalan hukum EU Inc. Sebuah dana dapat membiayai scale-up, tetapi tidak dapat dengan sendirinya menyelaraskan cara perusahaan itu didirikan, memberikan opsi saham, atau melakukan aksi korporasi lintas batas. 918

Mengapa akademisi menilai proposal ini masih bisa kurang memadai

Sejumlah akademisi hukum menyambut fitur seperti pendirian digital, berkurangnya ketergantungan pada notaris, instrumen modal yang fleksibel, dan ketentuan kepemilikan saham karyawan. Namun, mereka juga mempertanyakan seberapa jauh proposal ini sungguh menghasilkan keseragaman hukum. 2329

Kritik utamanya meliputi:

• Jalur cepat mungkin lebih sempit daripada kesan dari judulnya. Jalur 48 jam dan €100 bergantung pada penggunaan formulir terharmonisasi dan anggaran dasar standar. Jika startup yang didanai ventura membutuhkan ketentuan yang tidak tertampung dalam templat itu, mereka mungkin kehilangan jalur sederhana tersebut. 2023
• Hukum nasional masih dapat mengisi celah-celah penting. Salah satu kajian akademik menyatakan rujukan luas kepada hukum nasional dan diskresi negara anggota dapat mengurangi kepastian lintas batas. 29
• Diskresi negara anggota berpotensi menggerus harmonisasi. Risiko serupa muncul bila implementasi nasional, perlakuan pajak, atau kontrol administratif membuat bentuk perusahaan yang tampak berlaku di seluruh UE ternyata bekerja berbeda dalam praktik. 2329
• Perlindungan pekerja juga menjadi bagian dari perdebatan. Serikat pekerja dan sebagian pembuat undang-undang mengingatkan bahwa aturan khusus perusahaan tidak boleh melemahkan perlindungan tenaga kerja. Kekhawatiran ini membantu menjelaskan mengapa keseimbangan legislasi tersebut sensitif secara politik. 24

Kritik-kritik itu tidak berarti EU Inc. tidak bernilai. Kritik tersebut menetapkan ukuran keberhasilannya: apakah seorang pendiri benar-benar dapat menggunakannya untuk perusahaan yang nyata, didanai, dan beroperasi lintas negara—bukan semata karena terdapat label hukum baru.

Tahapan berikutnya

Komisi Eropa mengajukan proposal EU Inc. pada 18 Maret 2026. 27 Proposal itu masih harus disetujui oleh Parlemen Eropa dan Dewan Uni Eropa. Pemberitaan pada September menyebut para pembuat undang-undang sedang merundingkan naskah akhir, dengan persetujuan diperkirakan sebelum akhir tahun. 35

Belum ada tanggal pasti pemungutan suara final di Parlemen Eropa dalam bukti yang tersedia. Namun, keputusan Parlemen dan Dewan berikutnya akan menentukan apakah EU Inc. mempertahankan antarmuka digital pusatnya, pendirian dengan batas biaya, arsitektur modal yang fleksibel, dan ketentuan kepemilikan saham karyawan.

Bagi para pendiri di Eropa, hasilnya penting. EU Inc. yang kuat dapat menjadi lapisan operasional bersama bagi startup yang ingin tumbuh di pasar tunggal. Sebaliknya, versi yang terlalu dipangkas dapat membuat Eropa memiliki bentuk perusahaan baru yang secara teknis berskala pan-Eropa, tetapi terlalu terbatas atau terfragmentasi untuk menggantikan jalan pintas berbasis hukum nasional yang seharusnya diatasi. 32329