Hashrate Bitcoin Anjlok 19%: Penurunan Terpanjang dalam Sejarah karena Penambang Beralih ke AI

Penurunan tajam harga Bitcoin. BTC jatuh dari ~$126.000 menjadi ~$65.000 sepanjang akhir 2025 dan awal 2026, menghancurkan margin penambangan. Hash price — pendapatan per unit daya komputasi — turun ke ~$36–38/PH/s/hari, mendekati atau tepat di titik impas bagi banyak operator .

Meningkatnya biaya energi. Badai musim dingin parah di AS pada awal 2026 memaksa pengurangan skala besar, terutama di Texas, menyebabkan penurunan hashrate jangka pendek sebesar 30–40% . Gelombang panas musim panas dan lonjakan biaya listrik kembali menekan.

Realokasi modal ke AI. Ini adalah faktor struktural yang paling mengejutkan. Hampir semua penambang Bitcoin publik di AS telah mengalihkan sumber daya ke pusat data AI dan komputasi kinerja tinggi (HPC) . Penambang publik tercatat kini telah mengkomitmenkan lebih dari $70 miliar dalam kontrak AI/HPC kumulatif, dan layanan AI dapat mencapai 70% dari pendapatan perusahaan-perusahaan ini pada akhir 2026, naik dari ~30% pada awal 2025 . Pendapatan dari penambangan untuk perusahaan-perusahaan ini diperkirakan turun dari ~85% dari total pendapatan pada awal 2025 menjadi di bawah 20% pada akhir 2026 .

Bagaimana perusahaan penambangan berubah menjadi infrastruktur AI

Perubahan ini sangat masif dan semakin cepat:

• IREN, Core Scientific, TeraWulf, dan Hut 8 adalah pemimpin dalam retrofit infrastruktur daya dan pendingin yang ada untuk beban kerja pusat data AI . TeraWulf mengakuisisi lahan seluas 285 hektar di Kentucky untuk kapasitas AI/HPC lebih dari 1 GW .
• Hut 8 adalah contoh nyata penambang yang mengubah fasilitas yang awalnya dibangun untuk ASIC Bitcoin menjadi kluster komputasi AI berbasis GPU .
• Logika ekonominya sederhana: permintaan inferensi dan pelatihan AI membayar tarif sewa premium per megawatt, sementara margin penambangan Bitcoin telah runtuh. Analis Bernstein melaporkan bahwa setiap penambang publik utama di AS telah beralih ke AI dalam beberapa bentuk .

Apa artinya ini bagi jaringan Bitcoin?

Kesulitan jaringan — Karena kesulitan akan menyesuaikan ke bawah ketika penambang pergi, jaringan telah mengalami beberapa kali penyesuaian kesulitan negatif besar. Kesulitan turun 10,09% di blok 953.568 (penurunan terbesar kedua pada 2026), dari 138,9 triliun menjadi 124,9 triliun, dan telah terjadi tiga kali penyesuaian negatif berturut-turut — pertama kalinya sejak Juli 2022 . Penurunan lebih lanjut kemungkinan terjadi jika hashrate terus turun.

Anggaran keamanan — "Anggaran keamanan" Bitcoin (total nilai dolar yang dibayarkan kepada penambang untuk mengamankan jaringan) sedang menghadapi ujian terberatnya. Subsidi blok berkurang setiap empat tahun, dan biaya transaksi belum cukup meningkat untuk menutup celah tersebut . Dengan lebih sedikit penambang dan pendapatan yang lebih rendah, jumlah absolut energi dan perangkat keras yang didedikasikan untuk mengamankan rantai sedang menyusut. Analisis dari Fidelity Digital Assets mencatat perdebatan lama: para pendukung Bitcoin berargumen bahwa biaya transaksi yang naik akan menggantikan subsidi pada akhirnya, tetapi hal itu belum terwujud sejauh ini .

Ekonomi penambangan — Hash price telah turun lebih jauh menjadi ~$29/PH/s/hari pada Q1 2026, menunjukkan penderitaan yang berkelanjutan . CNBC melaporkan pada Februari 2026 bahwa mayoritas penambang publik tidak lagi menguntungkan . Penambang yang tersisa sebagian besar adalah operator paling efisien dengan biaya listrik terendah (seringkali didukung oleh negara atau institusi), sementara operator marjinal telah dipaksa keluar .

Kesimpulan utama

Penurunan hashrate ini tidak bersifat sementara — ini mencerminkan pergeseran alokasi modal permanen dari penambangan Bitcoin menuju infrastruktur AI. Kesulitan jaringan akan terus menyesuaikan ke bawah untuk mengakomodasi lebih sedikit penambang, yang menjaga rantai tetap berjalan tetapi dengan jejak keamanan yang lebih kecil. Apakah biaya transaksi pada akhirnya akan menggantikan pendapatan subsidi yang hilang — atau apakah anggaran keamanan jaringan akan menyusut secara struktural — adalah pertanyaan terbuka yang dihadapi model keamanan jangka panjang Bitcoin.