IPO Global Pertama Uzbekistan: Bagaimana UzNIF Menggalang Sekitar $604 Juta

Uzbekistan mencatat tonggak penting dalam reformasi ekonominya pada Mei 2026 ketika National Investment Fund of Uzbekistan (UzNIF) berhasil menyelesaikan penawaran saham global pertama dalam sejarah negara tersebut. Dana ini melakukan dual listing di London Stock Exchange (LSE) dan Tashkent Stock Exchange (TSE) dan berhasil menghimpun sekitar $603–$604 juta, dengan valuasi sekitar $1,95 miliar.

Transaksi ini menandai pertama kalinya aset yang terkait dengan negara Uzbekistan ditawarkan langsung kepada investor ekuitas internasional melalui pasar publik.

Nilai IPO dan waktu pencatatan saham

Dalam penawaran umum perdana (IPO) tersebut, UzNIF menjual saham biasa serta global depositary receipts (GDR) untuk investor internasional.

Beberapa angka kunci dari transaksi ini:

• Dana yang dihimpun: sekitar $603,6 juta hingga $604 juta.
• Valuasi perusahaan: sekitar $1,95 miliar pada harga penawaran.
• Mulai perdagangan: pertengahan Mei 2026 dengan seremoni pembukaan pada 18 Mei 2026.
• Bursa pencatatan: London Stock Exchange dan Tashkent Stock Exchange.

Di Bursa Efek Tashkent, perdagangan dimulai pukul 10.00 waktu setempat pada 18 Mei. Dalam 90 menit pertama, harga saham sempat naik ke sekitar 6 soum, sekitar 37% di atas harga penawaran ritel, menunjukkan minat kuat dari investor domestik.

Permintaan investor global sangat kuat

IPO ini menarik minat besar dari investor internasional. Total permintaan terhadap saham UzNIF dilaporkan melebihi $2,8 miliar, atau lebih dari empat kali jumlah saham yang tersedia.

Beberapa institusi keuangan global besar menjadi cornerstone investors, yaitu investor utama yang berkomitmen membeli saham dalam jumlah signifikan sejak awal, antara lain:

• BlackRock
• Franklin Resources / Franklin Templeton
• Redwheel
• Perusahaan treasury yang terkait dengan Allan & Gill Gray Foundation

Secara keseluruhan, investor utama tersebut berkomitmen sekitar $300 juta dalam penawaran ini.

Apa saja aset yang dimiliki UzNIF

UzNIF merupakan dana investasi negara yang memegang saham minoritas di 13 perusahaan besar Uzbekistan dari berbagai sektor ekonomi strategis.

Sektor-sektor utama dalam portofolio dana ini meliputi:

• Energi dan utilitas
• Telekomunikasi
• Perbankan dan layanan keuangan
• Transportasi dan penerbangan
• Infrastruktur pasar komoditas dan industri

Beberapa perusahaan besar yang terkait dengan portofolio dana ini antara lain Uzbekistan Airways, Uzbektelecom, dan perusahaan energi seperti Uzbekhydroenergo.

Dengan menggabungkan kepemilikan saham tersebut ke dalam satu dana yang diperdagangkan di bursa, Uzbekistan menciptakan instrumen investasi yang memberi investor global akses terdiversifikasi ke sektor-sektor utama ekonomi negara itu.

Struktur IPO: domestik dan internasional

Penawaran saham UzNIF dirancang dengan dua jalur (dual‑tranche) untuk menarik investor lokal dan internasional sekaligus.

• Penawaran domestik: saham biasa yang diperdagangkan di Tashkent untuk investor lokal.
• Penawaran internasional: GDR yang diperdagangkan di London untuk investor institusional global.

Harga penawaran ditetapkan sekitar $25 per GDR, dengan satu GDR mewakili 64.700 saham dasar.

Sekitar 30–31% dari total saham UzNIF dilepas ke publik melalui transaksi ini.

Yang menarik, UzNIF sendiri tidak menerima dana hasil penjualan saham. Seluruh hasil penjualan berasal dari saham yang dijual oleh Kementerian Ekonomi dan Keuangan Uzbekistan, yang sebelumnya merupakan pemegang saham tunggal dana tersebut.

Mengapa IPO ini dianggap bersejarah

Transaksi ini dipandang penting karena beberapa alasan utama.

Pertama, ini adalah IPO internasional pertama dalam sejarah Uzbekistan, yang membuka akses investor global ke perusahaan-perusahaan yang terkait dengan negara tersebut melalui pasar saham publik.

Kedua, dual listing di London dan Tashkent menandakan langkah serius pemerintah untuk membuka pasar modal dan menarik investasi asing sebagai bagian dari agenda reformasi ekonomi yang lebih luas.

Ketiga, dengan menggabungkan aset strategis negara—mulai dari maskapai penerbangan hingga telekomunikasi—dalam satu kendaraan investasi yang diperdagangkan secara internasional, Uzbekistan pada dasarnya menciptakan “gerbang investasi” ke ekonominya bagi investor portofolio global.

Bagi London Stock Exchange, pencatatan ini juga signifikan karena menjadi salah satu IPO internasional terbesar di bursa tersebut pada 2026 serta simbol masuknya pasar Uzbekistan ke ekosistem keuangan global.

Gambaran lebih besar bagi ekonomi Uzbekistan

UzNIF dibentuk untuk mengonsolidasikan kepemilikan negara di perusahaan-perusahaan besar sekaligus meningkatkan transparansi, tata kelola, dan daya tarik bagi investor internasional.

Keberhasilan IPO yang mengalami kelebihan permintaan menunjukkan bahwa investor global mulai melihat potensi pada jalur reformasi ekonomi Uzbekistan. Jika pemerintah melanjutkan privatisasi dan reformasi pasar modal, transaksi UzNIF bisa menjadi momen yang menandai awal integrasi aset negara Uzbekistan ke pasar ekuitas global.