Reli LSK Tembus US$2 Ternyata Dipicu Short Squeeze, Lalu Ambruk ke Sekitar US$0,80

Lonjakan luar biasa LSK pada September lebih menyerupai short squeeze cepat di pasar derivatif ketimbang penilaian ulang harga yang murni didorong permintaan organik. Token ini sempat melampaui US$2, lalu kehilangan sebagian besar kenaikannya dan diperdagangkan di sekitar US$0,80 hanya dalam hitungan jam, menurut laporan pasar pada saat itu. 29

Apa yang memicu lonjakan harga LSK?

Sinyal paling kuat datang dari data likuidasi. Pelacakan yang dikutip dalam laporan pasar mencatat US$41,13 juta posisi LSK dilikuidasi dalam 24 jam. Posisi short menyumbang US$33,68 juta, jauh lebih besar daripada likuidasi posisi long yang sebesar US$7,44 juta. 29

Komposisi tersebut sejalan dengan pola short squeeze. Ketika harga naik, trader yang bertaruh harga akan turun melalui posisi short dapat dipaksa menutup posisinya dengan membeli kembali aset. Pembelian paksa ini menambah tekanan beli dan dapat mempercepat kenaikan, terutama di pasar yang likuiditasnya relatif tipis serta volatilitasnya tinggi.

Saat arus likuidasi mereda, pergerakan dapat berbalik sama cepatnya. Data ini tidak membuktikan bahwa seluruh pembelian bersifat mekanis atau tidak ada investor yang membeli LSK karena fundamental proyek. Namun, data tersebut menunjukkan bahwa posisi derivatif memegang peran sentral dalam reli—dan membantu menjelaskan tajamnya koreksi setelah lonjakan. 215

Narasi restrukturisasi di balik perdagangan LSK

Lisk sebelumnya mengumumkan perubahan besar pada jaringan dan arah produknya. Dokumentasi dukungan resmi Lisk menyatakan bahwa Lisk Chain akan ditutup pada 31 Oktober 2026 dan pengguna diminta menarik aset paling lambat pada tanggal tersebut. Aset yang masih tersisa di jaringan setelah penutupan akan tidak dapat diakses, menurut Lisk. 6

Sejumlah laporan menggambarkan rencana yang lebih luas: Lisk akan beralih dari blockchain mandiri menuju produk keuangan perusahaan atau pembayaran stablecoin yang terhubung dengan Ethereum dan Base. Laporan juga menyebut usulan pembakaran 100 juta LSK dari treasury, yang akan mengurangi pasokan dari 400 juta menjadi 300 juta token, atau 25%. 158

Bagi trader, detail tersebut membentuk narasi yang kuat dan peka terhadap waktu:

• ada tenggat migrasi yang tegas;
• ada potensi pengurangan pasokan token dalam jumlah besar; dan
• ada arah penggunaan baru bagi proyek setelah penutupan jaringan.

Namun, prospek pasokan yang lebih rendah tidak otomatis menciptakan permintaan berkelanjutan. Kecepatan reli yang ekstrem, dominasi likuidasi short, serta pembalikan harga yang cepat membuat peristiwa ini tidak tepat dibaca sebagai ukuran bersih atas adopsi jangka panjang.

Hal praktis yang perlu diperhatikan pemegang aset di Lisk Chain

Bagi pemegang aset, tenggat operasional jauh lebih penting daripada lonjakan harga sesaat. Lisk menyatakan bahwa siapa pun yang menyimpan LSK, ETH, stablecoin, aset hasil bridging, posisi DeFi, atau aset lain di Lisk Chain harus menariknya sebelum 31 Oktober 2026. 6

Jadwal migrasi dapat memerlukan perencanaan. Laporan mengenai proses ini menyebut unstaking dapat memerlukan masa tunggu sebelum aset bisa dijembatani (bridging), sementara proses bridge sendiri dapat memakan beberapa hari. 37 Pengguna sebaiknya mengikuti petunjuk resmi Lisk dan tidak menunggu hingga hari-hari terakhir menjelang penutupan.

Mengapa pasar kripto yang lebih luas tidak mengonfirmasi reli LSK?

Lonjakan LSK yang sangat spesifik terjadi ketika Bitcoin diperdagangkan di kisaran US$77.000 dan pasar kripto secara umum fokus pada kebijakan moneter Amerika Serikat. Indeks Harga Konsumen (CPI) AS untuk Agustus naik 0,4% secara bulanan dan 3,4% secara tahunan. CPI inti naik 0,3% dalam sebulan, melampaui ekspektasi konsensus 0,2% yang dikutip. 2123

Sebelumnya, laporan ketenagakerjaan AS yang lebih kuat dari perkiraan—162.000 pekerjaan baru dibanding proyeksi 55.000—mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga dan menekan Bitcoin setelah sebelumnya diperdagangkan di atas US$82.000. 18 Pada 14 September, Bitcoin dilaporkan berada di sekitar US$77.500, dengan perhatian investor tertuju pada keputusan Federal Open Market Committee (FOMC), komite kebijakan moneter Federal Reserve. 2027

Latar tersebut penting karena ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi dan imbal hasil obligasi yang tinggi dapat membatasi minat terhadap aset spekulatif. Jadi, alih-alih menandakan reli altcoin secara luas, LSK tampil sebagai peristiwa khusus token yang dibentuk oleh berita restrukturisasi dan posisi leverage.

Hal yang perlu dipantau berikutnya

Ada empat pertanyaan utama setelah reli ini:

1. Eksekusi migrasi: Apakah pemegang aset dapat memindahkan aset dari Lisk Chain dengan lancar sebelum tenggat 31 Oktober? 6
2. Mekanisme pasokan token: Apakah pembakaran 100 juta LSK yang diusulkan akan benar-benar diselesaikan seperti yang dijelaskan? 18
3. Realisasi produk: Mampukah arah baru pada keuangan perusahaan dan pembayaran stablecoin menciptakan penggunaan berkelanjutan, melampaui narasi migrasi? 25
4. Kondisi derivatif: Apakah open interest, risiko likuidasi, dan aksi harga mulai kembali normal setelah squeeze?

Reli Lisk memperlihatkan betapa cepat perubahan protokol atau strategi produk yang kredibel dapat bertabrakan dengan posisi derivatif yang terlalu padat. Peristiwa ini memang mencolok, tetapi data likuidasi dan pembalikan harga yang tajam lebih mengarah pada episode yang dipicu short squeeze—bukan kesimpulan final tentang nilai jangka panjang proyek tersebut. 29

Artikel ini bersifat informatif dan bukan rekomendasi investasi.