Dana Triliunan Norwegia Bisa Lenyap: CEO Peringatkan Gelembung AI, Perang, dan Kehancuran Total

"Kita berada dalam situasi abnormal," kata Tangen dalam pidato di sebuah konferensi politik di Arendal, Norwegia selatan. "Pasar keuangan terus naik meskipun ada tantangan."

Lima Skenario yang Bisa Menghapus Dana Tersebut

Tangen dan timnya di NBIM telah memodelkan beberapa skenario bencana. Berikut adalah risiko-risiko spesifik dan perkiraan dampaknya.

1. Gelembung AI Meledak: Pukulan 35%

Konvergensi gelembung kecerdasan buatan dengan risiko geopolitik adalah ancaman terbesar bagi pasar global, menurut Tangen . Dana tersebut secara resmi telah mengidentifikasi gelembung AI sebagai skenario risiko utama, di mana valuasi aset terkait AI yang sangat tinggi bisa mengalami koreksi tajam. Jika gelembung itu meledak, nilainya bisa berkurang sekitar 35% .

2. Fragmentasi Geopolitik: Kerugian Hingga 37%

Tangen berulang kali menyebut pemisahan atau fragmentasi ekonomi global sebagai risiko jangka pendek utama . Skenario ini, yang dipicu oleh tarif tinggi dan pembatasan investasi global, akan menghasilkan pertumbuhan yang lamban dan inflasi yang lebih tinggi. Dalam skenario terburuk, hal ini bisa menghapus hingga 37% nilai dana .

3. Penutupan Selat Hormuz: Minyak di Atas US$100

Blokade de facto di Selat Hormuz, yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah, adalah salah satu dari dua skenario negatif dominan yang disorot Tangen . Penutupan semacam itu bisa mendorong harga minyak melewati US$100 per barel, memicu kembali inflasi, dan mengganggu rantai pasokan global secara parah .

4. Bioterorisme: Dana Menjadi 'Tidak Berharga'

Dalam sebuah wawancara, Tangen mengidentifikasi serangan bioterorisme skala besar sebagai peristiwa masuk akal yang bisa membuat dana tersebut menjadi "cukup tidak berharga" . Skenario ini, bersama dengan potensi perang nuklir, mewakili ujung paling ekstrem dari spektrum risikonya.

5. Perang Nuklir

Tangen juga menyebut perang nuklir sebagai peristiwa bencana yang akan membuat nilai dana menjadi tidak relevan .

Mengapa Dana Ini Rentan

Dana Pensiun Pemerintah Global Norwegia, demikian nama resminya, memiliki aset di lebih dari 9.000 perusahaan di 70 negara. Ukurannya yang sangat besar—lebih dari US$2 triliun—membuatnya menjadi cermin dari ekonomi global. Tangen menunjukkan bahwa pasar terus naik meskipun ada tantangan signifikan, yang ia lihat sebagai tanda rasa puas diri . Kuartal pertama tahun 2026 saja, dana ini sudah mencatat kerugian sebesar 636 miliar kroner Norwegia (sekitar US$68,61 miliar), atau return negatif sebesar 1,9%, sebagian besar disebabkan oleh konflik Timur Tengah .

Tugas Tangen bukan hanya berinvestasi, tetapi juga memperingatkan publik Norwegia. "Kami hanya ingin memperingatkan lagi bahwa ini tidak akan bertahan selamanya," katanya kepada media pada awal 2025 .

Tabel Risiko yang Suram

Peringatan Tangen menggarisbawahi kebenaran mendasar bagi investor terbesar di dunia: kinerja masa lalu bukan jaminan hasil di masa depan. Di dunia yang terfragmentasi, jaring pengaman senilai US$2 triliun pun ada batasnya.