Laporan Keuangan Solana Company (HSDT) Q2 2026: Pendapatan Staking Melonjak, Namun Rugi Bersih $30,3 Juta Menyoroti Ketergantungan pada Harga SOL

Solana Company (Nasdaq: HSDT), sebuah perusahaan treasury dan infrastruktur aset digital yang diperdagangkan secara publik, merilis hasil keuangan Q2 2026 pada 14 Agustus 2026. Kuartal ini menyajikan kontras yang mencolok: pendapatan staking melonjak hampir 58 kali lipat dibandingkan tahun lalu, namun kerugian bersih sebesar $30,3 juta—yang hampir seluruhnya disebabkan oleh penurunan nilai non-tunai pada kepemilikan SOL—menyeret harga saham turun 5,56% ke level $1,70 . Berikut adalah rincian angka-angka, penyebab kerugian, dan langkah strategis perusahaan.

Hasil Keuangan Q2 2026

Solana Company menghasilkan total pendapatan $2,5 juta, naik drastis dari hanya $43.000 pada Q2 2025 . Hampir seluruh pendapatan ini berasal dari imbalan staking atas kepemilikan SOL. Perusahaan mencapai margin kotor sekitar 97%, dengan laba kotor $2,4 juta . Namun, pertumbuhan pendapatan ini dibayangi oleh rugi bersih sebesar $30,3 juta (atau $0,38 per saham) , melebar dari kerugian $9,8 juta pada kuartal yang sama tahun lalu . Pendapatan juga meleset dari perkiraan pasar sebesar $2,9 juta, atau meleset 13,8%, yang berkontribusi pada penurunan harga saham di hari yang sama .

Apa yang Menyebabkan Kerugian Bersih $30,3 Juta?

Kerugian bersih terutama disebabkan oleh dua item besar, yang keduanya bukan mencerminkan pengeluaran kas dari operasi inti:

1. Kerugian penurunan nilai aset digital non-tunai sebesar $23,3 juta — penurunan nilai wajar yang diwajibkan oleh aturan akuntansi karena harga pasar SOL turun tajam selama kuartal tersebut .
2. Beban operasional bersih sebesar $35,1 juta — ini termasuk biaya administrasi & umum yang lebih tinggi, kerugian realisasi dan belum direalisasi pada aset digital, serta biaya pesangon satu kali sebesar $6,8 juta dari divestasi bisnis perangkat medis PoNS .

Sebagian mengimbangi beban-beban ini, perusahaan mencatat pendapatan non-operasional sebesar $2,4 juta, termasuk keuntungan $3,1 juta dari penjualan bisnis PoNS . Yang penting, kerugian penurunan nilai non-tunai tidak mempengaruhi jumlah token SOL yang dimiliki perusahaan atau saldo kasnya .

Kinerja Bisnis Staking: Eksekusi Operasional yang Kuat

Meskipun mengalami kerugian besar, operasi staking Solana Company berkinerja baik:

• Staking menyumbang $2,512 juta dari total pendapatan, dengan perusahaan memperoleh 31.200 SOL dalam imbalan staking selama kuartal tersebut .
• Hasil staking bersih mencapai 6,14% APY, melampaui rata-rata jaringan Solana sebesar 46 basis poin .
• Perusahaan meluncurkan klaster validator institusional pertamanya di Tokyo, mengamankan klien validator institusional pertamanya — sebuah tonggak penting dalam perubahannya dari pemegang SOL pasif menjadi penyedia infrastruktur staking aktif .

Langkah Manajemen untuk Mendanai Operasi dan Menjaga Modal

Manajemen mengambil beberapa langkah untuk memperkuat neraca dan mendanai perubahan strategis:

• Pembelian kembali saham: Melakukan pembelian kembali senilai $2,3 juta, mengurangi 1,3 juta saham yang beredar .
• Divestasi: Menyelesaikan penjualan bisnis perangkat medis PoNS, menghasilkan keuntungan $3,1 juta dan keluar dari lini bisnis Helius Medical lama .
• Akuisisi trust Hong Kong: Mengakuisisi perusahaan trust Hong Kong yang menguntungkan, menambah aliran pendapatan baru dan kemampuan lisensi di kawasan Asia-Pasifik .
• Rasio MNAV yang membaik: Rasio market-to-net-asset-value (MNAV) perusahaan membaik dari 0,73x menjadi 0,81x, menunjukkan pengakuan pasar yang sedikit lebih baik terhadap nilai aset dasarnya .

Pada 30 Juni 2026, Solana Company memegang total aset sebesar $176,1 juta, termasuk $147,3 juta dalam bentuk token SOL, yang memberikan basis treasury yang besar namun volatil .

Prospek Strategis di Tengah Penurunan Harga SOL 62%

Solana Company sedang berusaha bertransformasi dari kendaraan treasury SOL pasif menjadi operator infrastruktur staking institusional, namun menghadapi hambatan serius:

• Penurunan harga SOL sebesar 62% selama semester pertama 2026 secara langsung menghantam neraca perusahaan dan memicu kerugian penurunan nilai non-tunai sebesar $23,3 juta, memperlihatkan kerapuhan inti dari model yang bergantung pada harga pasar token .
• Perubahan strategis melibatkan menjadi penyedia infrastruktur validator bagi institusi (klaster Tokyo adalah bukti pertama), melakukan diversifikasi ke layanan trust melalui akuisisi Hong Kong, dan mengurangi jumlah saham melalui pembelian kembali .
• Skeptisisme investor masih tinggi: Saham diperdagangkan dengan diskon dari Nilai Aktiva Bersih (NAV) (0,81x MNAV), pendapatan yang meleset dari perkiraan menekan harga saham, dan kerugian yang disesuaikan Zacks sebesar $0,05 per saham adalah 150% lebih buruk dari perkiraan konsensus kerugian $0,02 . Untuk paruh pertama tahun 2026, total rugi bersih melebar menjadi $130,1 juta, sebagian besar disebabkan oleh kerugian realisasi dan belum direalisasi sebesar $121,2 juta pada kepemilikan SOL .

Singkatnya: Operasi staking tumbuh cepat di basis yang kecil dan perusahaan sedang menjalankan perubahan strategisnya, tetapi kerugian $30,3 juta—yang hampir seluruhnya didorong oleh kejatuhan harga SOL sebesar 62%—menegaskan bahwa Solana Company masih sangat rentan terhadap volatilitas harga token. Sampai aliran pendapatan dari staking institusional dan layanan trust cukup besar untuk mengimbangi penurunan nilai treasury, kesehatan keuangan perusahaan akan terus mengikuti pergerakan harga pasar SOL.