Pemangkasan Pasokan SOL vs Realita Pasar: Dua Proposal Besar Solana dan Peringatan Galaxy Research

Proposal ini dibuat oleh "cavemanloverboy" dari Temporal, engineer yang sama di balik uji coba stres 100.000 TPS di jaringan utama (mainnet) Solana.

SIMD-0550: Disinflasi yang Dipercepat

SIMD-0550 menggandakan tingkat disinflasi tahunan Solana dari 15% menjadi 30%, sehingga mempercepat separuh waktu yang dibutuhkan untuk mencapai batas inflasi terminal sebesar 1,5%. Batas terminal ini akan tercapai pada tahun 2029, bukan tahun 2032.

Efek bersihnya adalah menghilangkan perkiraan 18,9 juta SOL dari emisi masa depan dibandingkan dengan jadwal saat ini. Proposal ini dibuat oleh para insinyur Helius, "lostintime101" dan "0xIchigo."

Status Tata Kelola: SGP-0003 Menggabungkan Keduanya dalam Satu Voting Formal

Kedua SIMD ini digabungkan ke dalam satu voting tata kelola yang disebut SGP-0003 (Signaling Governance Proposal 3).

• Ambang batas sinyal (signaling threshold): Proposal memerlukan dukungan validator yang mewakili 15% dari total stake aktif (65,16 juta SOL, ~$4,7 miliar) untuk maju ke voting formal tertimbang berdasarkan stake.
• Tonggak sejarah: Ambang batas ini terlampaui pada 5 Agustus 2026, ketika validator Helius menyediakan bobot stake terakhir, memicu jendela voting formal selama 11 epoch.
• Status terkini (per 8 Agustus): Voting formal sedang berlangsung dengan sisa waktu sekitar 10 hari.
• Pendukung utama: Helius (menyediakan stake validator yang menentukan), Blueshift, dan Temporal Emerald adalah validator ternama yang mendukung proposal ini. Jupiter tercatat sebagai salah satu pendukung selama fase pengiriman sinyal.
• Batas waktu voting: Jendela pengiriman sinyal ditutup pada 18 Agustus 2026.

EIP-8361 Milik Ethereum: Pembakaran Penerbitan Bertahap

EIP-8361 mengusulkan "Tapered Issuance Burn" (Pembakaran Penerbitan Bertahap), yang diterbitkan pada 4 Agustus 2026 oleh enam peneliti termasuk Justin Drake dari Ethereum Foundation. Pada setiap batas epoch, jaringan memotong dan membakar sebagian dari imbalan tugas ideal setiap validator. Fraksi pembakaran ini meningkat seiring dengan rasio staking, mencapai penerbitan lapisan konsensus (consensus-layer) bersih nol pada ~50% pasokan ETH yang di-staking (saldo saturasi tetap ~60,25 juta ETH).

Detail penting: ini hanya menargetkan penerbitan lapisan konsensus (CL), bukan tip lapisan eksekusi (execution-layer) atau MEV — sehingga staker tetap akan mendapatkan penghasilan dari sumber-sumber tersebut bahkan ketika penerbitan nominal mencapai nol.

Status: Ini adalah draf EIP yang diterbitkan untuk diskusi; belum ada voting validator formal yang dijadwalkan. Galaxy Research melaporkan bahwa proposal ini menghadapi oposisi 99,77% dari validator pada pemungutan suara awal, sehingga kecil kemungkinan untuk diterima dalam bentuknya saat ini.

Galaxy Research: Permintaan, Bukan Pasokan, adalah Kendala Utama

Galaxy Research (Wakil Presiden Lucas Tcheyan) menerbitkan sebuah analisis pada 7-8 Agustus 2026 yang berpendapat bahwa penyesuaian sisi pasokan saja tidak akan secara berarti mengubah harga ETH atau SOL. Poin-poin utamanya:

• Ethereum: Harapan sisi pasokan dari EIP-8361 "dipadamkan oleh oposisi 99,77% validator," mengalihkan fokus kembali ke permintaan sebagai pendorong harga.
• Solana: Mekanisme pembakaran SIMD-0553 mungkin menciptakan kegembiraan jangka pendek, tetapi inflasi harian masih meredam dampak deflasionernya — jaringan saat ini menerbitkan ~25.000-30.000 SOL/hari dalam imbalan staking, jauh melebihi bahkan pembakaran 7.500-9.000 SOL/hari yang diusulkan.
• Tesis inti: Pertanyaan mendasar yang dihadapi kedua jaringan adalah "berapa banyak anggaran keamanan yang diperlukan," dan menyesuaikan parameter penerbitan adalah efek urutan kedua dibandingkan dengan apakah aktivitas on-chain (permintaan akan ruang blok) menghasilkan pendapatan biaya yang cukup. Keadaan jangka panjang yang lebih sehat adalah ketika validasi menjadi "utilitas marjin tipis yang melekat pada ekonomi on-chain yang menguntungkan" daripada bergantung pada subsidi inflasi.

Intinya

Kedua rantai sedang berupaya melakukan penyesuaian sisi pasokan yang signifikan. Proposal Solana sudah lebih maju dalam hal tata kelola, dengan voting formal yang sedang berlangsung. EIP-8361 milik Ethereum masih berupa draf dan menghadapi tentangan besar dari validator. Menurut Galaxy Research, perbaikan sisi pasokan tidak menyentuh kendala utama — apakah permintaan pengguna yang nyata akan ruang blok dapat menopang anggaran keamanan jaringan tanpa bergantung pada inflasi. Pemotongan pasokan membantu di pinggiran, tetapi tidak menggantikan pertumbuhan pendapatan biaya organik.