Mengapa Sentimen Ethereum Turun ke Level Terendah dalam Tiga Tahun

Sentimen pasar terhadap Ethereum saat ini berada di salah satu titik terlemah dalam beberapa tahun terakhir. Kombinasi tekanan makroekonomi, kinerja yang kalah dari Bitcoin, dominasi penjual di pasar derivatif, serta arus keluar dana institusional menciptakan tekanan berlapis pada harga ETH.

Sejumlah indikator terbaru menunjukkan para trader semakin berhati‑hati karena berbagai sinyal bearish muncul secara bersamaan.

Penurunan Harga Mingguan dan Melemahnya Rasio ETH/BTC

Dalam periode yang dianalisis, harga Ethereum turun sekitar 10,2% dalam satu minggu. Pada saat yang sama, rasio ETH/BTC turun mendekati 0,0275, menandakan Ethereum tidak hanya melemah terhadap dolar AS, tetapi juga terhadap Bitcoin .

Rasio ETH/BTC menjadi indikator penting di pasar kripto karena menunjukkan bagaimana modal dialokasikan antara dua aset terbesar tersebut. Ketika rasio ini turun, biasanya berarti investor lebih memilih memegang Bitcoin daripada Ethereum. Jika tren ini berlangsung lama, hal itu dapat menandakan perubahan struktural dalam kepemimpinan pasar menuju BTC .

Mengapa Ethereum Dinilai “Bukan Aset yang Tepat untuk Kondisi Makro Saat Ini”

Market maker kripto Wintermute berpendapat bahwa Ethereum kurang cocok dengan kondisi ekonomi global saat ini. Menurut mereka, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasury yields) dan tekanan inflasi membuat investor lebih berhati‑hati terhadap aset berisiko tinggi seperti ETH .

Dalam situasi likuiditas yang lebih ketat, modal sering berpindah ke:

• aset yang dianggap lebih aman seperti obligasi atau kas
• aset kripto yang dipandang sebagai "macro play" seperti Bitcoin

Sebaliknya, Ethereum sering diperlakukan pasar seperti saham teknologi berisiko tinggi dalam ekosistem kripto. Ketika suku bunga dan yield naik, aset dengan profil risiko seperti ini cenderung lebih rentan terhadap aksi jual .

Data Derivatif Menunjukkan Penjual Menguasai Pasar

Pasar derivatif memberikan gambaran jelas mengenai sentimen jangka pendek para trader.

Salah satu indikator utama adalah Binance taker buy/sell ratio. Rasio ini baru‑baru ini turun ke sekitar 0,91, level yang terakhir terlihat pada September 2023, ketika harga ETH berada di sekitar $1.600 .

Rasio tersebut mengukur apakah trader yang mengeksekusi order pasar lebih banyak membeli atau menjual. Jika angkanya di bawah 1, artinya:

• tekanan jual lebih besar daripada tekanan beli
• posisi bearish lebih dominan
• keyakinan terhadap rebound harga relatif rendah

Data ini menunjukkan bahwa banyak trader memilih membuka posisi short atau menutup posisi long mereka.

Arus Dana Institusional: Bitcoin vs Ethereum

Sentimen pasar juga sangat dipengaruhi oleh aliran dana institusional melalui exchange‑traded funds (ETF).

Data terbaru menunjukkan perbedaan yang cukup jelas antara Bitcoin dan Ethereum:

• ETF spot Bitcoin mencatat sekitar $131 juta arus masuk dana pada satu hari perdagangan di pertengahan Mei .
• ETF spot Ethereum justru mengalami beberapa hari arus keluar, termasuk sekitar $65,64 juta pada 15 Mei, dipimpin oleh dana BlackRock ETHA dan Fidelity FETH .

Dalam beberapa periode risk‑off, kedua aset bahkan mengalami penarikan dana besar secara bersamaan. Pada satu hari perdagangan, ETF Bitcoin mencatat arus keluar sekitar $648,64 juta, sementara ETF Ethereum kehilangan sekitar $86,31 juta .

Arus ETF penting karena kini menjadi salah satu jalur utama bagi investor institusional untuk masuk ke pasar kripto. Ketika dana terus keluar, hal itu sering ditafsirkan sebagai berkurangnya keyakinan institusi atau pergeseran alokasi portofolio.

Level Kritis $2.000 yang Sedang Diawasi Trader

Banyak analis teknikal kini memantau level harga $2.000 pada Ethereum.

Area ini dianggap sebagai support psikologis dan teknikal yang sangat penting. Jika level tersebut ditembus secara meyakinkan, pasar berpotensi melihat gelombang likuidasi posisi long berleverage ketika trader yang menggunakan dana pinjaman tidak lagi mampu memenuhi persyaratan margin .

Likuidasi seperti ini dapat mempercepat penurunan harga karena bursa akan otomatis menjual posisi yang tidak lagi memiliki jaminan cukup. Jika banyak posisi long dilikuidasi secara bersamaan, tekanan jual dapat meningkat secara tiba‑tiba.

Lingkaran Negatif yang Menekan Sentimen ETH

Berbagai faktor berikut saat ini saling memperkuat:

• momentum harga ETH yang lemah
• penurunan berkelanjutan rasio ETH/BTC
• tekanan makro seperti yield obligasi yang meningkat
• dominasi penjual di pasar derivatif
• arus keluar dana dari ETF Ethereum
• risiko likuidasi besar di sekitar level support penting

Ketika semua faktor ini muncul bersamaan, pasar dapat masuk ke dalam feedback loop negatif: harga turun → kepercayaan investor melemah → penjualan meningkat → harga kembali turun.

Ke depan, arah Ethereum sangat bergantung pada apakah pasar mampu mempertahankan level support utama dan apakah permintaan institusional kembali meningkat. Tanpa perubahan pada dua faktor ini, sentimen terhadap mata uang kripto terbesar kedua di dunia tersebut kemungkinan masih akan rapuh dalam jangka pendek.