Badai Sempurna yang Menekan Harga Solana di Akhir Mei 2026

Solana (SOL) memasuki akhir Mei 2026 dalam kondisi terjepit. Harganya telah merosot sekitar 13% dalam sepekan, bergerak di antara $83 dan $85, dan aksi jual belum menunjukkan tanda-tanda akan berhenti . Rasa sakit langsung ini datang dari benturan langka antara pasokan token yang terkonsentrasi, mundurnya institusi besar, dan latar belakang teknikal yang memburuk. Berikut adalah sumber-sumber tekanan yang telah dikonfirmasi dan apa artinya bagi harga SOL.

Konversi Biaya Pump.fun yang Sistematis

Platform peluncuran meme coin berbasis Solana, Pump.fun, telah menjadi kekuatan jual yang persisten sejak awal 2024. Platform ini mengumpulkan biaya dalam bentuk SOL dan secara berkala memindahkan koin tersebut ke bursa Kraken, di mana mereka dapat dikonversi menjadi uang fiat atau stablecoin. Data on-chain yang dilacak oleh EmberCN dan Lookonchain menunjukkan skala kumulatifnya:

• Sejak awal tahun 2024, Pump.fun telah menyetorkan sekitar 4,54 juta SOL ke Kraken, senilai kira-kira $791 juta dengan harga jual rata-rata $174 per koin .
• Setelah jeda selama sembilan bulan, Pump.fun kembali melakukan penjualan pada 26 Mei 2026, mengirimkan 174.408 SOL (~$14,76 juta) ke Kraken. Sebuah dompet yang baru dibuat langsung menarik 117.877 SOL dari Kraken dan menjualnya di harga sekitar $84,52, mengembalikan USDC-nya ke bursa tersebut .
• Pada 28 Mei, 100.628 SOL (~$8,32 juta) lainnya mendarat di Kraken .
• Satu analisis memperkirakan aktivitas penjualan terkait bursa dari Pump.fun kini telah mendekati $780 juta .

Penjualan Pump.fun bersifat struktural: ini mencerminkan perolehan biaya berkelanjutan dari protokol, bukan aksi keluar karena panik. Selama platform ini menghasilkan pendapatan yang signifikan, sebagian dari biaya SOL tersebut cenderung akan mencapai pasar terbuka.

Aksi Unstaking dan Distribusi oleh ‘Paus’

Pada Maret 2026, seorang paus tak dikenal melakukan unstaking sekitar 1,81 juta SOL, senilai sekitar $163 juta pada saat itu, dan mendistribusikan token tersebut ke berbagai alamat . Analis on-chain menandai langkah ini sebagai indikator utama potensi penjualan, karena token yang sudah di-unstake lebih mudah untuk dipindahkan ke bursa.

Meskipun narasi “hampir satu juta SOL telah dilepas” yang ramai dibicarakan di pasar tidak dikonfirmasi sebagai satu penjualan tunggal, hal ini sejalan dengan pola yang lebih luas. Sepanjang 2025 dan awal 2026, beberapa dompet besar secara konsisten memindahkan SOL senilai jutaan dolar ke Binance, OKX, dan bursa terpusat lainnya . Peristiwa unstaking 1,81 juta SOL adalah contoh terbaru yang paling menonjol dan tetap menjadi perhatian utama: jika token-token itu suatu saat bermigrasi ke bursa, goncangan pasokannya akan sangat terasa.

Goldman Sachs Hengkang dari Semua Posisi ETF Solana

Goldman Sachs mengajukan Formulir 13F kuartal I-2026 mereka ke SEC pada 15 Mei 2026, dan dokumen tersebut mengonfirmasi mundurnya mereka secara total dari produk yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang terkait dengan Solana . Bank tersebut sepenuhnya melikuidasi kepemilikannya di enam produk ETF Solana, termasuk:

• Grayscale Solana Trust (GSOL)
• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL)
• Fidelity Solana Fund (FSOL)

Posisi tunggal terbesar, Bitwise Solana Staking ETF, sebelumnya bernilai sekitar $45 juta. Total eksposur ETF SOL, yang tadinya sekitar $108 juta pada akhir 2025, anjlok menjadi nol dalam laporan Q1 tersebut . Pada saat yang sama, Goldman Sachs memangkas kepemilikan ETF Ethereum mereka sekitar 70% sambil mempertahankan sekitar $700 juta dalam ETF Bitcoin . Langkah ini menandakan preferensi institusional yang disengaja untuk Bitcoin di atas altcoin—dan sebuah pernyataan tegas tentang kurangnya kepercayaan pada SOL di level pendanaan.

Struktur Teknikal yang Patah dan Volume Lemah

Grafik SOL telah membentuk kasus bearish selama berbulan-bulan, dan aksi harga di akhir Mei sangat cocok dengan tren tersebut:

• SOL telah mencetak tujuh penutupan bulanan merah berturut-turut, sebuah rentetan bearish langka yang membuat penjual tetap memegang kendali .
• Harga terjebak di bawah EMA 50-hari di $87,90, dengan EMA 100-hari dan 200-hari bertumpuk lebih tinggi di $93,26 dan $108,51—memperkuat resistensi di atas .
• Level $80 adalah support penting. Kegagalan di sana membuka jalur menuju zona $75–$77, yang menandai level terendah Februari 2026 .
• Para trader mengamati penolakan berulang di dekat $85–$88, dan pasar sempat menembus di bawah pola segitiga jangka pendek, memicu volatilitas yang sejauh ini cenderung ke bawah .
• Pada awal April, 1,40 juta SOL (~$110 juta) mengalir ke bursa dalam waktu 72 jam, mematahkan pola bear flag dan membuat level $85 tidak lagi valid sebagai support . Partisipasi dan volume tetap rendah sejak saat itu, tidak menunjukkan adanya kekuatan beli yang jelas untuk menyerap pasokan yang masuk .

Pasar derivatif menceritakan kisah yang sama. Open interest telah turun seiring dengan harga spot, mencerminkan pengurangan taruhan berleverage, bukan gelombang baru aksi short. Jenis penurunan seperti ini—harga turun, OI turun—biasanya menandakan pelepasan posisi secara stabil, bukan kepanikan jangka pendek, yang membuat pantulan tajam berbentuk V menjadi lebih kecil kemungkinannya.

Kelebihan Pasokan Tanpa Pembeli yang Jelas

Aksi jual saat ini tidak biasa karena tidak didorong oleh satu peristiwa panik. Sebaliknya, empat sumber pasokan SOL yang berbeda menghantam pasar pada saat yang bersamaan: likuidasi biaya Pump.fun, unstaking dan distribusi oleh paus, hengkangnya Goldman Sachs dari ETF secara total, serta degradasi teknikal yang stabil. Tidak satu pun dari kekuatan ini yang bersifat permanen, tetapi bersama-sama mereka telah menghasilkan kelebihan pasokan yang sulit diserap oleh pasar di kisaran $80–$85. Sampai salah satu katup tekanan itu tertutup—atau gelombang permintaan berkelanjutan baru muncul—harga Solana kemungkinan akan tetap terkurung di antara $77 dan $90, dengan zona $75–$80 sebagai ujian nyata berikutnya.