Penjualan Pump.fun bersifat struktural: ini mencerminkan perolehan biaya berkelanjutan dari protokol, bukan aksi keluar karena panik. Selama platform ini menghasilkan pendapatan yang signifikan, sebagian dari biaya SOL tersebut cenderung akan mencapai pasar terbuka.
Pada Maret 2026, seorang paus tak dikenal melakukan unstaking sekitar 1,81 juta SOL, senilai sekitar $163 juta pada saat itu, dan mendistribusikan token tersebut ke berbagai alamat . Analis on-chain menandai langkah ini sebagai indikator utama potensi penjualan, karena token yang sudah di-unstake lebih mudah untuk dipindahkan ke bursa.
Meskipun narasi “hampir satu juta SOL telah dilepas” yang ramai dibicarakan di pasar tidak dikonfirmasi sebagai satu penjualan tunggal, hal ini sejalan dengan pola yang lebih luas. Sepanjang 2025 dan awal 2026, beberapa dompet besar secara konsisten memindahkan SOL senilai jutaan dolar ke Binance, OKX, dan bursa terpusat lainnya . Peristiwa unstaking 1,81 juta SOL adalah contoh terbaru yang paling menonjol dan tetap menjadi perhatian utama: jika token-token itu suatu saat bermigrasi ke bursa, goncangan pasokannya akan sangat terasa.
Goldman Sachs mengajukan Formulir 13F kuartal I-2026 mereka ke SEC pada 15 Mei 2026, dan dokumen tersebut mengonfirmasi mundurnya mereka secara total dari produk yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang terkait dengan Solana . Bank tersebut sepenuhnya melikuidasi kepemilikannya di enam produk ETF Solana, termasuk:
Posisi tunggal terbesar, Bitwise Solana Staking ETF, sebelumnya bernilai sekitar $45 juta. Total eksposur ETF SOL, yang tadinya sekitar $108 juta pada akhir 2025, anjlok menjadi nol dalam laporan Q1 tersebut . Pada saat yang sama, Goldman Sachs memangkas kepemilikan ETF Ethereum mereka sekitar 70% sambil mempertahankan sekitar $700 juta dalam ETF Bitcoin
. Langkah ini menandakan preferensi institusional yang disengaja untuk Bitcoin di atas altcoin—dan sebuah pernyataan tegas tentang kurangnya kepercayaan pada SOL di level pendanaan.
Grafik SOL telah membentuk kasus bearish selama berbulan-bulan, dan aksi harga di akhir Mei sangat cocok dengan tren tersebut:
Pasar derivatif menceritakan kisah yang sama. Open interest telah turun seiring dengan harga spot, mencerminkan pengurangan taruhan berleverage, bukan gelombang baru aksi short. Jenis penurunan seperti ini—harga turun, OI turun—biasanya menandakan pelepasan posisi secara stabil, bukan kepanikan jangka pendek, yang membuat pantulan tajam berbentuk V menjadi lebih kecil kemungkinannya.
Aksi jual saat ini tidak biasa karena tidak didorong oleh satu peristiwa panik. Sebaliknya, empat sumber pasokan SOL yang berbeda menghantam pasar pada saat yang bersamaan: likuidasi biaya Pump.fun, unstaking dan distribusi oleh paus, hengkangnya Goldman Sachs dari ETF secara total, serta degradasi teknikal yang stabil. Tidak satu pun dari kekuatan ini yang bersifat permanen, tetapi bersama-sama mereka telah menghasilkan kelebihan pasokan yang sulit diserap oleh pasar di kisaran $80–$85. Sampai salah satu katup tekanan itu tertutup—atau gelombang permintaan berkelanjutan baru muncul—harga Solana kemungkinan akan tetap terkurung di antara $77 dan $90, dengan zona $75–$80 sebagai ujian nyata berikutnya.
Comments
0 comments