Nikkei 225 Tembus 65.900: Mengapa Saham AI dan Semikonduktor Mendorong Reli Bersejarah Jepang

Struktur berbobot harga Nikkei memperkuat pergerakan ini. Tidak seperti Topix yang berbobot kapitalisasi pasar, Nikkei memberikan pengaruh yang sangat besar pada saham dengan harga tinggi seperti SoftBank Group (diperdagangkan di atas ¥6.757 pada akhir Mei) dan Advantest. Ketika nama-nama itu melonjak, seluruh indeks bergerak lebih cepat daripada pasar yang lebih luas .

Keluasan yang menyempit: reli yang berjalan dengan uap habis?

Pada hari Nikkei menembus 65.000, kenaikan pagi indeks sebesar 2,88% jauh melampaui kenaikan Topix sebesar 1,50% — sebuah divergensi jelas yang menyoroti masalah konsentrasi . Analis di beberapa perusahaan telah menandai bahwa tren kenaikan hampir seluruhnya terbatas pada saham-saham berkapitalisasi besar terkait semikonduktor dan AI, memperdalam konsentrasi berlebih pasar di saham teknologi .

Di episode sebelumnya, reli yang sama sempitnya telah memberi sinyal kerentanan. Pada Oktober 2025, lonjakan Nikkei sebesar 2,2% hanya diusung oleh 43 komponen yang naik — basis yang sangat tipis yang didorong hampir seluruhnya oleh Advantest setelah menaikkan prospek labanya . Pola ini telah berulang pada tahun 2026, dengan analis memperingatkan bahwa indeks digerakkan oleh taruhan tematik AI daripada kekuatan ekonomi yang luas . Sektor non-teknologi telah mengalami tekanan jual secara berkala, dan pada beberapa sesi, pasar yang lebih luas menurun bahkan saat Nikkei mendorong lebih tinggi .

Prakiraan analis yang campur aduk: ¥53.794 hingga ¥73.000

Kisaran prakiraan untuk Nikkei 225 selama 12-18 bulan ke depan sangatlah lebar, menggarisbawahi betapa sulitnya menghargai reli yang digerakkan AI dengan fondasi yang begitu sempit.

• Target bullish berasal dari jajak pendapat Reuters yang diterbitkan pada 27 Mei, yang memproyeksikan Nikkei mencapai ¥69.000 pada akhir 2027 . Daiwa Asset Management menaikkan prakiraan akhir 2026 dan 2027 masing-masing menjadi ¥67.000 dan ¥73.000, dengan alasan prospek yang membaik untuk AI dan semikonduktor .
• Proyeksi yang lebih hati-hati mencerminkan kekhawatiran tentang keberlanjutan reli. Model Trading Economics memprakirakan Nikkei di ¥62.269 pada akhir Q3 2026 dan serendah ¥53.794 dalam 12 bulan . Prakiraan Daiwa sebelumnya dari akhir 2025 menargetkan hanya ¥56.000 pada akhir 2026 — angka yang telah dilewati pasar sekitar 18% .

Dispersi ini berarti bahwa sementara tren secara teknis tetap utuh, para peramal secara efektif mengakui bahwa kecepatan reli AI telah melampaui model mereka. Prakiraan median akhir 2026 dalam jajak pendapat Reuters Mei adalah ¥62.800, dengan beberapa analis secara terbuka mengakui bahwa partisipasi yang sempit membuat sisi atas menjadi rapuh .

Bisakah sektor pertahanan dan lainnya memperluas reli?

Para analis telah menunjuk sektor pertahanan, keuangan, dan permintaan domestik sebagai kandidat potensial untuk mengambil alih jika reli meluas melampaui AI dan semikonduktor . Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) telah diperdagangkan mendekati rekor tertinggi, menawarkan beberapa dukungan di luar kompleks teknologi . Namun, hingga akhir Mei 2026, tidak ada bukti jelas bahwa rotasi sektor telah terwujud dengan cara yang berarti.

Sektor otomotif dan tulang punggung industri tradisional Jepang telah tertinggal secara signifikan, berkontribusi pada apa yang digambarkan oleh salah satu analis sebagai pasar dua kecepatan di mana nama-nama AI dan semikonduktor melaju kencang sementara ekonomi lainnya tertinggal . Sampai kesenjangan itu mulai menutup, Nikkei tetap sangat bergantung pada sekelompok kecil pemenang teknologi — sebuah pengaturan yang membuat indeks rentan terhadap penurunan tajam jika antusiasme AI memudar atau saham-saham kunci itu berbalik arah .