XRP Anjlok: Pasar Kripto Babak Belur Dihantam Ketegangan Geopolitik AS-Iran, Likuidasi Mencapai Rp15 Triliun Lebih

Yang membedakan episode kali ini adalah konvergensi tiga kekuatan:

• Guncangan eksternal — Aksi militer AS yang secara langsung menargetkan aset Iran menimbulkan ketidakpastian langsung di semua pasar berisiko, termasuk aset kripto.
• Posisi leverage — Bunga terbuka (open interest) yang tinggi dan leverage yang condong ke posisi long membuat kripto sangat rentan terhadap pelepasan terkoordinasi.
• Kelemahan teknikal yang sudah ada — XRP sebelumnya sudah berjuang untuk bertahan di atas $1,30, level yang telah berfungsi sebagai lantai konsolidasi sejak Februari .

Posisi Indikator Teknikal XRP Saat Ini

Momentum jangka pendek sangat bearish, tetapi beberapa osilator menunjukkan bahwa aksi jual telah mencapai titik jenuh jual (oversold) ekstrem yang dapat mendahului pantulan lega (relief bounce).

Pembacaan kunci per 28 Mei:

• RSI (14): Antara 34 hingga 40,9, mengindikasikan wilayah netral hingga oversold tanpa kapitulasi mendalam yang biasanya menandai titik bawah akhir .
• MACD: Mengonfirmasi persilangan bearish dengan histogram negatif yang meluas, memperkuat momentum penurunan .
• Stochastic (9,6): Stochastic mentah 9-hari berada di 2,74%, sebuah pembacaan yang sangat oversold yang secara historis mendahului pembalikan jangka pendek . Stochastic 14-hari berada di 16,1 .
• CCI (14): Di -139,8, dengan kuat berada di wilayah oversold .
• Rata-Rata Bergerak: Harga telah jatuh di bawah EMA 50-hari ($1,39) tetapi tetap di atas EMA 200-mingguan ($1,18), yang berarti struktur mingguan jangka panjang masih utuh meskipun tren harian rusak .

Kesimpulannya adalah pasar yang terjepit antara sinyal momentum dan pengembalian rata-rata (mean-reversion): MACD dan rata-rata bergerak harian yang rusak mengindikasikan tekanan berkelanjutan, tetapi pembacaan stochastic dan CCI yang oversold meningkatkan probabilitas setidaknya pantulan jangka pendek. Zona $1,18–$1,20, yang selaras dengan EMA 200-mingguan dan titik terendah Februari, kini berfungsi sebagai support utama .

Arus ETF: Kekuatan yang Tangguh Namun Bukan Pelindung

Mungkin bagian paling berlawanan dengan intuisi dari aksi jual ini adalah bahwa kompleks ETF XRP tidak runtuh. Arus masuk kumulatif ETF spot XRP telah mencapai sekitar $1,32–$1,45 miliar sejak produk tersebut diluncurkan pada November 2025 . Dana ini mencatat arus masuk positif bersih di sekitar 77% dari semua minggu perdagangan sejak peluncuran .

Pada bulan Mei 2026 saja, ETF spot XRP AS menarik lebih dari $84 juta arus masuk bersih, termasuk minggu tunggal terkuat mereka tahun ini sebesar $60,5 juta selama 11–15 Mei . Dana ini juga mempertahankan rentetan arus masuk 20 hari sepanjang sebagian besar bulan April, menarik sekitar $82 juta sebelum arus keluar kecil pada 30 April mematahkan rekor tersebut .

Namun, arus masuk institusional yang stabil ini tidak melindungi XRP dari penjualan yang didorong oleh pasar spot atau kaskade likuidasi leverage. Maret 2026 telah menunjukkan kerentanan kompleks ETF terhadap sentimen makro bearish ketika mereka berbalik ke arus keluar bersih untuk pertama kalinya, mencatat sekitar -$31,5 juta untuk bulan tersebut . ETF tersebut sekarang memiliki gabungan aset $1,2 miliar dan telah mengunci lebih dari 840 juta token XRP dalam kustodi , tetapi kehadiran mereka telah menciptakan tawaran institusional yang memberikan dukungan struktural, bukan lantai harga langsung .

Kondisi Likuiditas dan Ketatnya Suplai On-Chain

Perbedaan struktural paling signifikan antara aksi jual ini dan episode sebelumnya adalah pengurangan dramatis pada suplai yang dapat diperdagangkan di bursa. Cadangan XRP di bursa telah runtuh dari 3,76 miliar token pada Oktober 2025 menjadi sekitar 1,66 miliar pada awal 2026—penurunan 57% dalam waktu kurang dari lima bulan .

Penyempitan suplai ini terutama didorong oleh tiga faktor: pengaturan kustodi ETF yang mengunci token ke dalam brankas teregulasi, pergerakan penyimpanan dingin whale (termasuk penarikan satu hari senilai $738 juta XRP pada 10 Maret), dan penarikan dari bursa Korea . Hanya dalam lima hari pertama Januari 2026, sekitar 800 juta XRP meninggalkan bursa .

Pasokan beredar yang rendah secara historis di bursa mengurangi kedalaman tekanan jual yang tersedia selama peristiwa kepanikan. Meskipun ini tidak mencegah kerusakan pada 28 Mei, ini dapat membatasi kecepatan penurunan lebih lanjut dibandingkan dengan aksi jual sebelumnya ketika lebih banyak token tersedia untuk likuidasi segera .

Konteks Pasar yang Lebih Luas

Likuidasi kripto hampir $1 miliar pada 28 Mei didorong oleh guncangan AS-Iran yang sama yang menghantam semua aset berisiko, bukan oleh fundamental spesifik XRP . Hambatan makro persisten Bitcoin sebelumnya telah menarik altcoin lebih rendah sepanjang Februari dan Maret, dengan kejatuhan XRP pada Februari didorong oleh penurunan Bitcoin sendiri di bawah $70.000 bersamaan dengan arus keluar ETF dan kaskade leverage .

Yang membuat posisi XRP berbeda adalah narasi ETF-nya. Akumulasi institusional yang terlihat dalam data arus masuk kumulatif dan tekanan suplai dari penarikan bursa mewakili kekuatan struktural yang tidak dimiliki sebagian besar altcoin. Aksi jual 28 Mei pada dasarnya adalah peristiwa pelepasan leverage yang didorong oleh makro, yang belum—saat ini—merusak tesis akumulasi institusional di balik kompleks ETF.

Pertanyaan kritisnya adalah apakah ketegangan geopolitik meningkat lebih lanjut. Jika ya, kondisi teknikal dan likuiditas menunjuk ke zona $1,18–$1,20 sebagai ujian besar berikutnya. Jika stabil, pembacaan osilator oversold dan suplai bursa yang terbatas menciptakan kondisi untuk rally lega yang tajam, terutama jika arus masuk ETF melanjutkan pola yang terbentuk sepanjang sebagian besar April dan Mei.