Besarnya selisih tersebut mengindikasikan bahwa produsen chip besar mulai membuat keputusan investasi kapasitas untuk beberapa tahun ke depan, bukan hanya memenuhi kebutuhan jangka pendek.

Panduan penjualan 2026 dinaikkan dua kali

Pada Januari, manajemen ASML menaikkan proyeksi penjualan 2026 menjadi €34–€39 miliar . Setelah kinerja kuartal I 2026 yang kuat, proyeksi itu kembali dinaikkan pada April menjadi €36–€40 miliar, dengan titik tengah sekitar €38 miliar .

Dua kali revisi tersebut membuat prospek pertumbuhan ASML terlihat lebih terukur dan memberi analis pijakan yang lebih tinggi untuk memperbarui model mereka.

Kinerja kuartal I menunjukkan permintaan AI yang lebih luas

Pendapatan kuartal I 2026 mencapai €8,8 miliar, sedikit di atas konsensus €8,5 miliar. Laba bersih mencapai €2,8 miliar, dibandingkan ekspektasi €2,5 miliar .

Hal yang paling penting bukan hanya pencapaian di atas estimasi, melainkan perubahan komposisi permintaan. Hingga 51% penjualan mesin baru ASML pada kuartal tersebut ditujukan ke segmen memori, naik dari 30% pada kuartal sebelumnya . Ini menunjukkan bahwa kebutuhan infrastruktur AI mulai mendorong penggunaan litografi EUV untuk produksi DRAM, bukan hanya chip logika.

EUV untuk DRAM menjadi pengungkit volume

Bernstein sebelumnya memproyeksikan pengiriman mesin EUV kepada pelanggan DRAM akan meningkat lebih dari dua kali lipat, dari 18 unit pada 2025 menjadi 44 unit pada 2028 .

JPMorgan tidak menerbitkan proyeksi jumlah unitnya bersamaan dengan target US$2.200. Namun, besarnya target tersebut menunjukkan bahwa Deshpande kemungkinan memasukkan asumsi peningkatan serupa dalam perhitungannya—menempatkan EUV untuk DRAM sebagai pendorong pertumbuhan struktural, bukan sekadar pemulihan siklus industri.

Program pengembalian modal memperkuat keyakinan

ASML mengumumkan program pembelian kembali saham baru senilai hingga €12 miliar hingga 2028 dan mengusulkan dividen total €7,50. Langkah ini memperkuat pandangan bahwa arus kas dari pertumbuhan AI diperkirakan berkelanjutan, bukan hanya keuntungan sesaat .

Jejak Kenaikan Target JPMorgan

Target ASML dari JPMorgan meningkat dengan cepat. Sejak Desember 2025, analis yang sama telah menaikkan target harga sebanyak empat kali, dengan kenaikan kumulatif sekitar 87%.

*Target Maret sekitar US$1.813 merupakan estimasi berdasarkan catatan Futuun yang menyebut kenaikan Juni berasal dari US$1.813 menjadi US$2.200. JPMorgan tidak menerbitkan laporan mandiri untuk tahapan tersebut .

Rangkaian revisi ini menunjukkan bahwa pesanan, panduan manajemen, dan visibilitas permintaan akhir terus berkembang lebih cepat daripada perkiraan awal analis.

Seberapa Jauh Target US$2.200 dari Konsensus?

Target JPMorgan bukan hanya berada di batas atas kisaran analis—angka tersebut merupakan pencilan yang jelas.

• Rata-rata konsensus: Platform yang melacak 32–44 analis mencatat target rata-rata sekitar US$1.590–US$1.669 .
• Target optimistis berikutnya: Bernstein berada di US$1.971, RBC Capital di US$1.700, sementara beberapa bank Eropa seperti UBS, Citi, dan Deutsche Bank memasang target €1.600–€1.700. Jika dikonversikan, kisaran itu setara sekitar US$1.870–US$1.990, tergantung nilai tukar .
• Selisih dengan konsensus: Target JPMorgan sekitar 32–38% lebih tinggi daripada rata-rata konsensus dan lebih dari US$200 di atas target optimistis terdekat.

Dengan kata lain, JPMorgan bertaruh bahwa pertumbuhan ASML akan membentuk lintasan yang lebih curam dan lebih panjang daripada yang saat ini tercermin dalam sebagian besar proyeksi analis.

Mesin Laba ASML: Kinerja 2025 dan Arah 2026

Pada tahun buku 2025, pendapatan ASML mencapai €32,7 miliar, naik sekitar 16% secara tahunan. Laba bersih tercatat €9,6 miliar, dengan margin kotor 52,8% . Laba per saham meningkat sekitar 28% menjadi €24,71 .

Pada kuartal I 2026, pendapatan naik 13% secara tahunan menjadi €8,8 miliar, sedangkan laba bersih meningkat 17% menjadi €2,8 miliar . Konsensus analis kini memproyeksikan laba per saham sekitar €29,65 untuk 2026—sekitar 20% lebih tinggi dibandingkan 2025 .

Mengapa Prospek Penjualan 2026 Terlihat Berbeda?

Manajemen ASML menyatakan bahwa pertumbuhan 2026 “sebagian besar didorong oleh peningkatan signifikan dalam penjualan EUV dan pertumbuhan bisnis basis terpasang kami” .

Panduan penjualan baru sebesar €36–€40 miliar menyiratkan pertumbuhan pendapatan hingga sekitar 22% dari tingkat 2025. Permintaan chip AI mendorong pelanggan mempercepat pemesanan untuk kapasitas produksi chip logika maupun memori .

Perubahan ini tampak lebih struktural daripada sekadar pemulihan siklus semikonduktor. Produsen memori mulai mengadopsi litografi EUV dengan laju yang lebih cepat dari perkiraan setahun lalu, sementara pelanggan chip logika memperluas kapasitas untuk memenuhi kebutuhan akselerator AI.

Itulah inti dari target US$2.200 JPMorgan: keyakinan bahwa dua gelombang permintaan—chip logika dan DRAM—akan membuat pertumbuhan ASML lebih kuat dan bertahan lebih lama daripada perkiraan mayoritas pasar.

Besarnya selisih tersebut mengindikasikan bahwa produsen chip besar mulai membuat keputusan investasi kapasitas untuk beberapa tahun ke depan, bukan hanya memenuhi kebutuhan jangka pendek.

Panduan penjualan 2026 dinaikkan dua kali

Pada Januari, manajemen ASML menaikkan proyeksi penjualan 2026 menjadi €34–€39 miliar . Setelah kinerja kuartal I 2026 yang kuat, proyeksi itu kembali dinaikkan pada April menjadi €36–€40 miliar, dengan titik tengah sekitar €38 miliar .

Dua kali revisi tersebut membuat prospek pertumbuhan ASML terlihat lebih terukur dan memberi analis pijakan yang lebih tinggi untuk memperbarui model mereka.

Kinerja kuartal I menunjukkan permintaan AI yang lebih luas

Pendapatan kuartal I 2026 mencapai €8,8 miliar, sedikit di atas konsensus €8,5 miliar. Laba bersih mencapai €2,8 miliar, dibandingkan ekspektasi €2,5 miliar .

Hal yang paling penting bukan hanya pencapaian di atas estimasi, melainkan perubahan komposisi permintaan. Hingga 51% penjualan mesin baru ASML pada kuartal tersebut ditujukan ke segmen memori, naik dari 30% pada kuartal sebelumnya . Ini menunjukkan bahwa kebutuhan infrastruktur AI mulai mendorong penggunaan litografi EUV untuk produksi DRAM, bukan hanya chip logika.

EUV untuk DRAM menjadi pengungkit volume

Bernstein sebelumnya memproyeksikan pengiriman mesin EUV kepada pelanggan DRAM akan meningkat lebih dari dua kali lipat, dari 18 unit pada 2025 menjadi 44 unit pada 2028 .

JPMorgan tidak menerbitkan proyeksi jumlah unitnya bersamaan dengan target US$2.200. Namun, besarnya target tersebut menunjukkan bahwa Deshpande kemungkinan memasukkan asumsi peningkatan serupa dalam perhitungannya—menempatkan EUV untuk DRAM sebagai pendorong pertumbuhan struktural, bukan sekadar pemulihan siklus industri.

Program pengembalian modal memperkuat keyakinan

ASML mengumumkan program pembelian kembali saham baru senilai hingga €12 miliar hingga 2028 dan mengusulkan dividen total €7,50. Langkah ini memperkuat pandangan bahwa arus kas dari pertumbuhan AI diperkirakan berkelanjutan, bukan hanya keuntungan sesaat .

Jejak Kenaikan Target JPMorgan

Target ASML dari JPMorgan meningkat dengan cepat. Sejak Desember 2025, analis yang sama telah menaikkan target harga sebanyak empat kali, dengan kenaikan kumulatif sekitar 87%.

*Target Maret sekitar US$1.813 merupakan estimasi berdasarkan catatan Futuun yang menyebut kenaikan Juni berasal dari US$1.813 menjadi US$2.200. JPMorgan tidak menerbitkan laporan mandiri untuk tahapan tersebut .

Rangkaian revisi ini menunjukkan bahwa pesanan, panduan manajemen, dan visibilitas permintaan akhir terus berkembang lebih cepat daripada perkiraan awal analis.

Seberapa Jauh Target US$2.200 dari Konsensus?

Target JPMorgan bukan hanya berada di batas atas kisaran analis—angka tersebut merupakan pencilan yang jelas.

• Rata-rata konsensus: Platform yang melacak 32–44 analis mencatat target rata-rata sekitar US$1.590–US$1.669 .
• Target optimistis berikutnya: Bernstein berada di US$1.971, RBC Capital di US$1.700, sementara beberapa bank Eropa seperti UBS, Citi, dan Deutsche Bank memasang target €1.600–€1.700. Jika dikonversikan, kisaran itu setara sekitar US$1.870–US$1.990, tergantung nilai tukar .
• Selisih dengan konsensus: Target JPMorgan sekitar 32–38% lebih tinggi daripada rata-rata konsensus dan lebih dari US$200 di atas target optimistis terdekat.

Dengan kata lain, JPMorgan bertaruh bahwa pertumbuhan ASML akan membentuk lintasan yang lebih curam dan lebih panjang daripada yang saat ini tercermin dalam sebagian besar proyeksi analis.

Mesin Laba ASML: Kinerja 2025 dan Arah 2026

Pada tahun buku 2025, pendapatan ASML mencapai €32,7 miliar, naik sekitar 16% secara tahunan. Laba bersih tercatat €9,6 miliar, dengan margin kotor 52,8% . Laba per saham meningkat sekitar 28% menjadi €24,71 .

Pada kuartal I 2026, pendapatan naik 13% secara tahunan menjadi €8,8 miliar, sedangkan laba bersih meningkat 17% menjadi €2,8 miliar . Konsensus analis kini memproyeksikan laba per saham sekitar €29,65 untuk 2026—sekitar 20% lebih tinggi dibandingkan 2025 .

Mengapa Prospek Penjualan 2026 Terlihat Berbeda?

Manajemen ASML menyatakan bahwa pertumbuhan 2026 “sebagian besar didorong oleh peningkatan signifikan dalam penjualan EUV dan pertumbuhan bisnis basis terpasang kami” .

Panduan penjualan baru sebesar €36–€40 miliar menyiratkan pertumbuhan pendapatan hingga sekitar 22% dari tingkat 2025. Permintaan chip AI mendorong pelanggan mempercepat pemesanan untuk kapasitas produksi chip logika maupun memori .

Perubahan ini tampak lebih struktural daripada sekadar pemulihan siklus semikonduktor. Produsen memori mulai mengadopsi litografi EUV dengan laju yang lebih cepat dari perkiraan setahun lalu, sementara pelanggan chip logika memperluas kapasitas untuk memenuhi kebutuhan akselerator AI.

Itulah inti dari target US$2.200 JPMorgan: keyakinan bahwa dua gelombang permintaan—chip logika dan DRAM—akan membuat pertumbuhan ASML lebih kuat dan bertahan lebih lama daripada perkiraan mayoritas pasar.