Open Interest XRP di Binance Melonjak 28,6%: Sinyal Bearish, tetapi Short Squeeze Masih Terbuka

Kenaikan open interest perpetual futures XRP di Binance paling tepat dibaca sebagai sinyal meningkatnya leverage, bukan sebagai ramalan bullish yang berdiri sendiri. Open interest menghitung posisi futures yang masih terbuka dan belum diselesaikan, tetapi tidak menunjukkan arah posisi tersebut—long atau short.

Pada 3–17 Agustus, open interest XRP di Binance naik dari sekitar US$181 juta menjadi US$232,7 juta. Itu berarti kenaikan 28,6% sekaligus level tertinggi sejak Juni 2026. Penumpukan posisi ini terjadi ketika XRP melemah mendekati area US$1, sehingga pasar terlihat semakin padat oleh posisi berleverage, bukan didukung secara jelas oleh pembelian di pasar spot.

Mengapa sinyalnya cenderung bearish

Petunjuk arah terkuat terlihat dari hubungan antara bertambahnya eksposur derivatif dan arus transaksi. Perpetual cumulative volume delta (CVD) XRP di Binance turun hingga sekitar minus US$463,2 juta selama periode tersebut. Angka negatif ini menunjukkan tekanan jual agresif lebih besar daripada pembelian, meski open interest justru meningkat. Arus spot juga dilaporkan melemah pada periode yang sama.

Kombinasi tersebut lebih konsisten dengan trader yang menambah posisi short atau menggunakan derivatif untuk melakukan lindung nilai, ketimbang reli bullish yang dipimpin permintaan spot. Meski demikian, data ini tidak membuktikan bahwa seluruh posisi baru adalah short. Namun, kenaikan open interest menjadi jauh kurang meyakinkan jika dibandingkan dengan kesan bullish yang mungkin muncul dari angka utama tersebut.

Risiko likuidasi jika XRP menembus support

Jika XRP jatuh menembus area support terdekat sementara open interest tetap tinggi, posisi long berleverage dapat dipaksa ditutup. Likuidasi ini berpotensi menambah tekanan jual ke pasar dan mempercepat penurunan. Laporan yang menempatkan XRP di sekitar US$0,98–US$0,99 serta menggambarkan tekanan bearish yang berlanjut memperkuat skenario risiko tersebut.

Risikonya semakin besar karena open interest telah pulih dari titik deleveraging sebelumnya. Semakin banyak posisi yang terbuka, semakin besar pula modal yang rentan mengalami penyesuaian paksa ketika harga bergerak tajam. Open interest dapat menurun ketika trader menutup posisi, melakukan hedging, atau terkena likuidasi.

Mengapa short squeeze masih mungkin terjadi

Pembacaan bearish tidak berarti XRP pasti terus turun. Posisi short menyimpan potensi permintaan di masa depan karena trader harus membeli XRP untuk menutup posisi mereka. Jika XRP kembali menembus resistance dengan dukungan permintaan spot yang lebih kuat, aksi tutup short dapat mendorong harga naik dan memicu likuidasi tambahan.

Dengan demikian, pasar menghadapi dua kemungkinan. Penembusan support dapat menghapus posisi long berleverage, sedangkan pemulihan cepat dapat menjebak dan memaksa short seller melakukan pembelian kembali. Estimasi total open interest futures XRP juga berbeda-beda—sekitar US$2,7 miliar dalam salah satu laporan berbasis CoinGlass, sementara pelacak lain menampilkan angka yang lebih rendah—sehingga total lintas bursa perlu dibaca secara hati-hati. Perbedaan data tersebut tidak mengubah kesimpulan utama: partisipasi di pasar derivatif cukup besar, tetapi ukurannya bergantung pada penyedia data.

Data yang perlu dipantau trader

Tiga indikator berikut dapat membantu membedakan apakah pasar sedang menuju likuidasi long atau short squeeze:

• Harga dan support: Penurunan berkelanjutan di bawah support terdekat akan memperkuat skenario likuidasi. Sebaliknya, keberhasilan merebut kembali resistance akan melemahkan tekanan bearish.
• Open interest selama pergerakan harga: Open interest yang terus naik ketika harga turun menunjukkan eksposur masih bertambah di tengah pelemahan. Penurunan open interest secara tajam dapat menandakan penutupan posisi atau deleveraging paksa.
• Perpetual CVD dan arus spot: Perpetual CVD yang tetap negatif akan mendukung interpretasi bahwa tekanan jual dan posisi bearish sedang dibangun. Membaiknya permintaan spot bersamaan dengan pemulihan harga akan meningkatkan risiko short squeeze.

Kesimpulan

Kenaikan 28,6% open interest XRP di Binance menunjukkan bahwa trader kembali masuk ke pasar derivatif setelah fase deleveraging sebelumnya. Namun, angka tersebut bukan bukti bahwa pasar memiliki keyakinan bullish. Harga yang menurun dan arus order perpetual yang sangat negatif membuat interpretasi jangka pendek lebih condong pada penambahan posisi short dan hedging.

Kesimpulan yang lebih aman adalah XRP kini berada di zona risiko asimetris dengan leverage tinggi. Penembusan support dapat memicu likuidasi posisi long, sementara rebound kuat dapat memaksa posisi short yang menumpuk untuk ditutup. Sampai harga dan data arus transaksi mengonfirmasi salah satu arah, lonjakan open interest paling jelas menunjukkan potensi volatilitas yang meningkat—bukan arah XRP yang sudah pasti.