Paus Bitcoin, Ethereum, dan XRP Kembali Akumulasi: Apakah Pasar Bear Sudah Mendekati Dasar?

Data Akumulasi Paus: Seberapa Besar?

Analisis CryptoQuant mengungkapkan bahwa kelompok investor terbesar (paus) sedang menambah pasokan mereka saat harga berada di dekat atau di bawah 'realized price' mereka. Data spesifik untuk setiap aset adalah sebagai berikut:

Bitcoin (BTC): Dompet paus, tidak termasuk bursa dan kolam tambang, telah mengakumulasi sekitar 3,06 juta BTC. Akumulasi ini semakin cepat setelah harga Bitcoin turun di bawah $60.000 pada Juni 2026. Sejak pertengahan Desember 2025, para paus ini telah menambahkan sekitar 190.000 hingga 200.000 BTC ke dalam kepemilikan mereka.

Ethereum (ETH): Dompet yang menyimpan lebih dari 100.000 ETH telah menambahkan sekitar 1,8 juta Ether sejak pertengahan 2025, mencetak rekor akumulasi historis baru.

XRP: Ukuran order spot rata-rata tetap berada dalam kategori 'paus besar' CryptoQuant saat XRP diperdagangkan di kisaran $1 hingga $1,20.

Catatan Penting: Tren ini tidak seragam. Awal tahun 2026 (Mei), CryptoQuant sempat memperingatkan bahwa akumulasi paus terhenti atau bahkan negatif, mirip dengan kondisi Maret 2022 sebelum penurunan yang lebih dalam. Laporan Agustus menunjukkan akselerasi kembali, tetapi polanya masih tidak merata.

Metrik Kunci: Mengapa Dasar Pasar Belum Dikonfirmasi

CryptoQuant menggunakan serangkaian metrik on-chain tertentu untuk menentukan apakah dasar pasar bersifat struktural atau sekadar pantulan sementara. Berikut adalah pembacaan untuk Bitcoin, yang paling sering dilacak oleh firma tersebut:

Kesimpulan CryptoQuant: Dasar pasar yang terkonfirmasi belum terbentuk. Harga mungkin masih bisa turun lebih jauh. Namun, kombinasi akumulasi paus, harga mendekati biaya dasar terealisasi (~$53.600), dan CVD yang netral-pasif menempatkan pasar di zona 'akhir bear' daripada pembalikan yang terkonfirmasi.

Sudut Pandang Makro dari 10x Research

Sementara CryptoQuant berfokus pada aktivitas on-chain, Markus Thielen dari 10x Research menawarkan analisis pelengkap yang lebih menekankan pada faktor ekonomi makro. Analisis mereka menunjukkan bahwa kita mungkin belum sepenuhnya keluar dari masa sulit:

• Pemicu Dasar Berbasis Harga: 10x Research menyarankan bahwa penutupan bulanan di atas $63.000 pada Agustus 2026 dapat mengonfirmasi dasar pasar bear. Ini adalah pemicu teknis/berbasis harga, bukan on-chain.
• Hambatan Makro: Thielen memperingatkan bahwa kenaikan imbal hasil Treasury AS dapat memaksa Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga pada bulan September, yang akan menjadi hambatan bagi semua aset berisiko, termasuk Bitcoin.
• Faktor Dolar AS: Dalam laporan sebelumnya (Juni 2026), 10x Research berpendapat bahwa para trader telah salah menafsirkan indikator pasokan uang dan likuiditas global, dan bahwa kekuatan Dolar AS sebenarnya adalah salah satu faktor kunci yang menentukan jendela dasar Bitcoin. Dolar yang menguat secara historis berkorelasi dengan penurunan BTC.
• Prakiraan Harga: 10x Research sebelumnya memperkirakan kemungkinan penurunan ke ~$55.000, dengan jendela dasar antara akhir Agustus dan Oktober 2026.

Perbedaan Kunci: 10x Research lebih condong pada faktor makro (kekuatan USD, imbal hasil Treasury, kebijakan Fed) untuk menentukan waktu dasar, sementara CryptoQuant terutama mengandalkan biaya dasar on-chain dan metrik aliran paus. Kedua firma setuju bahwa pasar bear tampaknya berada di siklus akhir, tetapi keduanya tidak menyatakan dasar yang terkonfirmasi.