Sprott: Koreksi Emas dan Perak adalah Koreksi Siklis, Bukan Pembalikan Tren

Pandangan Sprott tentang Koreksi Emas dan Perak Terkini

Sprott mengkarakterisasi penurunan harga hingga pertengahan 2026 sebagai koreksi siklis dalam pasar bull sekuler, yang didorong oleh kondisi keuangan spesifik, bukan oleh memburuknya fundamental . Koreksi ini disebabkan oleh:

• Pengetatan likuiditas global
• Penguatan dolar AS
• Deleveraging oleh investor leveraged (berutang)
• Perubahan sentimen setelah peristiwa geopolitik tertentu

Yang terpenting, Sprott menekankan bahwa tidak satu pun pendorong fundamental yang melemah :

• Meningkatnya utang negara dan defisit fiskal yang persisten
• Rekor pembelian emas oleh bank sentral dan diversifikasi cadangan devisa dari dolar AS
• Fragmentasi geopolitik (misalnya ketegangan di Timur Tengah)
• Meningkatnya permintaan industri untuk perak

Menurut Smirnova, koreksi ini justru telah memperbaiki profil risiko-imbal hasil jangka panjang untuk kedua logam mulia .

Tiga Fase Pergerakan Emas di 2026

Sprott membagi lintasan harga emas 2026 menjadi tiga fase berbeda :

Fase 1 — Reli ke Rekor Tertinggi (Januari 2026)
Salah satu reli terkuat dalam beberapa dekade. Investor meragukan keberlanjutan utang negara, pembelian bank sentral tetap kuat, ketegangan geopolitik meningkat, dan emas semakin dipandang sebagai aset cadangan netral di luar sistem berbasis dolar. Emas mencapai rekor tertinggi baru secara beruntun .

Fase 2 — Koreksi Tajam (Maret hingga Q2 2026)
Peristiwa geopolitik memicu pengetatan likuiditas global yang mengejutkan. Alih-alih diuntungkan oleh ketidakpastian, emas justru dijual besar-besaran karena investor leveraged melikuidasi posisi demi memperoleh kas. Tekanan tambahan datang dari Nota Kesepahaman AS-Iran, turunnya harga minyak, dolar yang lebih kuat, serta ekspektasi kebijakan moneter AS yang restriktif berkepanjangan .

Fase 3 — Stabilisasi dan Minat Baru (Awal Musim Panas dan Seterusnya)
Tekanan jual mereda. Emas stabil di kisaran US$4.000–4.100 per ons seiring munculnya kembali permintaan fisik dan bank sentral yang terus mengakumulasi cadangan. Pada akhir Juli, emas mulai bergerak naik lagi. Sprott mencatat bahwa pembelian oleh sektor resmi telah membentuk lantai harga yang kokoh di bawah pasar . Per 31 Juli 2026, emas berada di US$4.046/oz, turun 6,33% secara year-to-date .

Perak: Volatilitas dan Fundamental

Sprott menyoroti bahwa perak mengalami pergerakan yang lebih tajam dibandingkan emas :

• Koreksi lebih dalam: Setelah rekor tertinggi di Januari, perak anjlok pada Q2 seiring melemahnya logam industri, pembubaran posisi spekulatif, dan investor yang mengurangi eksposur ke aset sensitif ekonomi. Per 31 Juli 2026, perak berada di US$57,60/oz, turun 19,63% year-to-date .
• Mengapa lebih volatil: Pasar perak yang lebih kecil dan peran trader leveraged yang lebih besar memperkuat pergerakan harga .
• Fundamental tetap menarik: Tidak seperti emas, perak memiliki permintaan ganda sebagai uang dan logam industri. Permintaan meningkat dari tenaga surya, elektrifikasi, infrastruktur AI, elektronik canggih, dan proyek jaringan listrik, sementara pasokan tambang tertinggal. Hal ini telah menghasilkan defisit pasar struktural selama beberapa tahun berturut-turut, menguras persediaan di atas tanah .
• Pembelian ETF kembali menggeliat: Kepemilikan ETF perak mulai meningkat lagi pada bulan Juli, menandakan minat investor yang kembali pulih .

Prospek Jangka Panjang untuk Kedua Logam Mulia

Sprott tetap sangat bullish terhadap emas dan perak dalam jangka panjang :

• Latar belakang makro — utang negara yang membengkak, defisit persisten, diversifikasi bank sentral, dan fragmentasi geopolitik — tetap utuh .
• Sebagian besar penyesuaian terhadap suku bunga yang lebih tinggi, likuiditas yang lebih ketat, dan dolar yang lebih kuat sudah tampak diperhitungkan (priced in) .
• Sprott menyarankan investor untuk memisahkan volatilitas siklis dari tren sekuler. Koreksi ini telah menguji keyakinan tetapi justru memperkuat alasan investasi jangka panjang .
• Perak mendapat dorongan tambahan dari permintaan industri (elektrifikasi, energi terbarukan, AI) yang dipadukan dengan pasokan yang terbatas .
• Menurut Sprott, volatilitas ekstrem adalah bagian inheren dari pasar bull jangka panjang, dan koreksi ini justru telah meningkatkan profil risiko-imbal hasil bagi investor logam mulia .