Dengan jumlah tersebut, Ethereum memiliki sekitar 230% lebih banyak wallet non-zero dibandingkan Bitcoin yang berada di kisaran 59 juta. Jaringan ini kini hanya berjarak sekitar 5 juta wallet dari tonggak 200 juta, meski sentimen pasar kripto masih dibayangi ketakutan dan ketidakpastian .

Pertumbuhan tersebut sebenarnya sudah terlihat sejak awal tahun. Pada Januari 2026, Ethereum mencatat rekor penambahan 393.600 wallet baru dalam satu hari. Rata-rata mingguan saat itu mencapai sekitar 327.000 wallet baru per hari, sehingga jumlah wallet non-zero naik menjadi 172,9 juta sebelum terus bertambah hingga 195 juta pada Juni .

Pertumbuhan alamat tidak otomatis berarti harga akan langsung naik. Namun, data ini menunjukkan bahwa pelemahan harga belum menghapus ekspansi basis pengguna dan pemegang aset di jaringan Ethereum.

Open interest mencetak rekor, risiko leverage meningkat

Pasar derivatif memberikan gambaran yang jauh lebih genting. Open interest—nilai total kontrak futures yang masih terbuka—untuk kontrak perpetual Ethereum di Binance mencapai rekor hampir 3,7 juta ETH. Binance disebut menampung lebih dari 44% open interest Ethereum global berdasarkan laporan yang dikutip sejumlah analis .

Secara agregat, open interest ETH global berada di sekitar $20,28 miliar atau sekitar 12,3 juta ETH. Kontrak Binance USD-M menjadi kontributor terbesar dengan pangsa sekitar 25,1% dalam data agregat tersebut . Perbedaan persentase ini mencerminkan perbedaan cakupan dan metode pengukuran antarsumber, tetapi keduanya sama-sama menunjukkan besarnya konsentrasi posisi di Binance.

Open interest yang tinggi ketika harga aset sedang tertekan memiliki makna ganda. Kondisi ini dapat menjadi bahan bakar short squeeze jika harga berbalik naik. Namun, jika tekanan jual berlanjut, posisi berleverage dapat dilikuidasi secara berantai dan mempercepat penurunan. Konsentrasi posisi yang besar di satu bursa membuat risiko pergerakan mendadak semakin tinggi .

ETH oversold, tetapi belum tentu sudah mencapai dasar

Pada 11 Juni 2026, ETH diperdagangkan di sekitar $1.651—sekitar 67% di bawah rekor tertinggi sepanjang masanya. Relative Strength Index (RSI) berada di 28,94, yang menempatkan aset ini dalam kondisi sangat oversold .

Indikator yang paling banyak diperhatikan dalam skenario penurunan lebih lanjut adalah Delta Price. Metrik ini berada di kisaran $700–$708. Menurut analis Ali Martinez, Delta Price sebelumnya berhasil mengidentifikasi dua dasar siklus besar Ethereum. Indikator tersebut mengukur hubungan antara basis biaya investor dan biaya produksi penambang, serta secara historis menandai zona akumulasi dalam ketika pembeli jangka panjang mulai masuk .

Jika ETH benar-benar turun ke area Delta Price, penurunan tambahan dari level saat ini akan mencapai sekitar 56%, atau sekitar 85% jika dihitung dari rekor tertingginya . Martinez menyebut area ini sebagai potensi dasar bernilai dalam, bukan jaminan bahwa penurunan akan berhenti di sana. Harga masih dapat menembus lebih rendah sebelum tren naik yang berkelanjutan terbentuk .

Level yang lebih dekat dan sedang dipantau pasar meliputi $1.700, $1.500, $2.022, dan $2.360 .

Tekanan bearish belum mereda

Sejumlah faktor masih membebani pergerakan harga ETH:

• ETH baru-baru ini turun di bawah $1.800 dan menguji batas bawah kanal di sekitar $1.825, area yang sebelumnya disebut sebagai zona penentu arah oleh Martinez .
• Arus keluar dari ETF Ethereum spot mencapai $540 juta sepanjang Mei 2026 dan ikut memperkuat sentimen bearish .
• Lebih dari $1,75 miliar posisi kripto telah dilikuidasi di tengah pelemahan pasar yang lebih luas, mencerminkan proses pengurangan leverage secara berantai .
• Sinyal oversold belum menghasilkan pembalikan tren yang bertahan lama, sehingga risiko penurunan jangka pendek masih terbuka .

Apa arti divergensi ini bagi prospek Ethereum?

Data on-chain menunjukkan jaringan Ethereum secara struktural lebih kuat dibandingkan yang tercermin dalam harga. Jumlah wallet bertambah cepat dan mendekati 200 juta, bahkan ketika ETH mengalami tekanan besar.

Namun, pertumbuhan wallet bukanlah sinyal pembelian langsung. Pasar derivatif masih sarat posisi terbuka, sementara tekanan dari pasar spot dan arus keluar ETF belum sepenuhnya mereda. Karena itu, open interest yang mencetak rekor dapat berujung pada reli tajam maupun gelombang likuidasi.

Delta Price di sekitar $700–$708 memberikan acuan historis untuk zona nilai dalam, tetapi bukan prediksi bahwa ETH pasti segera menyentuh atau berhenti di level tersebut . Kesimpulan paling hati-hati adalah bahwa Ethereum sedang berada di titik infleksi: fondasi adopsinya menguat, tetapi struktur pasarnya masih rapuh.

Bagaimana konflik antara adopsi yang terus tumbuh dan tekanan harga ini berakhir dalam beberapa pekan ke depan kemungkinan besar akan menjadi salah satu faktor penting yang menentukan arah ETH sepanjang sisa 2026.

Dengan jumlah tersebut, Ethereum memiliki sekitar 230% lebih banyak wallet non-zero dibandingkan Bitcoin yang berada di kisaran 59 juta. Jaringan ini kini hanya berjarak sekitar 5 juta wallet dari tonggak 200 juta, meski sentimen pasar kripto masih dibayangi ketakutan dan ketidakpastian .

Pertumbuhan tersebut sebenarnya sudah terlihat sejak awal tahun. Pada Januari 2026, Ethereum mencatat rekor penambahan 393.600 wallet baru dalam satu hari. Rata-rata mingguan saat itu mencapai sekitar 327.000 wallet baru per hari, sehingga jumlah wallet non-zero naik menjadi 172,9 juta sebelum terus bertambah hingga 195 juta pada Juni .

Pertumbuhan alamat tidak otomatis berarti harga akan langsung naik. Namun, data ini menunjukkan bahwa pelemahan harga belum menghapus ekspansi basis pengguna dan pemegang aset di jaringan Ethereum.

Open interest mencetak rekor, risiko leverage meningkat

Pasar derivatif memberikan gambaran yang jauh lebih genting. Open interest—nilai total kontrak futures yang masih terbuka—untuk kontrak perpetual Ethereum di Binance mencapai rekor hampir 3,7 juta ETH. Binance disebut menampung lebih dari 44% open interest Ethereum global berdasarkan laporan yang dikutip sejumlah analis .

Secara agregat, open interest ETH global berada di sekitar $20,28 miliar atau sekitar 12,3 juta ETH. Kontrak Binance USD-M menjadi kontributor terbesar dengan pangsa sekitar 25,1% dalam data agregat tersebut . Perbedaan persentase ini mencerminkan perbedaan cakupan dan metode pengukuran antarsumber, tetapi keduanya sama-sama menunjukkan besarnya konsentrasi posisi di Binance.

Open interest yang tinggi ketika harga aset sedang tertekan memiliki makna ganda. Kondisi ini dapat menjadi bahan bakar short squeeze jika harga berbalik naik. Namun, jika tekanan jual berlanjut, posisi berleverage dapat dilikuidasi secara berantai dan mempercepat penurunan. Konsentrasi posisi yang besar di satu bursa membuat risiko pergerakan mendadak semakin tinggi .

ETH oversold, tetapi belum tentu sudah mencapai dasar

Pada 11 Juni 2026, ETH diperdagangkan di sekitar $1.651—sekitar 67% di bawah rekor tertinggi sepanjang masanya. Relative Strength Index (RSI) berada di 28,94, yang menempatkan aset ini dalam kondisi sangat oversold .

Indikator yang paling banyak diperhatikan dalam skenario penurunan lebih lanjut adalah Delta Price. Metrik ini berada di kisaran $700–$708. Menurut analis Ali Martinez, Delta Price sebelumnya berhasil mengidentifikasi dua dasar siklus besar Ethereum. Indikator tersebut mengukur hubungan antara basis biaya investor dan biaya produksi penambang, serta secara historis menandai zona akumulasi dalam ketika pembeli jangka panjang mulai masuk .

Jika ETH benar-benar turun ke area Delta Price, penurunan tambahan dari level saat ini akan mencapai sekitar 56%, atau sekitar 85% jika dihitung dari rekor tertingginya . Martinez menyebut area ini sebagai potensi dasar bernilai dalam, bukan jaminan bahwa penurunan akan berhenti di sana. Harga masih dapat menembus lebih rendah sebelum tren naik yang berkelanjutan terbentuk .

Level yang lebih dekat dan sedang dipantau pasar meliputi $1.700, $1.500, $2.022, dan $2.360 .

Tekanan bearish belum mereda

Sejumlah faktor masih membebani pergerakan harga ETH:

• ETH baru-baru ini turun di bawah $1.800 dan menguji batas bawah kanal di sekitar $1.825, area yang sebelumnya disebut sebagai zona penentu arah oleh Martinez .
• Arus keluar dari ETF Ethereum spot mencapai $540 juta sepanjang Mei 2026 dan ikut memperkuat sentimen bearish .
• Lebih dari $1,75 miliar posisi kripto telah dilikuidasi di tengah pelemahan pasar yang lebih luas, mencerminkan proses pengurangan leverage secara berantai .
• Sinyal oversold belum menghasilkan pembalikan tren yang bertahan lama, sehingga risiko penurunan jangka pendek masih terbuka .

Apa arti divergensi ini bagi prospek Ethereum?

Data on-chain menunjukkan jaringan Ethereum secara struktural lebih kuat dibandingkan yang tercermin dalam harga. Jumlah wallet bertambah cepat dan mendekati 200 juta, bahkan ketika ETH mengalami tekanan besar.

Namun, pertumbuhan wallet bukanlah sinyal pembelian langsung. Pasar derivatif masih sarat posisi terbuka, sementara tekanan dari pasar spot dan arus keluar ETF belum sepenuhnya mereda. Karena itu, open interest yang mencetak rekor dapat berujung pada reli tajam maupun gelombang likuidasi.

Delta Price di sekitar $700–$708 memberikan acuan historis untuk zona nilai dalam, tetapi bukan prediksi bahwa ETH pasti segera menyentuh atau berhenti di level tersebut . Kesimpulan paling hati-hati adalah bahwa Ethereum sedang berada di titik infleksi: fondasi adopsinya menguat, tetapi struktur pasarnya masih rapuh.

Bagaimana konflik antara adopsi yang terus tumbuh dan tekanan harga ini berakhir dalam beberapa pekan ke depan kemungkinan besar akan menjadi salah satu faktor penting yang menentukan arah ETH sepanjang sisa 2026.