Permintaan Infrastruktur AI Belum Mencapai Puncak: Data Pemasok Mengungkap Hal Berbeda

Schneider Electric, raksasa peralatan kelistrikan asal Prancis, menaikkan proyeksi pertumbuhan pendapatan organik 2026 menjadi 10%–13%, dari 7%–10% sebelumnya. Revisi ini dilakukan setelah perusahaan melaporkan pendapatan semester pertama yang mencapai rekor, yakni €21,2 miliar dengan pertumbuhan organik 14% . Manajemen menyebut permintaan pusat data sebagai "pendorong pertumbuhan terkuat" dan mengatakan pertumbuhan mulai meluas di berbagai wilayah serta pasar akhir . Pada akhir 2025, Schneider juga meneken perjanjian kapasitas pasokan pusat data di Amerika Serikat senilai sekitar US$2,3 miliar .

Infineon, produsen semikonduktor asal Jerman, menaikkan proyeksi pendapatan tahun fiskal 2026 menjadi di atas €16 miliar setelah pendapatan terkait AI hampir tiga kali lipat secara tahunan. Pesanan yang belum terpenuhi atau order backlog perusahaan meningkat €4 miliar secara kuartalan menjadi €25 miliar—25% lebih tinggi dibandingkan setahun sebelumnya . Infineon kini memperkirakan pendapatan akan tumbuh "signifikan" secara tahunan, menggantikan proyeksi sebelumnya yang hanya memperkirakan pertumbuhan moderat .

Seagate mengalahkan ekspektasi dan memberikan proyeksi di atas konsensus selama tiga kuartal berturut-turut pada 2026. Manajemen mengatakan operator cloud telah "mengklaim sebagian besar kapasitas nearline hingga 2028" . Permintaan penyimpanan yang dipicu AI—yang biasanya mengikuti ekspansi pusat data dan penempatan GPU—membantu menjaga permintaan terhadap hard disk berkapasitas tinggi tetap kuat .

Mengapa komentar Jensen Huang kembali menjadi sorotan?

Pada Juni 2026, ketika saham teknologi mengalami aksi jual tajam, CEO Nvidia Jensen Huang menyebut situasi tersebut sebagai peluang membeli. Ia mengatakan, "kita masih berada di awal" dan mendorong investor untuk membeli ketika harga mendapat diskon . Pada akhir Juli, Huang kembali menegaskan bahwa siklus kali ini berbeda secara struktural dari ledakan chip pada periode-periode sebelumnya .

Sejumlah pengkritik, termasuk Bloomberg Opinion, menilai nasihat tersebut terlalu optimistis dan mengingatkan pada euforia yang sering muncul di puncak siklus . Namun, keyakinan Huang kini mendapat dukungan dari data pemasok independen yang menaikkan proyeksi berdasarkan pesanan aktual—bukan sekadar pernyataan promosi.

Bagaimana data pemasok menantang kekhawatiran “AI sudah mencapai puncak”?

Kekhawatiran tentang puncak AI biasanya bertumpu pada dua asumsi: belanja modal perusahaan cloud raksasa akan mendatar, dan permintaan GPU akan jenuh seiring meningkatnya efisiensi inferensi. Data pemasok memberikan tantangan terhadap kedua asumsi itu.

• Belanja modal belum menunjukkan tanda mendatar. Dalam pertanyaan awal, Alphabet disebut menaikkan proyeksi belanja modal 2026 menuju US$200 miliar. Namun, angka spesifik tersebut belum dapat dikonfirmasi secara independen dari sumber yang tersedia. Di sisi lain, kenaikan proyeksi Schneider Electric—yang berkaitan langsung dengan pembangunan pusat data—menunjukkan bahwa belanja tersebut sudah diterjemahkan menjadi kontrak infrastruktur nyata .

• Pembangunan berlangsung di banyak lapisan dan dirancang untuk beberapa tahun. Permintaan peralatan semikonduktor dari Inficon, pesanan chip daya Infineon, serta penguncian kapasitas penyimpanan Seagate hingga 2028 mencakup rantai yang luas: dari peralatan pabrik chip, pasokan listrik pusat data, hingga penyimpanan massal. Ini bukan fenomena yang hanya terjadi pada satu vendor.

• Proyeksi Nvidia menunjukkan skala yang sangat besar. Nvidia memproyeksikan penjualan chip kumulatif sebesar US$1 triliun hingga 2027—dua kali lipat dari proyeksi sebelumnya sebesar US$500 miliar hingga 2026 . CFO Colette Kress juga memperkirakan belanja infrastruktur AI global dapat mencapai US$3 triliun–US$4 triliun per tahun pada akhir dekade ini. Sekalipun proyeksi tersebut mengandung unsur aspirasi, skalanya menunjukkan bahwa belanja saat ini masih dapat dianggap sebagai tahap awal dibandingkan kapasitas pasar yang sedang dimodelkan para pemasok.

Risiko yang tetap perlu diperhatikan

• Siklus semikonduktor dapat berbalik. Industri chip berulang kali mengalami siklus boom dan bust. Argumen bahwa "kali ini berbeda" juga pernah digunakan untuk membenarkan gelembung sebelumnya .
• Risiko pelaksanaan masih besar. Mengubah rencana belanja modal menjadi infrastruktur yang benar-benar beroperasi dapat terhambat oleh keterbatasan jaringan listrik, keterlambatan konstruksi, dan kendala pasokan peralatan .
• Sebagian data belum terverifikasi. Angka belanja modal Alphabet sebesar US$200 miliar dan klaim tentang kenaikan pendapatan tahunan OpenAI disebut dalam pertanyaan awal, tetapi belum dapat dikonfirmasi secara independen melalui sumber yang tersedia. Keduanya sebaiknya diperlakukan dengan hati-hati sampai ada verifikasi dari sumber primer.
• Harga saham bukan ukuran langsung permintaan. Saham chip dapat turun meskipun fundamental pemasok membaik. Selisih antara sentimen pasar dan permintaan aktual itu bisa berakhir melalui koreksi harga ke arah mana pun.

Secara keseluruhan, data dari pemasok memberikan penyeimbang yang lebih kuat dan konkret terhadap narasi bahwa AI telah mencapai puncak dibandingkan komentar satu orang CEO. Revisi proyeksi dari perusahaan-perusahaan yang berada di berbagai titik rantai pasok, ditambah pesanan dan kapasitas yang dikunci untuk beberapa tahun, menunjukkan bahwa siklus pembangunan infrastruktur AI kemungkinan masih memiliki ruang untuk berlanjut. Itu bukan jaminan bahwa semua saham AI akan terus naik, tetapi menjadi alasan kuat untuk tidak menyamakan koreksi pasar dengan berakhirnya permintaan infrastruktur.