Penurunan 50% yang Sesuai Pola Sejarah

Skala koreksi ini ternyata sangat normal jika dilihat dari sejarah siklus halving Bitcoin. Data dari Investing.com, MarketVector, dan Galaxy semuanya mengonfirmasi bahwa penurunan serupa juga terjadi di masa-masa bear sebelumnya . Pola yang konsisten terlihat di siklus bear tahun 2014, 2018, dan 2022: titik terendah (bottom) akhir muncul antara 364 hingga 406 hari setelah puncak . Jika pola ini diterapkan pada puncak 6 Oktober 2025, maka jendela waktu potensi titik terendah jatuh pada awal Oktober hingga pertengahan November 2026, atau Q4 2026 .

Yang menarik, menurut riset Galaxy, sifat puncak Oktober 2025 yang lebih tenang dibandingkan puncak euforia sebelumnya dapat menghasilkan dasar yang lebih dangkal (shallower bottom) alih-alih kehancuran total .

Apa Kata Framework GEO Milik VanEck

VanEck memiliki kerangka analisis sendiri bernama GEO framework yang melacak tiga komponen:

• Global liquidity (Likuiditas global)
• Ecosystem leverage (Leverage ekosistem)
• On-chain activity (Aktivitas on-chain)

Pembacaan terkini menunjukkan dua dari tiga sinyal berada di zona netral, sementara leverage ekosistem berada di wilayah konstruktif . VanEck menyebut kombinasi ini sebagai "tanda awal terbentuknya dasar" dan mungkin sudah waktunya bagi investor untuk mulai menambah posisi (scale back in) . Meski demikian, mereka mengingatkan bahwa sejarah menunjukkan proses pembentukan dasar bisa memakan waktu.

Realitas On-Chain yang Perlu Dicermati

Namun, data on-chain dari CryptoQuant dan Glassnode memberikan gambaran yang lebih hati-hati dalam jangka pendek.

CryptoQuant melaporkan:

• 40% dari pasokan Bitcoin yang beredar saat ini 'terendam' (underwater) atau dalam posisi rugi .
• Akumulasi paus (whales) berubah negatif dan pertumbuhan institusional dari ETF hampir nol .
• Permintaan struktural memburuk dengan kecepatan tercepat di siklus ini .

Glassnode bahkan lebih berhati-hati, dengan menyatakan bahwa meskipun kondisi fundamental untuk dasar sudah ada, sinyal konfirmasi inti masih belum muncul :

• Harga Bitcoin "terjepit" antara harga realisasi median ($63.000) dan basis biaya pemegang jangka pendek ($68.700) dengan volume spot terendah sejak 2019 .
• 45 metrik harga Bitcoin tetap dalam fase kapitulasi untuk periode terpanjang sejak keruntuhan FTX .
• Ada tiga elemen yang hilang untuk konfirmasi dasar: konvergensi perilaku pemegang, aliran ETF, dan derivatif .
• Respons lemah terhadap kabar baik (misalnya, inflasi inti 2,5% dengan saham di rekor) adalah sinyal peringatan tersendiri .

Skenario Dasar VanEck: $1 Juta Per Koin

Meskipun ada kewaspadaan jangka pendek, Matthew Sigel, kepala riset aset digital VanEck, dalam wawancara dengan CNBC pada Mei 2026 menyatakan bahwa $1 juta per Bitcoin dalam waktu sekitar lima tahun adalah skenario dasar (base case) . Pendorong struktural utama yang ia sebutkan meliputi:

• Pergeseran demografi dan alokasi yang meningkat dari investor muda .
• Pembelian oleh negara berdaulat (sovereign purchases) — Sigel mencontohkan pembelian Bitcoin pertama oleh bank sentral untuk cadangan .
• Aliran masuk ETF yang berkelanjutan dan adopsi institusional yang terus tumbuh .

Model jangka panjang VanEck yang lebih ekstrem, diterbitkan pada Januari 2026, memproyeksikan Bitcoin mencapai $2,9 juta pada 2050. Ini didasarkan pada asumsi CAGR 15%, didorong oleh adopsi sebagai mata uang penyelesaian untuk 5–10% perdagangan global dan sebagai aset cadangan yang mencakup 2,5% dari neraca bank sentral .

Saran VanEck untuk Investor: HODL Lewati Siklus

Pendekatan yang direkomendasikan VanEck untuk paruh kedua tahun 2026 adalah "mengubah ide menjadi aksi" . Perusahaan ini mendorong investor untuk:

• Tetap berinvestasi pada tema struktural (adopsi jangka panjang, aliran institusional, adopsi negara) .
• Menempatkan ulang modal secara strategis di saat pelemahan siklus, memperlakukan penurunan pasca-halving sebagai peluang beli, bukan alasan untuk keluar .
• Mempertimbangkan produk seperti ETF HODL dan NODE milik mereka bagi investor yang siap untuk kembali masuk ke pasar .

CEO VanEck, Jan van Eck, juga secara tegas mengatakan kepada CNBC pada Maret 2026: "Ada siklus investasi, Bitcoin naik tiga tahun berturut-turut, turun cukup besar di tahun keempat. 2026 adalah tahun keempat itu... Sekarang saya pikir kita sedang membentuk dasar" .

Penurunan 50% yang Sesuai Pola Sejarah

Skala koreksi ini ternyata sangat normal jika dilihat dari sejarah siklus halving Bitcoin. Data dari Investing.com, MarketVector, dan Galaxy semuanya mengonfirmasi bahwa penurunan serupa juga terjadi di masa-masa bear sebelumnya . Pola yang konsisten terlihat di siklus bear tahun 2014, 2018, dan 2022: titik terendah (bottom) akhir muncul antara 364 hingga 406 hari setelah puncak . Jika pola ini diterapkan pada puncak 6 Oktober 2025, maka jendela waktu potensi titik terendah jatuh pada awal Oktober hingga pertengahan November 2026, atau Q4 2026 .

Yang menarik, menurut riset Galaxy, sifat puncak Oktober 2025 yang lebih tenang dibandingkan puncak euforia sebelumnya dapat menghasilkan dasar yang lebih dangkal (shallower bottom) alih-alih kehancuran total .

Apa Kata Framework GEO Milik VanEck

VanEck memiliki kerangka analisis sendiri bernama GEO framework yang melacak tiga komponen:

• Global liquidity (Likuiditas global)
• Ecosystem leverage (Leverage ekosistem)
• On-chain activity (Aktivitas on-chain)

Pembacaan terkini menunjukkan dua dari tiga sinyal berada di zona netral, sementara leverage ekosistem berada di wilayah konstruktif . VanEck menyebut kombinasi ini sebagai "tanda awal terbentuknya dasar" dan mungkin sudah waktunya bagi investor untuk mulai menambah posisi (scale back in) . Meski demikian, mereka mengingatkan bahwa sejarah menunjukkan proses pembentukan dasar bisa memakan waktu.

Realitas On-Chain yang Perlu Dicermati

Namun, data on-chain dari CryptoQuant dan Glassnode memberikan gambaran yang lebih hati-hati dalam jangka pendek.

CryptoQuant melaporkan:

• 40% dari pasokan Bitcoin yang beredar saat ini 'terendam' (underwater) atau dalam posisi rugi .
• Akumulasi paus (whales) berubah negatif dan pertumbuhan institusional dari ETF hampir nol .
• Permintaan struktural memburuk dengan kecepatan tercepat di siklus ini .

Glassnode bahkan lebih berhati-hati, dengan menyatakan bahwa meskipun kondisi fundamental untuk dasar sudah ada, sinyal konfirmasi inti masih belum muncul :

• Harga Bitcoin "terjepit" antara harga realisasi median ($63.000) dan basis biaya pemegang jangka pendek ($68.700) dengan volume spot terendah sejak 2019 .
• 45 metrik harga Bitcoin tetap dalam fase kapitulasi untuk periode terpanjang sejak keruntuhan FTX .
• Ada tiga elemen yang hilang untuk konfirmasi dasar: konvergensi perilaku pemegang, aliran ETF, dan derivatif .
• Respons lemah terhadap kabar baik (misalnya, inflasi inti 2,5% dengan saham di rekor) adalah sinyal peringatan tersendiri .

Skenario Dasar VanEck: $1 Juta Per Koin

Meskipun ada kewaspadaan jangka pendek, Matthew Sigel, kepala riset aset digital VanEck, dalam wawancara dengan CNBC pada Mei 2026 menyatakan bahwa $1 juta per Bitcoin dalam waktu sekitar lima tahun adalah skenario dasar (base case) . Pendorong struktural utama yang ia sebutkan meliputi:

• Pergeseran demografi dan alokasi yang meningkat dari investor muda .
• Pembelian oleh negara berdaulat (sovereign purchases) — Sigel mencontohkan pembelian Bitcoin pertama oleh bank sentral untuk cadangan .
• Aliran masuk ETF yang berkelanjutan dan adopsi institusional yang terus tumbuh .

Model jangka panjang VanEck yang lebih ekstrem, diterbitkan pada Januari 2026, memproyeksikan Bitcoin mencapai $2,9 juta pada 2050. Ini didasarkan pada asumsi CAGR 15%, didorong oleh adopsi sebagai mata uang penyelesaian untuk 5–10% perdagangan global dan sebagai aset cadangan yang mencakup 2,5% dari neraca bank sentral .

Saran VanEck untuk Investor: HODL Lewati Siklus

Pendekatan yang direkomendasikan VanEck untuk paruh kedua tahun 2026 adalah "mengubah ide menjadi aksi" . Perusahaan ini mendorong investor untuk:

• Tetap berinvestasi pada tema struktural (adopsi jangka panjang, aliran institusional, adopsi negara) .
• Menempatkan ulang modal secara strategis di saat pelemahan siklus, memperlakukan penurunan pasca-halving sebagai peluang beli, bukan alasan untuk keluar .
• Mempertimbangkan produk seperti ETF HODL dan NODE milik mereka bagi investor yang siap untuk kembali masuk ke pasar .

CEO VanEck, Jan van Eck, juga secara tegas mengatakan kepada CNBC pada Maret 2026: "Ada siklus investasi, Bitcoin naik tiga tahun berturut-turut, turun cukup besar di tahun keempat. 2026 adalah tahun keempat itu... Sekarang saya pikir kita sedang membentuk dasar" .