Vietnam Naik Kelas di FTSE Mulai 21 September, Inklusi Saham Berlangsung hingga 2027

Hasil tinjauan tengah tahunan FTSE Russell pada 21 Agustus 2026 mengubah rencana upgrade Vietnam menjadi perubahan indeks yang berdampak langsung bagi investor. Vietnam akan berpindah dari kelompok frontier market ke secondary emerging market FTSE Russell mulai 21 September 2026. Representasi saham Vietnam dalam indeks ekuitas global kemudian akan dibangun secara bertahap hingga September 2027. 12

Perubahan ini bukan sekadar pergantian label. FTSE Russell telah menetapkan daftar saham, jadwal implementasi, serta mekanisme yang akan mendorong dana-dana pelacak indeks terkait untuk menyesuaikan portofolionya.

Empat tahap implementasi hingga September 2027

Vietnam akan dihapus dari FTSE Frontier Index Series dalam satu tahap pada September 2026. Pada saat yang sama, saham-saham Vietnam mulai dimasukkan ke FTSE Global Equity Index Series (GEIS) dan indeks terkait, dengan tanggal efektif 21 September 2026. 213

Inklusi tersebut dilakukan dalam empat tahap:

• September 2026: tahap pertama, dengan bobot sekitar 10% dari bobot inklusi akhir.
• Maret 2027: tahap kedua.
• Juni 2027: tahap ketiga.
• September 2027: tahap keempat sekaligus penyelesaian implementasi yang direncanakan.

Artinya, penyesuaian pada September 2026 belum mencerminkan seluruh potensi dana yang dapat masuk ke pasar saham Vietnam. Salah satu estimasi memperkirakan arus dana dari reksa dana pasif sekitar 1,33 miliar hingga 1,5 miliar dolar AS. Hanya sekitar 10% yang diperkirakan masuk pada tahap awal September 2026, sedangkan 90% sisanya tersebar dalam tiga tahap pada 2027. 5

Proyeksi lain memperkirakan total potensi arus dana asing dapat mencapai 6 miliar dolar AS. Namun, angka tersebut merupakan estimasi pasar, bukan komitmen investasi yang dijamin. Jika terealisasi sepenuhnya, nilainya akan signifikan dibandingkan penjualan bersih investor asing sekitar 3,5 miliar dolar AS pada 2026 dan 4,7 miliar dolar AS pada 2025. Meski demikian, inklusi indeks tidak menjamin seluruh arus dana tersebut akan mengimbangi aksi jual asing. 115

Setelah berkas tinjauan diterbitkan, FTSE Russell juga membuka periode konsultasi dan pengajuan pertanyaan sebelum berkas final dijadwalkan terbit pada 4 September. 1214

Lebih dari 100 saham Vietnam masuk indeks global FTSE

Tinjauan tersebut menambahkan lebih dari 100 perusahaan Vietnam ke dalam indeks ekuitas global FTSE Russell. Saham-saham yang terpilih mencakup kategori kapitalisasi besar, menengah, kecil, hingga mikro. Dengan demikian, dampak upgrade tidak hanya terbatas pada perusahaan-perusahaan terbesar di bursa Vietnam. 189

Untuk indeks utama, jumlahnya lebih spesifik. Sebanyak 27 saham Vietnam dilaporkan masuk ke keranjang FTSE All-Cap, sementara enam perusahaan masuk ke indeks FTSE All-World. FTSE All-World mencakup saham berkapitalisasi besar dan menengah, sedangkan indeks global all-cap yang lebih luas juga mencakup perusahaan berkapitalisasi kecil. 31025

Enam saham yang masuk FTSE All-World mencakup perusahaan berkapitalisasi besar seperti Vietcombank, Vingroup, dan Vinhomes, serta perusahaan berkapitalisasi menengah seperti BIDV, Hoa Phat Group, dan VPBank, berdasarkan pemberitaan mengenai hasil tinjauan tersebut. 12

Mengapa estimasi arus dana perlu dibaca hati-hati

Masuknya suatu negara ke dalam indeks dapat menciptakan permintaan mekanis dari dana pasif yang mengikuti benchmark FTSE. Manajer investasi aktif juga dapat meninjau kembali eksposur mereka terhadap Vietnam.

Namun, waktu dan besarnya arus dana akan bergantung pada indeks yang diikuti, mandat setiap dana, ketersediaan saham yang dapat dibeli investor asing atau free float, serta harga ketika penyesuaian portofolio dilakukan.

Karena itu, estimasi arus dana sebaiknya dipakai untuk memahami skala potensi peristiwa ini, bukan sebagai prediksi masuknya uang secara pasti. Jadwal bertahap sangat penting: penyesuaian pertama pada September 2026 hanyalah satu bagian dari proses, disusul perubahan pada Maret, Juni, dan September 2027. 25

Upgrade tersebut juga berlangsung di tengah kondisi pasar yang beragam. Vingroup menjadi salah satu nama besar yang masuk sebagai konstituen baru. Pemberitaan mengenai tinjauan FTSE menyebutkan saham Vingroup telah naik sekitar 21% pada 2026, setelah melonjak lebih dari 700% pada 2025. Pada periode yang sama, indeks VN tercatat turun sekitar 1% pada 2026. 1

Perbedaan kinerja itu menunjukkan bahwa masuknya Vietnam ke indeks tidak otomatis menjadi transaksi yang seragam di seluruh pasar. Harga saham tertentu dapat bergerak jauh sebelum tanggal efektif, sementara dampaknya dapat berbeda antara satu perusahaan, satu indeks, dan indeks lainnya.

Upgrade FTSE tidak menjamin kenaikan peringkat MSCI

Reklasifikasi Vietnam oleh FTSE Russell merupakan keputusan yang terpisah dari kemungkinan upgrade oleh MSCI. Terpenuhinya persyaratan FTSE tidak otomatis berarti Vietnam telah memenuhi kriteria yang digunakan penyedia indeks lainnya.

Dua persoalan yang masih disoroti dalam pemberitaan mengenai tinjauan tersebut adalah free float yang dapat diinvestasikan dan batas kepemilikan asing. Jika investor asing tidak dapat membeli saham dalam jumlah yang memadai pada perusahaan yang secara fundamental memenuhi syarat, tingkat keterinvestasian saham tersebut dapat berkurang. Kondisi ini juga membatasi kegunaannya bagi benchmark global. 1

Dengan demikian, tanggal 21 September merupakan tonggak penting bagi Vietnam, tetapi bukan akhir dari proses pembukaan akses pasar. Tahap berikutnya adalah memastikan reformasi dan infrastruktur pasar mampu mendukung partisipasi investor internasional yang lebih luas dan konsisten.

Perubahan terpisah: Telecom Egypt naik ke kategori mid cap

Tinjauan tengah tahunan yang sama juga menghasilkan perubahan terpisah di pasar negara berkembang Mesir. Telecom Egypt naik dari kategori small cap ke mid cap FTSE Russell dan masuk ke FTSE Emerging Markets Index. 35

Perusahaan tersebut melaporkan kapitalisasi pasar sekitar 3,9 miliar dolar AS dan menyatakan bahwa perubahan ini menjadikannya salah satu dari hanya tiga perusahaan Mesir dalam indeks tersebut. 3335

Kenaikan Telecom Egypt berbeda dari reklasifikasi Vietnam. Telecom Egypt mengalami upgrade pada tingkat perusahaan dalam indeks FTSE, sedangkan Vietnam berpindah sebagai satu pasar secara keseluruhan dari frontier market ke secondary emerging market.

Intinya

Tinjauan FTSE Russell pada 21 Agustus mengonfirmasi mekanisme praktis upgrade Vietnam:

1. Reklasifikasi berlaku pada 21 September 2026.
2. Inklusi saham Vietnam dilakukan dalam empat tahap dan ditargetkan selesai pada September 2027.
3. Lebih dari 100 perusahaan Vietnam dipilih dari berbagai kategori kapitalisasi; 27 saham dilaporkan masuk FTSE All-Cap dan enam saham masuk FTSE All-World. 1310
4. Potensi arus dana asing dapat bernilai besar, tetapi estimasinya bervariasi dan tidak dijamin. Dana tersebut juga akan masuk secara bertahap, bukan melalui satu transaksi. 515
5. Vietnam masih menghadapi tantangan terpisah untuk mencapai hasil setara di MSCI, terutama terkait free float dan pembatasan kepemilikan asing. 1

Signifikansi tinjauan ini bersifat simbolis sekaligus mekanis: status pasar Vietnam berubah pada 21 September, tetapi konsekuensi investasinya akan berlangsung selama satu tahun berikutnya seiring setiap tahap inklusi mulai berlaku.